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　　周二，股指繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)走高，成功站上了5700點(diǎn)。業(yè)績(jī)預(yù)增的個(gè)股表現(xiàn)非常搶眼，紅寶麗、報(bào)喜鳥(niǎo)、澳洋科技、舒卡股份、健康元、中衛(wèi)國(guó)脈、雙良股份、南京化纖等業(yè)績(jī)預(yù)增股全部封于漲停板。不容置疑，三季報(bào)業(yè)績(jī)浪將成為當(dāng)前市場(chǎng)行情演繹的主基調(diào)，華星化工(002018)早在半年報(bào)中就已經(jīng)預(yù)告三季報(bào)業(yè)績(jī)大增60%-80%，其主導(dǎo)產(chǎn)品草甘膦產(chǎn)能擴(kuò)大和價(jià)格上漲助長(zhǎng)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，因此，操作上建議投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注華星化工(002018)的二級(jí)市場(chǎng)機(jī)會(huì)！

　　主導(dǎo)產(chǎn)品一再漲價(jià)

　　草甘膦是華星化工(002018)的主導(dǎo)產(chǎn)品。近年來(lái)，草甘膦由于其高效、廣譜、低毒以及無(wú)殘留等特點(diǎn)，市場(chǎng)需求迅速增長(zhǎng)，銷售量以每年接近15%的速度遞增，已連續(xù)多年占據(jù)世界農(nóng)藥銷售額的首位，占整個(gè)除草劑市場(chǎng)的30%。

　　對(duì)于國(guó)內(nèi)草甘膦生產(chǎn)商而言，2007年是個(gè)名副其實(shí)的“金豬年”，由于除草劑產(chǎn)品草甘膦價(jià)格不斷攀升，目前草甘膦的市場(chǎng)價(jià)格已在4萬(wàn)元/噸以上，草甘膦出口價(jià)格年初約3萬(wàn)元/噸，隨后一路上漲，目前較今年7至8月份時(shí)的3.5萬(wàn)元/噸又有所上漲，漲幅接近15%，是近10年來(lái)草甘膦出口價(jià)格的最高位。

　　其實(shí)，草甘膦漲價(jià)還將有進(jìn)一步漲價(jià)的空間。轉(zhuǎn)基因作物種植面積擴(kuò)大，而草甘膦的實(shí)際供給量目前并沒(méi)有跟上，國(guó)際上最大的生產(chǎn)商孟山目前產(chǎn)能在萎縮中，國(guó)內(nèi)主要生產(chǎn)商已經(jīng)沒(méi)有多少富余能力滿足新的合同。而新的項(xiàng)目受制于環(huán)保、原料以及本身工藝水平難以較快釋放產(chǎn)能。供需緊張推動(dòng)草甘膦價(jià)格大幅上漲，而原料價(jià)格上漲較少，相關(guān)企業(yè)的該項(xiàng)業(yè)務(wù)盈利能力將大幅提升。

　　受益最為明顯的無(wú)疑是產(chǎn)量最大的新安股份和產(chǎn)量增長(zhǎng)最快的華星化工。相比新安股份46.56元的股價(jià)，華星化工的股價(jià)不及其一半，僅為20.8元，比價(jià)效應(yīng)非常明顯，且華星化工今年增發(fā)后獲得大量資金，集中投向了草甘膦擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，增長(zhǎng)潛力大于新安股份。

　　事實(shí)上，華星化工在中報(bào)中即公告業(yè)績(jī)將增長(zhǎng)60-80%，其業(yè)績(jī)大增主要原因系公司IPO項(xiàng)目和非公開(kāi)增發(fā)項(xiàng)目草甘膦原藥竣工投產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入的較快增長(zhǎng)，其中草甘膦在收入占比有了大幅度的提高。包括一萬(wàn)噸草甘膦在內(nèi)的多個(gè)項(xiàng)目，均在06年底或07年初建成投產(chǎn)，并且有些產(chǎn)品是首次引入國(guó)內(nèi)或首次生產(chǎn)，正處于產(chǎn)品推廣期，隨著產(chǎn)能的釋放和產(chǎn)品的推廣，收入也將持續(xù)增長(zhǎng)。公司還有200噸/年的煙嘧磺隆、150噸/年的精惡唑禾草靈以及和阿丹諾(阿根廷)合資的2萬(wàn)噸/年的2,4-D酸、4萬(wàn)噸/年的雙甘膦將陸續(xù)建成投產(chǎn)，未來(lái)三年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到40%以上。另外，公司正在積極運(yùn)作的重慶“天然氣制備草甘膦”項(xiàng)目已完成了環(huán)評(píng)，正在進(jìn)行安評(píng)，預(yù)計(jì)今年年底將完成環(huán)境安全評(píng)估。

