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　　國海證券 王安田

　　受周未情結困擾，以及中石油于24日過會，近期密集的新股擴容，使市場壓力倍增，周五大盤再度出現寬幅震蕩，以較長下影線的陰線報收。市場整體風險仍較大，在均線系統尚未明顯破壞的情況下，宜輕倉短線參與。

　　基金熱對藍籌股及大盤走勢影響深遠。央行9月20日發布的《2007年第3季度全國城鎮儲戶問卷調查綜述》顯示，3季度將基金視為家庭擁有最主要金融資產的居民占比達25.4%，再次刷新歷史紀錄，比上季度提高5.4個百分點，也是第六個季度創新高。

　　與之對應的是公募基金在資本市場中的話語權越來越大。根據監管部門的有關統計，公募基金的規模已經超過2.8萬億元，相當于A股流通股總市值(約8.3萬億元)的33.7%，由于基金的持續銷售，公募基金規模正在逼近3萬億。基金持續熱銷，迫使得基金經理不斷買入藍籌股。使得藍籌股輪翻上漲。受

人民幣升值影響，房地產股受益首當其沖，汽車股受中國崛起帶動，均是核心熱點。實際上，公路股屬于人民幣計價的資產，也受益人民幣升值。試想，較前幾年相比，當前修一條高速公路，勞動力成本大幅提升，水泥和鋼材都出現過大幅上漲，因土地升值，征地成本也較此前大幅提高。這就意味著高速公司在無形中大幅增值。同時汽車數量的劇增，以及計重收費的政策，使得高速公路概念股直接受益。

　　相對目前A股市場平均近60倍的市盈率，公路板塊中30倍市盈率以下的個股較多，是明顯的價值洼地。而粵高速A(000429)市盈率不足24倍，是價值洼地中的洼地。交通運輸業作為國民經濟基礎性行業，在GDP發展中有舉足輕重的作用。高速公路的特征，也決定其未來將是基金關注對象。

　　到了廣東，就會發現，其高速公路相當發達。主要體現在高速公路多，公路質量好。但是，面對汽車快速增長的汽車流，其塞車現象也十分突出，有時其高速公路車速比一些城市的鬧市區還慢！這將為高速公路繼續發展提供進一步發展空間。

　　粵高速A作為廣東交通集團下唯一上市公司,長期存在資產注入的可能。公司地處經濟發達的珠三角，控股和參股的高速公路都在廣東省境內,總里程604 公里，旗下路橋資產權益里程將近200公里,均處于國家, 省內主干道上.未來3 年內將陸續對廣佛,佛開進行大修和擴建,擴建后佛開部分路段可提高收費標準.而公司參股的茂湛, 廣肇,廣惠,江中高速等已進入快速增長期,上半年車流量同比增速均在20%以上,貢獻的投資收益已占利潤的50%,擴建期間將成為緩沖器,減小業績波動。

　　從公司控股股東及大股東的態度上，可以看好公司未來發展機會。為了在

股權分置改革后交通集團仍保持適當控股水平，加強其控股股東地位，交通集團承諾，在獲得

證監會豁免全面要約收購的前提下，于粵高速相關股東會議通過股權分置改革方案的十二個月內，交通集團或其全資子公司將投入億元資金擇機從二級市場增持粵高速流通A股。根據股改承諾,從粵高速股權份置改革實施之日2006年2月17日起,截 止至2007年2月16日,廣東省交通集團有限公司已使用資金人民幣4億元,增持粵高速A股98932,191股,增持股份占公司總股本比例為7.87%。持有的非流通股股份在上述十二個月的承諾期限屆滿后，二十四個月內不上市交易。大股東承諾及從二級市場增持，以及非流通股東相當于36個月不上市交易，都為該股帶來較大的想象空間，因為通過資本市場發展上市公司，不僅優化了資源配置，同時也符合大股東利益最大化，即作為實力大股東廣東省交通集團，未來存在一定優良資產注入的或資產置換預期的。從而為二級市場帶來想象空間。

　　該股在5月30日走出一波極為強勁的走勢，其中5月8日和5月9日連續兩個交易日牢牢封在漲停板塊，5月28日最高曾上摸12.56元，5月28日大盤最高點為4283點,從5月28日最高點算起,大盤至9月21日收盤上漲27.34%，而粵高速A周五收盤于10.53元，較5月28日最高點下跌了16.16%，作為藍籌股，其上漲理論當與大盤基本一致，這就意味著其當前價格理論有55%左右的補漲空間。該股在7月份見底以來，地量地價，此后震蕩盤升，技術可視為V形反轉成立，近期整理充分，在藍籌股普遍與大盤前期普遍有較大漲同幅的情況下，其潛在補漲要求強烈，建議重點關注。

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