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　　美的電器（000527）

　　凈利潤繼續(xù)提升

　　●第三季度營業(yè)收入同比增長76.11%，凈利潤同比增長239.29%；前三季度營業(yè)收入269.16億元，同比增長58.72%，凈利潤9.96億元，同比增長139.16%；每股收益0.79元，業(yè)績基本符合預期。

　　●凈利潤率繼續(xù)大幅提升。公司剔除少數(shù)股東損益的影響，銷售凈利潤率從去年同期的3.8%上升至5.2%，增幅明顯。進一步剔除投資收益的影響，銷售利潤率從3.8%上升至4.5%，依然為行業(yè)內(nèi)最高水平的銷售凈利潤率水平，足以體現(xiàn)中央空調(diào)比重增加對盈利能力的改善作用。

　　●投資收益對公司凈利潤貢獻較高。第三季度投資收益0.87億，對應EPS為0.069元，前三季度投資收益為1.76億，對應EPS為0.14元。剔除投資收益的影響，前三季度凈利潤同比增長98.31%，第三季度凈利潤同比增長108.31%。

　　●盡管前三季度毛利率增加了0.58個百分點，第三季度毛利率水平并未提高。調(diào)整2007-2009年盈利預測為0.99元、1.43元和2.04元，維持“增持”評級，關注后續(xù)資產(chǎn)注入的股價催化劑。

　　（申銀萬國）