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　　中信建投 劉海濤

　　根據(jù)《證券時(shí)報(bào)》在今日的最新報(bào)道，隨著今年蘋果的豐收，蘋果汁市場(chǎng)也被一路看好。據(jù)稱，進(jìn)入07/08年榨季，國內(nèi)濃縮蘋果汁廠商開始提高對(duì)外報(bào)價(jià)，幾家較大的濃縮蘋果汁生產(chǎn)廠對(duì)外報(bào)價(jià)已達(dá)到1600-1700美元/噸，較2006年約900美元/噸的均價(jià)上升了700-800美元/噸，升幅在80%以上。該報(bào)道稱，雖然07/08濃縮蘋果汁榨季才開始，國內(nèi)各主流廠商新榨季的濃縮蘋果汁產(chǎn)量偏小，但新榨季供不應(yīng)求導(dǎo)致濃縮蘋果汁漲價(jià)的趨勢(shì)已基本形成。雖然蘋果原料也在漲價(jià)，但是其漲幅明顯低于濃縮蘋果汁價(jià)格的漲幅，因此濃縮蘋果汁廠商在扣除成本的提升后，仍有著相當(dāng)大的利潤空間。因此，我們認(rèn)為，在如此重磅利好的刺激下，對(duì)于濃縮蘋果汁業(yè)務(wù)在利潤來源中占據(jù)重要比重的長城電工(600192)而言，在新榨季濃縮蘋果汁毛利率將有望大幅提高的背景下，其二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的上漲動(dòng)能自然是非常充足，短線的爆發(fā)力將非常巨大！

　　產(chǎn)量由20世紀(jì)80年代中期的不足千噸增至2006/07產(chǎn)季的100萬噸；出口由1993年的4900噸增至去年的67.2萬噸；出口價(jià)格穩(wěn)步上升；目前的加工能力已達(dá)到5000噸/小時(shí)，較2002年增長285%；2006榨季僅原料收購一項(xiàng)就為農(nóng)民提供約50億元的收入，農(nóng)民增收超過1倍半。這些飛速增長的數(shù)字，反映了我國濃縮蘋果汁行業(yè)從無到有，從小到大，從原料種植到加工出口快速發(fā)展的產(chǎn)業(yè)歷程。飛速發(fā)展的中國濃縮蘋果汁行業(yè)，將對(duì)世界濃縮蘋果汁市場(chǎng)產(chǎn)生極大的影響。

　　中國食品土畜進(jìn)出口商會(huì)會(huì)長霍建國表示，近年來濃縮蘋果汁產(chǎn)量擴(kuò)大，出口大幅增加，對(duì)農(nóng)民增收、企業(yè)增效發(fā)揮了積極作用。目前，我國濃縮蘋果汁行業(yè)的發(fā)展已進(jìn)入一個(gè)較為健康和成熟的時(shí)期，前景看好。

　　根據(jù)《證券時(shí)報(bào)》的最新報(bào)道，雖然07/08濃縮蘋果汁榨季才開始，國內(nèi)各主流廠商新榨季的濃縮蘋果汁產(chǎn)量偏小，但新榨季供不應(yīng)求導(dǎo)致濃縮蘋果汁漲價(jià)的趨勢(shì)已基本形成。目前國內(nèi)濃縮蘋果汁各主流大廠還處在對(duì)外報(bào)價(jià)階段，尚未大規(guī)模地簽訂訂單。從目前報(bào)價(jià)來看，1600-1700美元/噸成為主流報(bào)價(jià)，濃縮蘋果汁大廠的對(duì)外報(bào)價(jià)基本在此范圍，甚至個(gè)別廠商的報(bào)價(jià)達(dá)到了1800美元/噸。

　　應(yīng)該說，今年濃縮蘋果汁價(jià)格迅速攀升，是多方面原因疊加造成的。

　　供應(yīng)減少是造成濃縮蘋果汁價(jià)格迅速攀升的一個(gè)重要原因。據(jù)了解，世界蘋果主產(chǎn)地之一的波蘭由于霜凍災(zāi)害，產(chǎn)量減少一半；南美地區(qū)的蘋果也出現(xiàn)減產(chǎn)情況，供應(yīng)減少，市場(chǎng)需求增加，導(dǎo)致今年從中國進(jìn)口的蘋果汁的數(shù)量和價(jià)格都呈現(xiàn)大幅增加的態(tài)勢(shì)。另外，

　　資料顯示，長城電工(600192)控股的天水長城果汁飲料有限公司是生產(chǎn)銷售濃縮蘋果汁的現(xiàn)代化高科技企業(yè)，是甘肅省首批農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)，也是甘肅省最大的濃縮蘋果汁加工企業(yè)，產(chǎn)品99%以上出口。公司位于甘肅省天水市北道區(qū)天水高新技術(shù)工業(yè)園內(nèi)，占地面積74000平方米。2001年公司僅用6個(gè)月時(shí)間就建成了第一條萬噸果蔬汁生產(chǎn)線，并實(shí)現(xiàn)了當(dāng)年投產(chǎn)、當(dāng)年見效。2003年，公司又投資3000多萬元完成了二期擴(kuò)建技術(shù)改造，生產(chǎn)線日消化原料蘋果1000噸，年生產(chǎn)濃縮果蔬汁25000噸。全套生產(chǎn)設(shè)備均從德國、意大利、瑞典、瑞士等國引進(jìn)，系國際最先進(jìn)的果汁加工設(shè)備，自動(dòng)化程度高，加工能力強(qiáng)。公司全部產(chǎn)品均以自營和代理的形式出口德國、俄羅斯、以色列、荷蘭、英國、丹麥等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)。2006該公司年實(shí)現(xiàn)工業(yè)產(chǎn)值2.16億元，出口創(chuàng)匯2500萬美元。企業(yè)被有關(guān)部門評(píng)定為“全國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)示范化企業(yè)”、“國家級(jí)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)”、“甘肅省農(nóng)產(chǎn)品出口骨干企業(yè)”，連續(xù)四年被市政府評(píng)為“出口創(chuàng)匯先進(jìn)企業(yè)”。

　　如前所述，雖然07/08濃縮蘋果汁榨季才開始，國內(nèi)各主流廠商新榨季的濃縮蘋果汁產(chǎn)量偏小，但新榨季供不應(yīng)求導(dǎo)致濃縮蘋果汁漲價(jià)的趨勢(shì)已基本形成。雖然蘋果原料也在漲價(jià)，但是其漲幅明顯低于濃縮蘋果汁價(jià)格的漲幅，因此濃縮蘋果汁廠商在扣除成本的提升后，仍有著相當(dāng)大的利潤空間。

　　因此，我們認(rèn)為，在如此重磅利好的刺激下，對(duì)于濃縮蘋果汁業(yè)務(wù)在利潤來源中占據(jù)重要比重的長城電工(600192)而言，在新榨季濃縮蘋果汁毛利率將有望大幅提高的背景下，其二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的上漲動(dòng)能自然是非常充足，短線的爆發(fā)力將非常巨大！