　　受益中小板大漲

　　細(xì)心的投資者不難發(fā)現(xiàn)，今天的中小板個(gè)股整體表現(xiàn)也非常搶眼，石基信息、澳洋科技、紅寶麗、報(bào)喜鳥(niǎo)、廣電運(yùn)通和萊茵生物等一大批中小板個(gè)股封于漲停板，這無(wú)疑會(huì)為華星化工股價(jià)一飛沖天火上加油。

　　仔細(xì)研究節(jié)后的熱點(diǎn)，我們驚奇地發(fā)現(xiàn)，在價(jià)值型大盤(pán)藍(lán)籌股后續(xù)上漲動(dòng)力不足之時(shí)，場(chǎng)內(nèi)外資金正源源不斷地涌入成長(zhǎng)性較好的中小板個(gè)股。

　　今年以來(lái)，中小板的整體漲幅明顯落后市場(chǎng)整體。統(tǒng)計(jì)顯示，截止9月25日，中小板100(399329)的累計(jì)漲幅為130%，而代表市場(chǎng)整體的巨潮1000(399311)累計(jì)漲幅達(dá)176%，中小板落后A股整體46個(gè)百分點(diǎn)。

　　分季度統(tǒng)計(jì)可以發(fā)現(xiàn)，一季度中小板與A股整體收益基本持平，差距主要在第二季度和三季度。二季度中小板累計(jì)漲幅為23%，在巨潮系列指數(shù)中排名接近墊底，同期巨潮1000漲幅為33%；三季度中小板累計(jì)上漲30%，巨潮1000則上漲43%。

　　經(jīng)過(guò)二、三季度告別是七月份以來(lái)的上漲行情后，估值壓力已經(jīng)成為制約市場(chǎng)上漲的主要力量，價(jià)值型大盤(pán)藍(lán)籌股后續(xù)上漲動(dòng)力不足，而從近兩個(gè)交易日來(lái)看，深成長(zhǎng)指數(shù)(399325)再度創(chuàng)出歷史新高來(lái)看，成長(zhǎng)型中小盤(pán)股票的吸引力再度增強(qiáng)，前期漲幅明顯落后市場(chǎng)整體的中小板存在補(bǔ)漲空間。可以說(shuō)，大到板塊，小到行業(yè)，華星化工均具備了良好的投資背景。

　　十七大前夕“三農(nóng)”概念將走強(qiáng)

　　即將召開(kāi)的十七大無(wú)疑是十月份全國(guó)投資者最為關(guān)注的重大事情。根據(jù)往年的經(jīng)驗(yàn)，“十七大”有望成為發(fā)掘市場(chǎng)新熱點(diǎn)的“題材”。自然，首當(dāng)其沖的題材則是從2004年起連續(xù)4年入選中央“一號(hào)文件”的三農(nóng)問(wèn)題。可以預(yù)期，在十七大會(huì)議上，“三農(nóng)”問(wèn)題將再度成為全社會(huì)焦點(diǎn)。

　　同時(shí)，在“一號(hào)文件”的指引下，關(guān)于農(nóng)業(yè)的扶持政策已相繼出臺(tái)：9月17日，國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整核定征收企業(yè)所得稅應(yīng)稅所得率的通知》，規(guī)定農(nóng)業(yè)應(yīng)稅所得率為3%-10%，為所有行業(yè)中最低，由此可見(jiàn)國(guó)家對(duì)農(nóng)業(yè)的扶持已經(jīng)落到實(shí)處；19日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究促進(jìn)油料生產(chǎn)和奶業(yè)發(fā)展工作。一系列政策無(wú)疑傳達(dá)著強(qiáng)烈信號(hào)，作為國(guó)之根本的農(nóng)業(yè)已經(jīng)面臨絕好的發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　因此，我們認(rèn)為，農(nóng)業(yè)板塊的深度挖掘應(yīng)與當(dāng)前的熱點(diǎn)結(jié)合起來(lái)，一是在三季度報(bào)表公布期間，業(yè)績(jī)要大幅增長(zhǎng)，二是要與熱點(diǎn)和強(qiáng)勢(shì)板塊聯(lián)系要緊。華星化工正好完美地符合這兩大條件，由于產(chǎn)品價(jià)格一再提高，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將豪無(wú)懸念，中小板的走強(qiáng)又使得華星化工股價(jià)走強(qiáng)如虎添翼，正值“十七大”前夕，農(nóng)業(yè)股將乘勢(shì)而上，可以說(shuō)，無(wú)論是從市場(chǎng)熱點(diǎn)，還是行業(yè)背景，無(wú)論是從個(gè)股業(yè)績(jī)，還是從估值的合理性，買(mǎi)入華星化工(002018)正當(dāng)其時(shí)，投資者千萬(wàn)不能錯(cuò)過(guò)。

　　廣發(fā)證券 于嘉舒