新浪提示：本文屬于個股點評欄目，僅為證券咨詢人士對一只股票的個人觀點和分析，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　越聲理財 向進

　　周四股指再創歷史新高，藍籌股仍是市場走牛的中堅力量。特別是航空板塊和鋼鐵板塊，其牛勁令人嘆為觀止。前幾日，如果看到中國國航和東方航空大漲，去搶入同板塊的海南航空或上海航空，也能夠喜獲暴利。這就是股市中的“同類股比價掘金法”！再如當唐鋼股份持續上漲后，象西寧特鋼、酒鋼宏興就緊跟著奮起漲停。在鋼鐵藍籌股你漲我追，備受新資金青睞的情況下，建議投資者關注鋼鐵黑馬群中的“漏網之魚”----(000778)新興鑄管：公司兩大主業為鋼鐵和球墨鑄管，形成了為以鑄管為主業，年產達300萬噸的鋼鐵綜合加工生產企業，是世界最大的離心球墨鑄鐵管企業，其球墨鑄鐵管生產、技術、產品傲視全球。公司計劃用4.9億元投資煉鋼升級改造項目。通過該項目的建設，將開發生產中碳鋼、鉚螺鋼、焊條鋼、低合金鋼等新品種，實現公司鋼材產品由低端向高端發展。作為行業內領先世界的企業，極具投資價值。

　　十一五滾動投資10.5億元大煉鋼鐵

　　公司2007年7月3日公告,公司董事會近日審議通過了《公司本級鐵前系統技術項目投資計劃》、《蕪湖新興“十一五”滾動投資項目計劃》，涉及投資總額達到15.8億元。資金主要用于煉鋼升級改造項目以及節能環保項目。節能減排項目，計劃投資29,905萬元。該項目由以下子項目構成：鐵水爐外脫硫項目；高爐噴煤技術改造項目；余熱發電項目；干熄焦技術改造項目；建設VD精煉爐項目；軋鋼新增減定徑機組項目。鍛造坯料車間建設項目，計劃投資50,033萬元。該項目為建設面向機械制造的新產品項目，產品品種為合金鋼、優結鋼、易切削鋼、耐腐蝕鋼等，產品規格為直徑90-250mm的鍛造坯料及管坯、130-150方坯，年產規模30萬噸，項目達產后年增收入40億元，年創利潤1.85億元。徑向鍛造車間建設項目，計劃投資25,000萬元。通過建設徑向鍛造車間，引進液壓徑向鍛造機，采用徑向鍛造工藝，實現鍛造深加工，延伸產品鏈，提高產品附加值，開發生產各類機械加工用的鍛造產品。產品品種為合金鋼、優結鋼、耐腐蝕鋼、特種合金等，產品規格為直徑100-400mm的鍛造棒材、直徑200-400mm鍛造管材，年產規模3.8萬噸。項目達產后年增銷售收入4.2億元，年創利潤1.4億元。幾大鋼鐵項目落實后,將帶來巨額利潤！

　　機構調研：產品需求強勁 存在大訂單利好

　　首先是安信分析師調研認為：新興鑄管(000778)的核心技術是離心澆鑄技術，公司依托這一技術開發了離心澆鑄＋擠壓成型工藝生產的鋼管，目前新產品有高合金鋼管和雙金屬復合管。2007年1萬噸產能的生產線將建成投產。國內城市管網改造和新建的加快以及水務市場和投融資體制的改革對我國球墨鑄管的需求拉動作用日益明顯。公司鑄管產品的成本優勢非常明顯，大規模進入發達國家市場是可以期待的。2007年第一季度接下西班牙9.6萬噸鑄管的訂單具有標志性意義。未來有望成為全球主要的鑄管產品提供商。給予“增持-A”的投資評級。

　　還有，天相投資 聶秀欣調研報告認為，公司主營業務清晰，上市以來，公司在原有

鋼鐵業務基礎上積極發展球墨鑄鐵管業務，“離心+擠壓”鋼管工藝的突破對公司來說，不僅是開發了一種新產品，而是打開了一個有別于供水管網的全新市場。公司兩類產品應用的行業主要集中在：油井管行業、鍋爐行業、工程錨桿行業、石化、化工行業、工具鋼行業等。由于新工藝則可以靈活改變基層和復層的厚度及金屬品種，且不同管材之間尤其是合金鋼管和雙金屬復合鋼管之間可以替代使用，產品前景廣闊。2008年，公司將進一步擴大用戶群，尋找適合工業化生產的固定品種，為新產品爆發性增長做好準備；2009年-2010年新產品將逐步實現工業化生產，產品產量由目前的1萬噸提升至5萬噸，新產品將進入真正的成長期和爆發期。特別是公司在開拓國內市場的同時也積極拓展國際市場，目前出口占鑄管總產量的30%左右。2006年末，公司通過招標方式得到西班牙9.6萬噸大口徑鑄管訂單，歐洲地區原來一直是圣戈班的天下，進入標準較高，本次訂單的獲得，標志著公司歐洲市場開拓取得新的進展。公司在沙特也已經取得水電許可證，成為全球三家在該地區取得水電許可證的公司之一。

　　相對估值：公司產品結構由球墨鑄鐵管和螺紋鋼組成，未來隨著球墨鑄鐵管銷量的增長及新產品的開拓，鋼鐵產品在盈利中的占比將降低到40%以下，因此，公司的估值應有別于一般的鋼鐵公司。根據天相投資分析系統，目前國內鋼鐵上市公司平均PE為19.7倍，行業重點上市公司動態PE在14倍左右。目前國際鑄管公司的動態PE為16.4倍，由于國際球墨鑄鐵管公司處于成熟期，而公司的球墨鑄鐵管處于發展期，因此公司的鑄管業務的市盈率水平應該高于國際水平，而新產品的盈利能力較鑄管強，可以給予高于鑄管的估值。我們認為鋼鐵產品給予14倍PE估值，球墨鑄鐵管及新產品給予20倍的PE估值比較合理，綜合給予公司07-08年18-20倍合理PE。長期來看，公司的估值水平仍然偏低。未來公司不排除通過收購、重組等方式整合國內其他球墨鑄鐵管公司，維持對公司

股票的“買入”評級。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。