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　　重慶東金 李綱

　　周四，中國A股市場演繹六連陽行情，并且是突破5900點(diǎn)的長陽。但兩市七成個(gè)股下跌的事實(shí)，卻使股指的創(chuàng)新高顯得極無光彩。“二八”現(xiàn)象的嚴(yán)重讓眾多以價(jià)值投資理論為操作核心的投資者迷茫。在大盤6000點(diǎn)關(guān)口前，市場熱點(diǎn)會何去何從？我們認(rèn)為，重組、并購始終將是圍繞后市行情的主流熱點(diǎn)。“十七大”結(jié)束后關(guān)于央企整合與整體上市的思路可能重新提上議程，這使得今天盤中“中”字頭央企在中國神華和中國石化漲停的帶動下表現(xiàn)搶眼。沉寂多時(shí)的航空板塊也因上海航空漲停而引人矚目。市場一直在傳聞國航與東航上演上航爭奪戰(zhàn)。最近一輪的航空股上漲是典型受重組預(yù)期推動的。我們認(rèn)為，從行業(yè)角度看，中國航空業(yè)有著強(qiáng)烈的重組要求。對于在行業(yè)處于主導(dǎo)地位的“中”字頭領(lǐng)軍人物中國國航(60111)投資者可重點(diǎn)關(guān)注。

　　中國國航(60111)：公司作為國內(nèi)當(dāng)之無愧的行業(yè)龍頭，實(shí)力雄厚、管理良好、效益突出，必然是未來行業(yè)重組的主體之一。中國國航是中國境內(nèi)唯一載國旗飛行的航空公司，也是國內(nèi)29個(gè)具有世界影響力的品牌中唯一的運(yùn)輸服務(wù)企業(yè)。公司占據(jù)北京航空市場的主導(dǎo)地位，客貨運(yùn)分別擁有43.8%和51.8%的市場份額，是08年北京奧運(yùn)會唯一航空客運(yùn)合作伙伴，這將進(jìn)一步提升公司的品牌價(jià)值。中國國航擁有最廣泛的中國西南部航線網(wǎng)絡(luò)，航班通航全球的26個(gè)國家和地區(qū)，包括39個(gè)國際城市、77個(gè)國內(nèi)城市和1個(gè)地區(qū)，將受益中國航空市場的興旺發(fā)展。

　　作為國內(nèi)最優(yōu)質(zhì)的航空公司，以2006年數(shù)據(jù)比較，中國國航資產(chǎn)總額列國內(nèi)航空公司第一，機(jī)隊(duì)規(guī)模位列第二。公司發(fā)展戰(zhàn)略為，追求做強(qiáng)而不是盲目的追求做大。在市場開發(fā)方面注重開發(fā)市場深度，而不過分追求市場廣度，強(qiáng)化在戰(zhàn)略市場的地位和競爭能力。航空業(yè)目前正進(jìn)入極為良好的盈利周期，運(yùn)力供不應(yīng)求，客座率屢創(chuàng)新高，座公里收益迅速提升，加之人民幣持續(xù)升值并創(chuàng)下新高，公司的基本面有著堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。而我國航空業(yè)的整合在加快，目前中國國航在

中國經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)、航空客貨資源最豐富的上海，市場份額僅為12%，不但遠(yuǎn)低于東航的35%，而且落后于上航的18%。雖然中國國航收購東航股權(quán)暫時(shí)受阻，但可能促使中國國航在其他并購項(xiàng)目上更為專注，力量更為集中。公司上半年凈利潤同比增長377%，整合預(yù)期將進(jìn)一步提升公司的估值。

　　從二級市場走勢來看，航空股在前期連續(xù)大漲之后連續(xù)調(diào)整近兩周，技術(shù)上存在反彈的要求，而“中”字頭央企整合預(yù)期無疑為中國國航反彈增添動力，投資者可密切關(guān)注。

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