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　　復權后

　　□廣發證券 陳?D

　　在回補完10月8日的缺口之后，大盤展開技術性反彈，一些業績優良的二三線股票表現優異。可關注好當家（600467），公司全年業績有望實現翻番，以目前僅11元左右的股價，市盈率僅20多倍，是不可多得價值洼地。

　　養殖面積大幅擴大

　　好當家是國內規模最大的海參養殖企業，是實施海上山東戰略的龍頭企業，水產養殖面積目前近4 萬畝，海參養殖面積近3萬畝，擁有7.6萬平方米的工廠化養殖車間和年產達3萬噸的冷凍食品加工車間。公司在總部虎山鎮海域擁有1.7萬畝養殖面積，可存養海參9000萬頭，設計年產能2500噸；公司三個海參相關擴產項目都基本完工，目前海參的年生產能力已經達到2500噸。公司產品的市場占有率位居行業前茅，其中高檔海產品牙鲆魚、海參、鮑魚的市場占有率分別達到40％、15％和10％。

　　公司成功收購了蘇山島以南未開發的101595畝的海域使用權，將用于海參等海珍品養殖，并且采用先進的底播養殖技術，明年初開始實施。養殖規模的擴大有望帶來收入和業績的大幅增長。

　　適合養殖海域逐漸成為稀缺資源，海產品價格呈現穩步上漲趨勢，公司擁有大量海域資源，每年使用金僅10-20元/畝，顯著低于獐子島大連海域平均50元/畝的水平，成本優勢十分明顯。

　　享受稅收優惠

　　為實現利潤最大化，好當家自去年開始嘗試在銷售模式上的轉變。公司進行海參終端直銷，以實現產業鏈一體化。產業一體化有利于養殖類公司提升抗風險能力和綜合議價能力的基礎，有利于進一步提升其優質品牌競爭力。

　　公司因“農業產業化國家重點龍頭企業”而享受所得稅減免的優惠政策，根據《農業產業化國家重點龍頭企業認定和運行監測管理暫行辦法》，對農業產業化國家重點龍頭企業實行兩年一次的監測評價制度，動態監測合格的國家重點龍頭企業，將繼續享受有關優惠政策。2007年5月，公司接到“農業部關于公司第三次監測合格農業產業化國家重點龍頭企業名單的通知”(2007年4月17日農經發[2007]8號)，確認公司通過了第三次動態監測，將繼續享受所得稅減免的優惠政策。

　　金融資產增值

　　公司7月13日發布公告，擬以自有資金5600萬元認購威海商業銀行5600萬股。本次威海市商業銀行擬增資擴股30000萬股，每股價格為1.00元。威海商行現注冊資本為11.02億元，06年實現主營業務收入63680萬元，凈利潤3816.9萬元。參股金融不僅為公司的長期發展和融資渠道提供了更大的空間，而且將分享金融機構高成長帶來的可觀投資收益。

　　機構建倉 有望反彈

　　最新的三季報顯示，該股倍受以基金為代表的機構投資者的關注。前十大流通股股東中主要以機構為主，其中中郵核心成長基金以2997萬股的持股位列第二大流通股股東（由于限售股解禁，公司第一大流通股股東為其控股股東好當家集團），且為三季度新建倉。其同門兄弟中郵核心優選基金持股也達到2554萬股，位列第三大流通股股東，且其中有1956萬股為三季度新建倉。其他機構投資者還包括易方達價值成長、光大

　　技術上，該股近日連續調整后，技術指標處于明顯超跌形態，復權后股價恰好運行到長期上升通道的下軌線20日均線附近，伴隨著熱點的重新洗牌，該股突出的投資價值有望得到認同，反彈行情隨時有望展開。