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　　核心投資策略：

　　在股指受阻估值壓力連續回調的情況下，上市公司的業績增長對估值壓力的化解日益成為市場關注的焦點，萬業企業、湖南投資的短線大漲即為經典案例。此外，十七大作報告提出：“建設生態文明，基本形成節約能源資源和保護生態環境的產業結構、增長方式、消費模式”的要求，重點扶持循環經濟，并逐步提升新能源的使用比例，因此，具備新能源概念的品種有望在政策的大力扶持下取得長足的發展。而SST合金（000663）作為有著通過資產重組等外延式預期實現業績暴增，且尚未股改含權的核電概念股，其未來的想象空間可謂十分廣闊，有望憑借諸多利好題材亂世稱雄，其潛在的投資機會值得重點把握。

　　投資要點：

　　1、重組帶來業績驚奇

　　SST合金作為曾經風光無限的德隆系三駕馬車之一，在遼機集團的入主后，公司的發展再次驚現曙光。股權轉讓后，遼寧省機械集團現持有公司21857萬股，占56.76%，是公司的第一大股東。遼寧省機械集團主營機械加工制造、實業投資，在入主SST合金后，遼機集團將旗下大連寶原核設備公司41%股權和大連寶原港務公司85%的股權、保稅區標準廠房、逸彩城購物中心第三、四層轉讓給SST合金。寶原核設備經營通用機械設備、核容器及核設備制造等；寶原港務經營碼頭。大連逸彩城購物中心位于大連市沙河口區，三、四層總面積11453平方米，此次遼機集團置入的資產質量均非常優秀。在此背景下，2006年SST合金成功扭虧，每股收益達到0.1309元。而從公司近期發布的最新公告來看，遼機集團對SST合金的重組又取得了重大突破，“公司債務和解協議已獲有關部門批準并正式生效，公司將因債務重組成功而獲得較大重組收益，同時結合經營情況，公司預計2007年業績同比增長400％，將實現凈利潤25000萬元（上年同期凈利潤50419229.25元，每股收益0.1309元）。以目前公司38510萬股的總股本來看，25000萬的凈利潤將使得公司年報的每股收益達到0.65元！重組帶來的業績驚喜可謂立竿見影。

　　2、不容錯過的核能概念新貴

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十一五”規劃倡導新能源，而核電在我國已發展成熟，我國的核電站建設在投資規模、建設規模、電站數量和發電裝機總容量及發電設備能力均居全球第一，國外對我國31座核電站建設計劃的投資規模測算，認為保守地計算也需650億美元左右，占全球的近1/3，中國將成為核電建設市場擴大和增長的最主要拉動力。我國巨大的核電站建設計劃必將為相關的上市公司帶來“核爆”式的機遇。

　　SST合金第一大股東——遼機集團目前擁有大型生產加工基地大連寶原核設備有限公司，作為遼寧機械的核心企業，大連寶原是國家極少數擁有核工程、核電生產資質的企業，三十多年來，公司為核工業生產非標核專用設備高達46萬余臺，公司還配有專用制造核設備的裝置和儀器，有許多核產品獲國家獎，公司不僅被國家選定為中國第一家核工業專用設備制造廠，而且制造中國首臺核聚變試驗裝置——中國環流器一號主機，在我國核能源領域具有相當突出的領先優勢。SST合金在成為了遼機集團旗下最重要的上市公司后，未來極有可能獲得遼機集團核電類優質資產的注入，特別是在目前新能源獲得市場高度認同的大背景下，遼機集團這樣的內在動力將會表現得更加積極，而SST合金將成為兩市最低價和最具爆發力的核能源股，其潛在的投資機會不容錯過。

　　3、未股改含權彌足珍貴

　　繼清欠、重組完成后，股改已成為SST合金下一步的目標。公司曾經于今年3月16日披露了《股權分置改革說明書》，并在3月24日披露了溝通結果及方案修訂稿，遼機集團已與公司其余非流通股股東簽署股權轉讓協議，轉讓完成后遼機集團將持有公司全部非流通股份，占公司總股本的比例56.76%。股改擬以遼機集團向公司流通股股東每10股送1股、參與公司債務重組，并免除其因此而產生的對公司3.1億元應收款項和半年利息948.6萬元，作為對價安排；同時，遼機集團以非現金資產代新疆德隆償還其占用公司的資金余額3.19億元為重要的組成部分。《債務重組協議》已于今年9月14日起生效執行。公告稱，遼機集團與沈陽機床的資金應在協議生效后1個月內到位。這樣來看，SST合金的股改有望在近期啟動。作為市場十分稀缺的未股改含權品種，SST合金股改對價誘發的搶權行情無疑值得重點把握。

　　投資評級：買入

　　鑒于公司重組帶來的業績大幅增長、以及新能源概念和未股改含權帶來的豐富市場想象空間，給予SST合金（000663）“買入”評級。

　　風險提示：

　　1、公司業績增長可能低于預期；

　　2、公司股改完成時點存在不確定性。