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　　聯(lián)合證券 肖華

　　投資要點(diǎn)：

　　1.公司憑借大股東遼寧省機(jī)械(集團(tuán))雄厚的背景成功切入核能領(lǐng)域，合金投資在成為了遼機(jī)集團(tuán)旗下最重要的上市公司后，未來極有可能獲得遼機(jī)集團(tuán)核電類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入。

　　2. 繼清欠、重組完成后，股改已成為SST合金下一步的目標(biāo)。《債務(wù)重組協(xié)議》已于今年9月14日起生效執(zhí)行。公告稱，遼機(jī)集團(tuán)與沈陽機(jī)床的資金應(yīng)在協(xié)議生效后1個月內(nèi)到位。這樣來看，SST合金的股改有望在近期啟動。

　　3. 預(yù)計2007年度將實(shí)現(xiàn)凈利潤25000萬元左右,增長幅度預(yù)計在400%左右。該股由于基本面出現(xiàn)重大變化，必將引來市場大資金的熱烈追捧。

　　一、大股東重組引爆核動力

　　公司最具震撼力而又深藏不露的是其核能源題材。遼寧省機(jī)械(集團(tuán))股份有限公司通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得公司56.76%的股份，成為了公司第一大股東。公司不僅被國家選定為中國第一家核工業(yè)專用設(shè)備制造廠，而且制造中國首臺核聚變試驗(yàn)裝置--中國環(huán)流器一號主機(jī)，在我國核能源領(lǐng)域具有相當(dāng)突出的領(lǐng)先優(yōu)勢。合金投資在成為了遼機(jī)集團(tuán)旗下最重要的上市公司后，未來極有可能獲得遼機(jī)集團(tuán)核電類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，特別是在目前新能源獲得市場高度認(rèn)同和股改全面鋪開的大背景下，遼機(jī)集團(tuán)這樣的內(nèi)在動力將會表現(xiàn)得更加積極，而合金投資將成為兩市最低價和最具爆發(fā)力的核能源股，其井噴拉升動能極為強(qiáng)勁。

　　二、債務(wù)重組引爆業(yè)績井噴 股改搶權(quán)進(jìn)入倒計時

　　繼清欠、重組完成后，股改已成為SST合金下一步的目標(biāo)。公司曾經(jīng)于今年3月16日披露了《股權(quán)分置改革說明書》，并在3月24日披露了溝通結(jié)果及方案修訂稿，遼機(jī)集團(tuán)已與公司其余非流通股股東簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，轉(zhuǎn)讓完成后遼機(jī)集團(tuán)將持有公司全部非流通股份，占公司總股本的比例56.76%。股改擬以遼機(jī)集團(tuán)向公司流通股股東每10股送1股、參與公司債務(wù)重組，并免除其因此而產(chǎn)生的對公司3.1億元應(yīng)收款項(xiàng)和半年利 息948.6萬元，作為對價安排；同時，遼機(jī)集團(tuán)以非現(xiàn)金資產(chǎn)代新疆德隆償還其占用公司的資金余額3.19億元為重要的組成部分。《債務(wù)重組協(xié)議》已于今年9月14日起生效執(zhí)行。公告稱，遼機(jī)集團(tuán)與

　　另外，公司今日公告稱，公司債務(wù)和解協(xié)議已經(jīng)獲得國家有關(guān)部門批準(zhǔn)并正式生效,公司將因債務(wù)重組成功而獲得較大重組收益,同時預(yù)計2007年度將實(shí)現(xiàn)凈利潤25000萬元左右,增長幅度預(yù)計在400%左右。該股由于基本面出現(xiàn)重大變化，必將引來市場大資金的熱烈追捧。

　　投資評級：

　　隨著遼機(jī)集團(tuán)入主后，通過注入核電設(shè)備、港務(wù)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，為SST合金的長遠(yuǎn)發(fā)展打下了堅實(shí)基礎(chǔ)。而債務(wù)重組完成后，為下一步的成功股改鋪平了道路。與目前市場同一題材的個股巨大的比價效應(yīng)無異賦予了該股巨大的上漲空間與潛力。因此，給于"強(qiáng)烈買入"評級。