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　　東方智慧

　　熱點解析：

　　大盤近期的震蕩絲毫掩飾不住各路資金對盤面熱點題材的瘋狂炒作！而券商題材股顯然成了這一時點上多頭主力重兵狙擊的對象。隨著今日股指的止跌回穩(wěn)，之前已充分預(yù)熱的券商板塊更是一馬當(dāng)先，湖北金環(huán)、西飛國際、盤江股份的聯(lián)袂漲停，快速得到了券商股的群起響應(yīng)，大有集體垂直加速拉升之勢。在此局面下，本欄將繼續(xù)延著這一思路掘金券商板塊。皖能電力(000543)作為安徽省能源集團的資本旗艦，本身就是雄霸一方的能源巨頭，集團旗下的眾多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不但賦予了以其為平臺展開資產(chǎn)整合的強烈預(yù)期。公司持有的國元證券、華安證券、北方證券的巨額股權(quán)更無異于懷抱三座財源滾滾的“金山”，隨著近期券商股行情的愈演愈烈，券商題材股相繼井噴爆發(fā)，持有長江證券2800萬股僅占總股本3%的湖北金環(huán)今日強勢封停，而皖能電力參股國元證券比例高達7.34%，是持有國元證券股數(shù)最高的上市公司，一旦國元證券借SST化二順利登陸A股，其巨額的股權(quán)增值空間顯然相當(dāng)廣闊。而且從目前業(yè)績來看，皖能電力半年報每股收益是湖北金環(huán)的4倍以上，可以說，無論是主業(yè)的盈利能力，還是參股券商的受益程度來看，皖能電力都要超過湖北金環(huán)不止一個量級，在后者強勢漲停示范效應(yīng)下，皖能電力顯然不甘寂莫，近兩日的持續(xù)放量突破已將主力資金瘋狂掃籌的意圖暴露無遺，后市有望繼續(xù)展開加速上攻行情，可重點關(guān)注！

　　投資要點：

　　1.持有國元證券、華安證券、北方證券三家券商巨額股權(quán)，在大牛市的背景下，不但將收獲巨額投資收益，一旦國元證券借殼北京化二登陸A股市場，其股權(quán)投資回報更將驟然提升。

　　2.安徽能源霸主，潛在的資產(chǎn)整合預(yù)期值得關(guān)注！

　　一、“參股國元系”老大 巨額投資回報值得期待

　　近期券商板塊的表現(xiàn)可謂異常搶眼，大量參股券商的上市公司更是得到了資金的特別關(guān)照，在“長江證券系”、“光大證券系”相繼爆發(fā)后，皖能電力(000543)作為“國元證券系”的老大，可謂是純度十足的券商概念股。公司投資1.49億元參股國元證券7.34%股權(quán)，投資1億元參股華安證券4.54%股權(quán)，投資7350萬元持北方證券15%股權(quán)。而國元證券已經(jīng)準備通過北京化二股份有限公司以新增股份吸收合并國元證券的方式借殼上市。國元證券目前系一家地方綜合類證券公司，主要業(yè)務(wù)集中于經(jīng)紀代理業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)及證券自營業(yè)務(wù)。2005年10月，國元證券通過中國證券業(yè)協(xié)會創(chuàng)新資格專家評審，成為全國十八家創(chuàng)新試點證券公司之一。截至06年10月底，國元證券完成收購天勤證券的13家營業(yè)部證券經(jīng)營資產(chǎn)，國元證券的營業(yè)部數(shù)量達到68家。根據(jù)經(jīng)

華普會計師事務(wù)所審計的國元證券06年財務(wù)報告，國元證券實現(xiàn)凈利潤為55409.52萬元。根據(jù)經(jīng)華普會計師事務(wù)所審閱的 國元證券利盈利預(yù)測報告，預(yù)測07年實現(xiàn)凈利潤為68057.11萬元。若以本次交易完成后的公司總股本146410萬股計算，06和07年度的每股收益分別為0.378元和0.465元。那么按照目前市場上券商股的價格估計，假如以上券商均能順利實現(xiàn)上市，那么將給公司帶來巨大的增值空間。同時國元證券借殼S京化二的方案早已出爐，在海通證券方案獲得批準后，無疑為國元證券的借殼方案帶來了極大的鼓勵，更是賦予了皖能電力巨大的想象空間，尤其是伴隨著參股長江證券、光大證券、中信證券等個股大幅飆升的財富效應(yīng)，該股后市的表現(xiàn)尤其值得關(guān)注。

　　二、具備整合預(yù)期的安徽能源霸主

　　公司是安徽省國資委下屬的安徽省能源集團的控股公司，主營為電力生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品全部銷售給安徽省電力公司。截止06年底，公司發(fā)電裝機權(quán)益容量為179.1萬千瓦，可控容量為152.5萬千瓦，和國內(nèi)上市的其他優(yōu)質(zhì)電力公司相比，公司的資產(chǎn)規(guī)模偏小，經(jīng)濟效益尚存在一定差距。根據(jù)中投證券的研究報告分析：“公司的控制人為安徽省能源集團，是經(jīng)省政府批準設(shè)立的大型一類國有投資經(jīng)營性公司，是全省集資辦電、能源產(chǎn)業(yè)權(quán)益的代表。截至06年底，集團總資產(chǎn)145.22億元，凈資產(chǎn)60.87億元，除持有本公司股權(quán)外，還持有

馬鞍山、淮南、安慶等地發(fā)電公司股權(quán)，發(fā)電裝機權(quán)益容量達185.3萬千瓦(不含在建和擬建電力項目)，與股份公司的規(guī)模基本相當(dāng)。為解決同業(yè)競爭的問題，與股份公司的資產(chǎn)整合應(yīng)是合理預(yù)期。集團公司目前在建和擬建的電源項目包括：已開工的有瑯琊山抽水蓄能電站，阜陽電廠也已進入開工準備期。報批國家立項的電力項目還有5處，主要包括：銅陵電廠五期、馬鞍山二電廠二期、洛河電廠三期、淮北二電廠二期、合肥電廠擴建等工程。預(yù)計到“

十一五”期末，皖能集團公司可控發(fā)電裝機容量將達到450萬千瓦，為目前上市公司可控容量的3倍，在省內(nèi)電力市場占據(jù)主要地位。”而皖能電力股份公司作為集團唯一的專業(yè)化電力公司，無疑為未來的資產(chǎn)整合埋下了伏筆。

　　從技術(shù)走勢來看，該股近日來持續(xù)放量加速上攻，強勢突破整理箱體，主力資金瘋狂掃籌跡象已顯露無遺，后市有望繼續(xù)展開加速上攻行情，可重點關(guān)注。

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