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　　中信建投 劉海濤

　　根據(jù)《第一紡織網(wǎng)》的最新報道，近日，粘膠短纖市場持續(xù)高漲，市場主流價格也上漲到了21500-22000元/噸，較高價格已達(dá)到22200元/噸。顯然，粘膠短纖在進(jìn)入需求旺季之后，新一輪價格上漲的序幕已悄然拉開。主營產(chǎn)品價格不斷上漲，必然刺激相關(guān)上市公司業(yè)績的進(jìn)一步提升，事實上，今年上半年粘膠領(lǐng)域相關(guān)上市公司的業(yè)績就紛紛出現(xiàn)了大幅的增長。那么，在下半年粘膠短纖價格再度創(chuàng)出新高的背景下，相關(guān)上市公司業(yè)績的再度井噴已經(jīng)沒有了懸念。在如此利好消息的刺激下，粘膠龍頭企業(yè)山東海龍(000677)于本周四強(qiáng)勢封于漲停。事實上，近期隨著粘膠短纖價格的不斷創(chuàng)出新高，山東海龍的股價也同步水漲船高，該股在9月10日、12日和17日均錄得漲停，本周四再度強(qiáng)勢收于漲停。顯然，山東海龍的如此強(qiáng)勁的走勢為粘膠短纖板塊其它品種樹立了典型的示范作用。因此，我們認(rèn)為，在從事粘膠短纖生產(chǎn)的相關(guān)上市公司中，目前股價已蓄勢非常充分的南京化纖(600889)，無疑是短線最具爆發(fā)力的品種！

　　粘膠短纖價格迭創(chuàng)新高 新一輪價格上漲序幕拉開

　　根據(jù)《第一紡織網(wǎng)》的最新報道，近日，粘膠短纖市場持續(xù)高漲，市場主流價格也上漲到了21500-22000元/噸，較高價格已達(dá)到22200元/噸。

　　據(jù)了解，今年3月份以來，粘膠短纖價格上漲速度明顯加快，3月初的市場平均價僅為15350元/噸。此次再提價，國內(nèi)粘膠短纖再度創(chuàng)出年內(nèi)的新高，已累計上漲了6000元左右。顯然，這對相關(guān)上市公司的業(yè)績的積極影響非常明顯。事實上，粘短產(chǎn)品提價對山東海龍、吉林化纖、南京化纖、新鄉(xiāng)化纖等短纖產(chǎn)量較高的公司所帶來的利潤上的提升已經(jīng)在今年半年報中體現(xiàn)出來，這幾家公司的中期業(yè)績均出現(xiàn)了大幅增長，其中，南京化纖(600889)在今年上半年的凈利潤同比增幅超過70%。

　　目前，隨著粘膠纖維需求旺季的到來，生產(chǎn)企業(yè)紛紛再度開始提價：從下游需求來看，隨著夏季即將過去，秋冬服裝用面料的需求逐漸旺盛，對粘膠類紗線及坯布的求購數(shù)量明顯增大，短纖生產(chǎn)企業(yè)庫存不斷降低。除了季節(jié)性因素以外，國內(nèi)紡織企業(yè)為了提高服裝品質(zhì)也開始提高粘膠纖維的用量。需求增加使得粘膠纖維生產(chǎn)企業(yè)紛紛開始提價。由此可見，粘膠纖維新一輪價格上漲又拉開了序幕。

　　因此，幾乎可以肯定地說，南京化纖(600889)等相關(guān)從事粘膠短纖生產(chǎn)的上市公司，在今年下半年的業(yè)績增幅，也將相當(dāng)樂觀。

　　產(chǎn)能擴(kuò)張+搬遷土地升值

　　南京化纖，一個有著40多年歷史的國有老企業(yè)，在過去的10年內(nèi)，面對市場經(jīng)濟(jì)大潮，通過不斷的重組與裂變，加大投入，提升技術(shù)，做大產(chǎn)品，擴(kuò)張為南京紡織產(chǎn)業(yè)的“排頭兵”，進(jìn)入全國乃至世界前列。

　　透視南京化纖的擴(kuò)張不難發(fā)現(xiàn)，其不是以原有企業(yè)、原有技術(shù)、原有產(chǎn)品簡單與投資方合作，實現(xiàn)量變；而是瞄準(zhǔn)行業(yè)發(fā)展最新動向，引進(jìn)新技術(shù)，組建新企業(yè)，在更高起點(diǎn)上實現(xiàn)增長。這樣的“裂變”，釋放出的能量更大。粘膠短纖正在沖刺全球第二；粘膠長絲已從過去的全國第10名左右進(jìn)入前5強(qiáng)。

　　南京化纖(600889)具有較高的粘膠纖維和漿粕生產(chǎn)能力，公司主產(chǎn)品是“金羚”牌粘膠纖維，產(chǎn)能達(dá)45000噸/年，其中粘膠長絲年產(chǎn)15000噸，粘膠短纖年產(chǎn)30000噸，產(chǎn)品除供國內(nèi)銷售外，還遠(yuǎn)銷韓國、日本、越南歐美等國。另外，公司還有42000噸的漿粕生產(chǎn)能力。

　　今年4月，公司控股子公司南京法伯耳紡織有限公司正式投產(chǎn)，一舉使公司主營產(chǎn)品粘膠長絲的產(chǎn)能成倍擴(kuò)張。在產(chǎn)品售價持續(xù)上漲的背景下，該項目投產(chǎn)將對南京化纖經(jīng)營效益產(chǎn)生積極影響，成為新的利潤增長點(diǎn)。

　　同時，公司參股30%的南京(蘭精)纖維有限公司六萬噸特種粘膠短纖維項目也將于近日正式投入生產(chǎn)。這意味著南京化纖另一主導(dǎo)產(chǎn)品粘膠短纖的生產(chǎn)能力將在現(xiàn)有26000噸的基礎(chǔ)上勁增18000噸。而這個與奧地利蘭精公司合資的項目未來四期完工后將達(dá)到24萬噸產(chǎn)能，成為國內(nèi)行業(yè)龍頭。

　　根據(jù)南京市政府排定的時間表，位于主城棲霞大道的南京化纖年內(nèi)也將整體搬遷到江北南京

化工園。隨著上述兩大子公司先后投產(chǎn)和南京化纖新的生產(chǎn)裝置將建成，陸續(xù)達(dá)產(chǎn)后南京化纖主營產(chǎn)品產(chǎn)能還將大幅擴(kuò)張。值得一提的是，根據(jù)相關(guān)政策，廠房搬遷還將為南京化纖帶來可觀的土地增值收益。

　　股價短線最具爆發(fā)力

　　綜合以上分析我們認(rèn)為，在下半年粘膠短纖進(jìn)入需求旺季、價格不斷創(chuàng)出新高的背景下，相關(guān)上市公司業(yè)績的再度井噴已經(jīng)沒有了懸念。在如此利好消息的刺激下，粘膠龍頭企業(yè)山東海龍(000677)于本周四強(qiáng)勢封于漲停。事實上，近期隨著粘膠短纖價格的不斷創(chuàng)出新高，山東海龍的股價也同步水漲船高，該股在9月10日、12日和17日均錄得漲停，本周四再度強(qiáng)勢收于漲停。顯然，山東海龍的如此強(qiáng)勁的走勢為粘膠短纖板塊其它品種樹立了典型的示范作用。因此，我們認(rèn)為，在從事粘膠短纖生產(chǎn)的相關(guān)上市公司中，目前股價已蓄勢非常充分的南京化纖(600889)，無疑是短線最具爆發(fā)力的品種！

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