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　　廣發(fā)證券 陳旸

　　股市自今年“9.11”強烈震蕩之后，滬市股指大盤又穩(wěn)穩(wěn)地沖上了5500點的大關，相對2005年7月份1000點的點位來說，在這短短26個月時間股指竟推高了5.5倍，單從點位來看就足以讓高位持股的投資者頭暈目眩。加之，基金經(jīng)理們集體喊“高”、管理層潛移默化地進行風險教育、超級大盤股的接踵而來，讓恐高的散戶們紛紛棄股投向基金，從而使得被動投資的基金們又在盲目散戶的推波助瀾下不得不高位建倉，繼續(xù)將中國股市資產(chǎn)價格的結(jié)構(gòu)性泡沫推高。交易出現(xiàn)“異動”，深交所緊急對中集ZYP1(038006.SZ)、華菱JTP1(038003.SZ)和五糧YGP1(038004.SZ)三只認沽權證進行盤中臨時停牌。其中離行權期不到2個月的中集ZYP1異動尤其明顯，深交所對其連續(xù)3次停牌，全天交易時間僅38分鐘。在市場化背景下，應許價值如此背離的權證存在是特殊時期的特殊現(xiàn)象，但交易所的非市場化手段以及有片面嫌疑的信息披露方式也值得商榷。同時也說明了衍生品種的發(fā)展相對落后，側(cè)面反映了金融系統(tǒng)發(fā)展空間的巨大。金融市場的巨大發(fā)展空間將再度引燃金融資產(chǎn)的不斷重新布局和新的價格發(fā)現(xiàn)，建議關注(000510)金路集團，公司是集資源、地域優(yōu)勢于一身的行業(yè)龍頭，同時參股城市商行。

　　多元優(yōu)勢打造“成渝金礦”

　　公司地處高速發(fā)展的成渝特區(qū)，行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢明顯。公司是我國PVC樹脂行業(yè)最重要的生產(chǎn)企業(yè)之一，其生產(chǎn)規(guī)模在國內(nèi)同行業(yè)中具有一定優(yōu)勢。由于公司采用先進的電石法生產(chǎn)工藝，使得生產(chǎn)成本并沒有受到油價高漲帶來的影響，而PVC產(chǎn)品價格的不斷上升使公司創(chuàng)造了良好的業(yè)績回報。大股東漢龍實業(yè)是一家民營控股企業(yè),注冊資本4.3億元,總資產(chǎn)9.24億元；其利用四川省的旅游、電力和醫(yī)藥方面優(yōu)勢,斥巨資投入的旅游資源開發(fā)；以及投巨資開發(fā)電力資源,出資2億元組建黃龍電力公司,修建大型天龍湖水電站、金龍?zhí)端�電站及滾動開發(fā)四川阿壩州豐富的水利資源。

　　參股金融 布局戰(zhàn)略要地

　　公司投資1500萬元參股德陽

商業(yè)銀行4.90%，1500萬股。該公司07年中報報告期損益742萬元。雖然當前銀行股估值整體處于動態(tài)市盈率35-45倍、市凈率6倍左右的水平。但銀行資產(chǎn)的戰(zhàn)略地位仍然相當突出。受投資者對銀行價值評估體系和認識完善的影響，金融類公司數(shù)量集中上升，一方面稀釋了投資稀缺性，另一方面由于銀行股占股指權重過大影響股指期貨的推出，將加速海外上市國有藍籌回歸潮。預計銀行股作為一個整體在投資配置上的價值仍不改變。銀行股權更有著突出的意義。

　　股價表現(xiàn)上來看，目前仍然處在5.30以來的大箱體之內(nèi)，調(diào)整蓄勢充分，前期有大資金介入跡象，目前由于市場調(diào)整契機，再度回到密集成交成本一帶，建議投資者予以關注。　

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