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　　不出市場所料，華僑城A（000069，SZ）16日下午因“華僑城集團公司正與相關部門就通過華僑城A推進主營業務整合上市工作的有關問題積極進行溝通”而突然停牌，這很可能與華僑城集團的整體上市計劃有關。

　　市場分析認為，由于華僑城A在股改時曾做出承諾，此次啟動整體上市并不令人意外，所注入資產也不外乎酒店和房地產業務。懸念在于，華僑城集團在一次性注入和分次注入資產間將選擇哪種方式。公司昨日特別提到：“公司董事會已關注到僑城HQC1（031001）最后交易日為11月16日，并提請控股股東華僑城集團公司注意此事。”這意味著華僑城A將在此日期前復牌，集團的整體上市計劃屆時也將明朗化。

　　唯房地產及酒店未上市

　　昨日，華僑城A公告稱，“經向控股股東華僑城集團公司詢問，華僑城集團公司正與相關部門就通過華僑城A推進主營業務整合上市工作的有關問題積極進行溝通，具體方案正在論證過程中，且存在重大不確定性。”據了解，華僑城集團旗下主要分為三大業務板塊，房地產板塊包含酒店和房地產業務，主要由華僑城房地產公司以及酒店集團公司管理經營；主題公園等旅游業務，主要由華僑城控股負責；康佳和香港華力控股則主要經營電子產品及包裝業務。其中，華僑城控股、康佳集團、香港華力均擁有各自的上市平臺，唯房地產及酒店業務目前尚無上市。

　　華僑城A董秘李珂琿在接受記者采訪時表示，公司也正密切關注集團方面透露出的訊息，會在具體方案出臺的第一時間予以公告。

　　年利潤或可增長20%

　　“從資產規模上看，房地產和酒店業務要比華僑城控股更大，盈利能力也不錯，資產對于華僑城A是利好。問題在于分幾次注入，及注入的先后順序”，招商

證券分析師蘇平認為，考慮到華僑城A在股權激勵時做出的承諾，“以2005年的主要財務指標為基準，營業收入或者凈利潤年均增長20%以上”，一次性注入將為公司業績的持續增長帶來較大壓力。“資產一次性注入或將使公司今年業績大增數億，在如此大規模的基數上實現20%的年均利潤增長并非易事。”

　　但也有分析認為，房地產及酒店業務無論分開注入還是一次性注入，對于華僑城A而言并無差別。銀河證券分析師洪亮表示，華僑城的主題公園業務只是作為地產產業鏈的延伸，目的是帶動周邊房地產物業升值，而酒店業務也屬于

商業地產的一部分，因而不存在從資產性質劃分來確定注入哪部分資產的問題，關鍵是看注入時機是否合適集團的發展。

　　整體上市醞釀已久

　　今年4月，華僑城A曾公告表示對于整體上市尚無時間表，但基于此前國資委精神和華僑城控股公告，市場對于集團整體上市計劃預期已久。華僑城停牌當天上午，華僑城A大漲4.03%，其權證也上漲了5.99%.

　　據了解，早在2004年6月，國務院國資委辦公廳下發的《關于中央企業房地產業重組有關事項的通報》中，便明確透露推動招商局集團有限公司、華僑城集團公司等五家集團公司根據本企業發展戰略進行重組整合。2005年12月3日，華僑城集團公司曾在本公司

股權分置改革說明書中也表示：“華僑城集團計劃在華僑城A完成股權分置改革后，通過華僑城A這一資本平臺，積極推進華僑城集團的主營業務整合上市工作。

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