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　　核心投資策略：

　　伴隨著《關于加強商業性房地產信貸管理的通知》的正式出臺，房地產行業宏觀調控的利空預期得到了有效釋放，隨之而來的則是整個地產板塊的全面活躍：無論是以金地集團為代表的一線品種，還是以萊茵置業為代表的二線區域龍頭，近期都有令人艷羨的優異表現。也正是憑借地產股的強勢反彈，滬綜指得以突破5700點關口，邁入向6000點進軍的征程。因此，在當前股指震蕩上攻，一二線地產股全面活躍的情況下，海南高速(000886)作為潛在業績預增且價格低廉的三線地產股，其底部反攻行情帶來的投資機會無疑值得重點關注。

　　投資要點：

　　1. 海南地產美不勝收 低廉價格孕育良機

　　公司旗下的三亞瑞海國際置業有限公司是海南省實力最雄厚的

房地產企業之一，本著“建造精品住宅——全力提升當地人居生活條件”的宗旨，先后成功開發建設了“瑞海豪庭”、“瑞海購物公園”、“瑞海花園”。其中瑞海豪庭、瑞海花園一期紫荊園分別于2002年、2004年榮獲“優質樣板工程獎”，品牌優勢十分明顯。2007年4月26日公司發布公告稱，以3610萬元受讓190畝土地使用權投資瓊海"瑞海景苑"房地產項目，該項目擬分成二期滾動開發，首期總投資約9955萬元；二期通過首期贏余資金和預售資金解決。一期全部完工時間約3年，總建筑面積40000平米，銷售均價約為2500元/平米，預計利潤為675元/平米，總利潤約為2700萬元。新項目的取得無疑將推動公司房地產業務持續快速發展。

　　“海南房地產最吸引人的地方就是優美的環境”，這是臺灣商人——海南和隆房地產開發有限公司總裁張國平，今年4月末在海口舉辦的一次房展會上發表的看法。無獨有偶，在今年6月中旬的第四屆泛珠論壇上，澳門特別行政區行政長官何厚鏵也表示，澳門有許多房地產企業家看好海南環境，對進軍海南表現出濃厚興趣，今年下半年將組團來瓊考察。可見，海南美麗的風光和宜人的氣候已日益受人矚目，而伴隨著諸多

開發商的登陸，海南房地產市場有望迎來一段美不勝收的發展前景。海南高速(000886)作為較早介入海南房地產市場且具備良好品牌效應的區域性龍頭，無疑將因海南房地產市場的蓬勃發展而受益匪淺。而在當前房地產板塊整體上漲的情況下，海南高速(000886)不到7元的股價無疑彌足珍貴，其底部反攻行情帶來的投資機會值得重點關注。

　　2. 股權轉讓收益豐厚 業績預增或將成行

　　2007年8月23日，海南高速(000886)發布公告稱公司及全資子公司三亞金泰實業發展有限公司于7月31日與海南蘭海實業集團有限公司簽訂協議，擬將持有的三亞六道灣發展有限公司98%的股權以1846.36萬元的價格轉讓給蘭海公司。股權轉讓完成后，公司尚持有六道灣公司2%的股權，金泰公司不再持有六道灣公司股權。公司稱，已于2007年8月7日收到蘭海公司股權轉讓款7300萬元，股權轉讓協議生效后，預計增加公司2007年度投資收益4654.4萬元。按照海南高速(000886)98882.83萬股的總股本，4654.4萬元的投資收益將帶來0.047元的每股收益增量，而去年三季度公司每股收益僅0.0143元，因此，股權轉讓帶來的豐厚回報將明顯增厚公司業績，其業績爆發帶來的投資良機理應引起關注。

　　投資評級：買入

　　鑒于公司海南地產業務的良好發展前景，股權轉讓取得豐厚收益帶來的業績預增預期，以及二級市場上不到7元的低廉價格，給予海南高速(000886)“買入”評級。

　　風險提示：

　　1. 對海南房地產市場發展的預測可能存在偏差；

　　2. 公司業績預增事宜存在時間上的不確定性。

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