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　　世基投資 羅燕蘋

　　兩市大盤今天開盤再度創出新高，但前期表現最搶眼的鋼鐵板塊沖高回落，深幅調整，導致市場短線獲利回吐壓力增大，展開調整。不過隨著煤炭、電力、高速公路等二線藍籌股穩步走強，大盤還是維持近期的強勢。顯然大盤不斷創出新高，多空分歧加大，場外資金更注重選擇目前具有估值優勢的品種。對于上市以來一直維持長牛格局，短線蓄勢充分的老牌成長藍籌600491龍元建設投資者可重點關注。

　　資質齊全 核心競爭力突出

　　龍元建設(600491)：公司是我國最具知名度的民營建筑承包商，擁有房屋建筑工程總承包特級資質、市政公用工程總承包一級資質、機電安裝工程總承包一級資質、地基與基礎工程專業承包一級資質、建筑

裝修裝飾工程專業承包一級資質和園林古建筑工程專業承包一級資質，公司上市以來，一直致力于加快上下游產業的擴展，04年收購安徽水泥公司，05年收購了大地網架公司和蕭山大地鋼結構公司，06年收購了上海市房屋建筑設計院，已經從最早的建筑施工企業發展成集建材生產銷售、工程設計和施工為一體的綜合性建筑型企業，通過一體化綜合服務來提高中標率以及產品附加值。“設計——原料采購——施工安裝”的完整產業鏈使公司核心競爭力突出，項目毛利率水平在行業總體下降的大趨勢之中保持穩步增長。公司2005 年毛利率顯著提高，達到9.2%，比2004 年提高0.82 %。2006年毛利率達到10.02%，2007年半年報毛利率達到10.93%，比行業平均水平高出近一倍，高出行業平均水平近一倍。

　　立足長三角 海外市場高速增長

　　公司是華東地區最大的民營施工企業，目前業務主要集中在華東地區，占據上海市市場份額的3%,浙江市場份額的1%，連續七年獲得進滬施工企業綜合實力排名第一。 上海世博會園區工程建設已正式啟動。按照規劃，市政道路是世博會園區中最先啟動的基礎設施工程，它將為大規模的場館建設提供基礎條件，是2010年上海世博會順利舉辦的基本要求。上整個世博會建設的總投入將達到300億元，以公司在上海建筑市場的地位，必然會分享世博建設的大

蛋糕。中國建筑企業勞務成本低，效率高，在國際市場上具有很強的競爭能力。公司經營的靈活性和一體化服務會有助于公司平衡不同地區間的建筑市場的需求波動，實現較為平穩的增長；在海外工程方面公司2006年取得近10億元的訂單，2007年上半年新接海外訂單2.5億元，7月又獲得價值2.3億元的

馬來西亞訂單，為進一步海外市場的開拓打下了良好的基礎。未來東南亞特別是中東建筑市場需求的快速成長將會為公司新一階段的收入增長帶來空間。

　　增發延長產業鏈 蓄勢充分補漲潛力大

　　公司擬增發不超過6000萬股募集資金用于投資新建4500t/d的新型干法水泥熟料生產線項目、投資幕墻節能裝置產業化項目和補充2000萬元的營運資金，此次增發將延伸公司的產業鏈，提高公司的綜合服務能力，提升公司長期核心競爭力。作為高成長的二線藍籌股，公司的規模和業績增長同步擴張，因此該股上市以來一直保持長牛格局，每一輪上漲后經歷一段時間的整理蓄勢常常會出現新一輪上漲行情�？紤]到項目結算的因素，公司下半年業績很可能高于上半年，目前價值明顯低估，該股6月以來構筑大的收斂三角形整理形態接近尾聲，近期滯漲將使該股后市有望向上突破補漲，可積極關注。

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