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　　安信證券 樓榮榮

　　自上市以來601666平煤天安便一路穩步上漲，到目前該股股價已經高達近50元左右，相比上市首日的開盤價漲幅已經達到5倍以上，一年不到上漲5倍以上該股的財富效應是顯而易見的。從資源的角度來看，像煤炭這類傳統能源同樣具備不可再生性，煤炭股的估值隨著煤炭資源的日益減少而將大幅提升，000720的魯能泰山作為煤炭新軍，在集團煤電資產整合預期下有望爆發！

　　煤炭新軍 潛力無極限

　　魯能泰山積極挺進煤炭領域,公司增資收購的西周礦業已經產生了效益. 據國內外媒體綜合消息，上半年國內煤炭出現了明顯的"反季節漲價"現象,同時國際

煤炭價格在八月份出現較大漲幅,煤炭行業景氣度持續回暖。作為此種景氣的反應，兩市煤炭股幾乎都走出了翻番的大行情。公司的價值由此將得到提升。此外，公司大力進軍風力發電，與煙臺東源電力集團共同出資組建萊州魯能風力發電有限公司，在國內節能減排政策的推進下，不排除風電的電價政策出現有利于運營企業變化的可能，在政策的大力扶持下公司風電業務有望加速發展。且進軍風電項目，對于公司壯大主業規模和持續發展具有重要意義。此外，公司計劃向魯能發展定向增發1.65億股收購其持有的山東聊城魯能熱電有限公司75%的股權，盈利能力有望進一步提高。

　　煤電資產整合預期

　　魯能泰山與金馬集團,廣宇發展同是魯能系旗下的三家上市公司。其中廣宇發展和金馬集團分別被作為集團整合旗下房地產和礦業的旗艦。近期這兩只

股票都走出了超過一倍的漲幅。而魯能泰山作為市場公認的集團煤電

能源資產的整合平臺之一,也具備了強大的爆發潛力。早在06年4月6日,魯能發展集團以3.26億元的價格獲得了魯能泰山第一大股東魯能泰山電纜電器有限公司56.53%的股權,魯能發展集團的第一大股東為魯能集團。如此一來, 魯能集團實際就間接控制了魯能泰山。魯能集團坐擁新疆近千億煤田資源，其煤炭霸主地位無人能及，其未來資產整合的想象空間巨大。

　　二級市場上，該股短線探底30日均線成功，階段底部已經確立，新高行情一觸即發，可積極關注。

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