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新浪財經

南京水運:保持強勁增長勢頭

http://www.sina.com.cn 2007年10月30日 08:26 全景網

  新浪提示:本文屬于個股點評欄目,僅為證券咨詢人士對一只股票的個人觀點和分析,并非正式的新聞報道,新浪不保證其真實性,一切有關該股的有效信息,以滬深交易所的公告為準,敬請投資者注意風險。

  南京水運(600087)

  保持強勁增長勢頭

  ●公司原有業務主要為長江內河油品運輸及少量的海上油品運輸。隨著2006年5月25日中石化儀征-長嶺原油管道開通,公司長江油品運輸業務受到很大沖擊,業績下滑。而海上石油運輸增長迅猛,所占主營收入比重逐步提升,但目前的海上運輸總體規模還偏小。

  ●為了化解長江輸油管道建成對公司長江運輸業務的沖擊,做大做強公司海洋油運主業,公司控股股東將其擁有的海上石油運輸資產全部注入上市公司,而上市公司的176艘長江運輸船舶資產全部置換出去。增發后,上市公司專業從事海上石油運輸及化學品、液化氣以及瀝青運輸。

  油品運輸規模從38.8萬載重噸到資產注入后的139.9萬載重噸再到2010年的501.9萬載重噸,南京水運的油輪運力規模呈現跳躍式的增長,到2010年,將在全國排第3位。

  公司在前幾年簽下了一些新船的訂單,從目前看當時所簽訂的造船價格比目前市場的價格低30%以上。較低的造船價格保證公司盈虧平衡點低于其他企業,降低了公司的經營壓力,有利于公司獲得較好的經營業績。

  ●預計2007-2009年公司EPS分別為0.49元、0.62、0.97元。公司的定價可以參考中海發展,定向增發完成后凈資產約為4.39元,合理的價格區間為28-36元。我們認為公司近幾年將保持強勁增長勢頭,給予“強烈推薦”評級。(中投

證券)

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