新浪提示：本文屬于個股點評欄目，僅為證券咨詢人士對一只股票的個人觀點和分析，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　黑貓股份（002068）

　　借力行業結構性變革

　　●黑貓股份從事炭黑及其尾氣的生產和銷售，公司位于江西景德鎮本部以及陜西韓城黑貓、遼寧朝陽黑貓，共擁有硬質炭黑生產線8條、軟質炭黑生產線3條和特種炭黑生產線1條，炭黑產能合計達到26.5萬噸，可生產六大系列21個品種的軟、硬質濕法炭黑，是目前國內的炭黑行業龍頭，產量已經連續三年排名行業第一位。

　　●黑貓股份的炭黑產能將繼續保持快速增長步伐，2008年計劃在陜西韓城和遼寧朝陽分別建設一條3萬噸濕法軟質炭黑生產線和一條2萬噸濕法硬質炭黑生產線，完成后炭黑總產能將達到31.5萬噸，并將超越日本東海炭，成為世界第六大炭黑生產商。公司在2004-2006年間炭黑行業相對低迷、業內70%企業虧損的背景之下大力發展，一舉成為國內龍頭，一方面形成了市場壁壘，可以有效規避國內潛在競爭者的威脅；另一方面依靠投資小、成本低的快速擴張模式，形成了與國際巨頭在國內市場相抗衡的實力，為未來強者恒強的市場競爭格局中，形成壟斷優勢創造了堅實的基礎。

　　●考慮到黑貓股份的產能不斷增長，未來兩三年內公司將繼續其產能快速增長步伐，具備在行業整合過程中成為寡頭壟斷者的條件和實力，我們認為現在的市場價格相對低估，給予“買入”評級，第一目標價37.8元。(華泰