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　　世基投資 余煒

　　業績高增長一直以來是支持股指屢創新高的動力，“5.30”之后金融和地產板塊獨領風騷就是因為兩大板塊的高增長預期逐漸加強，半年報也證實相關上市公司均有超預期的業績表現。但是，業績增速難與股指漲幅相比，市場的動態市盈率也在不斷攀升。以金融地產為代表的內生式增長途徑難以滿足市場向上的需求。于是，基金經理開始將目光瞄準能更直接改變上市公司基本面的外延式增長模式。三季度，資產重組及資產注入板塊的表現取代了大盤藍籌板塊，近日ST板塊的整體活躍也已經印證了這一事實。今日漲停的參股華西證券的*ST明星(600101)凈資產較高，目前市凈率3倍左右，低于市場平均水平，公司發電、輸電、燃氣、自來水幾大主業都比較穩健。研究公司公告可以發現，去年虧損是原大股東深圳市明倫集團有限公司非法侵占公司資金導致的。目前公司正在加緊清欠，大股東實力雄厚，基本面有望獲得重大改觀，該股值得重點關注。

　　*ST明星(600101)：公司是四川省重要的

能源工業企業之一，擁有四個電站及水、火力發電機組15臺，覆蓋遂寧市近2000平方公里的區域，在遂寧市船山區、安居區供電范圍內，公司市場占有率為100%。目前公司年發電量可達4.8億千瓦時，供電量可達5.1億千瓦時。此外，公司還是四川遂寧市的燃氣龍頭企業，與華潤燃氣共同投資組建"遂寧華潤液化天然氣有限公司"，建設30萬標準立方/天液化天然氣項目，同時向華潤燃氣進行定向增資擴股。華潤燃氣是香港最大的液化氣供應商，占據了香港60%以上的液化氣市場，并在國內10余個大、中城市進行了燃氣投資。由于鄰近重慶市，遂寧正在成為四川省第二大交通樞紐，公司發展前景明朗。資料顯示，公司出巨資參股華西證券，目前持有華西證券3%的股份，為華西證券前十大股東之一，華西證券2006年實現收入8.76億元，凈利潤3.43億元。公司持有的華西證券股權面臨巨大升值空間。

　　四川省電力公司控股的四川明珠水利電力股份有限公司通過競拍成為公司的大股東后積極推進公司清欠重組。9月26日公司發布公告，關于公司原控股股東深圳市明倫集團有限公司及其關聯方占用公司資金的案件，法院已經做出了裁定。根據裁定結果，目前公司已經收到遂寧市中級人民法院劃轉的股權轉讓款6203.35萬元，其余尾款正在辦理之中。在此次股權處置過程中，公司也同時解除了2000萬元貸款的擔保責任。10月9日公司發布公告，遂寧市中級人民法院委托四川省瑞誠拍賣公司于2007年9月29日公開拍賣的明倫食品(香港)有限公司所持廣州致美齋食品有限公司50.20%股權被廣州羊城食品有限公司以1938萬元競得。我們認為上述款項的回收以及擔保責任的解除對公司2007年度經營業績將產生重大積極影響。

　　公司實際控制人四川省電力公司隸屬國家電網，以電網經營為核心業務，負責四川省境內主要電網規劃、建設、運營和電力供應；供電面積占四川省土地總面積的33.55%，供電人口約占全省總人口的78.4%，實力雄厚。過去十年，四川水利發電迅速崛起,“四川水電”幾乎成為“中國的水電”，50%以上的電力用于“西電東輸”。 近年來四川電力致力于整合四川省內的地方性產供銷一體化的綜合類電力企業，已先后將樂山電力、西昌電力等納入麾下，這樣實力雄厚的實際控制人將提升公司的重組潛力。

　　二級市場上，該股7月6日見底5.31元以來形成明顯上升通道，20日均線構成強勁支撐。9月24日該股漲停之后高位整理6個交易日，今天再次封于漲停，攻擊態勢明顯，建議重點關注。

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