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　　遼寧證券

　　中國神華即將回歸A股，由于其H股股價周一報收于40.00元港幣，按照目前A股H股比價來看，其A股發(fā)行價不應(yīng)低于H股股價，那么其價格將很有可能超過40元。如果再經(jīng)過上市的爆炒，其股價將遠遠超過40元。而當前市場上的這些煤炭股，定價普遍較低。因此，才有了西山煤電、大同煤業(yè)等個股的持續(xù)上行。在中國神華還沒上市之前，相信主力資金將繼續(xù)對該板塊的潛力品種進行持續(xù)進攻。目前煤炭企業(yè)排名前三的都沒上市，排名第四的山東兗礦集團下屬的兗州煤業(yè)(600188)值得我們重點關(guān)注。該股是華東地區(qū)最大的煤炭生產(chǎn)商，主營業(yè)務(wù)收入位列煤炭開采類上市公司首位，龍頭地位突出。同時，其大股東兗礦集團已經(jīng)承諾它可以參與集團公司已經(jīng)進入實施階段的“煤變油”項目。這等于給公司注入了強勁的興奮劑！

　　新能源強勢發(fā)展

　　當

　　1、公司大股東兗礦集團已成為我國第一家自主研發(fā)、掌握煤變油核心技術(shù)企業(yè)，并已進入正式實施階段，煤制油產(chǎn)能200萬噸目標預(yù)期將在2008年建成，到2020年全國形成3000萬至5000萬噸油品生產(chǎn)能力。每噸成品油成本大體與30美元/桶原油進口價相當。兗礦集團已承諾將在合適時機讓公司參與該項目。

　　2、公司曾投入25億元巨資在陜西榆林地區(qū)建設(shè)國內(nèi)最大甲醇生產(chǎn)基地。據(jù)悉，該甲醇生產(chǎn)基地以公司生產(chǎn)的高硫煤為原料，采用世界先進生產(chǎn)工藝和技術(shù)，設(shè)計年產(chǎn)能達到230萬噸。另外，山西能化的天浩公司規(guī)劃30萬噸甲醇項目，一期工程建設(shè)10萬噸的焦爐煤氣制甲醇，計劃投資5億元。該項目利用當?shù)鼗�工廠的廢氣作為原料，甲醇成本非常低廉，大約600-800元/噸。目前甲醇價格大約2000/噸，低廉成本優(yōu)勢將為公司帶來超額利潤。

　　華東煤炭龍頭

　　公司是華東地區(qū)最大煤炭生產(chǎn)商，主營業(yè)務(wù)收入位列煤炭開采類上市公司首位，龍頭地位突出。公司全資子公司兗州煤業(yè)澳大利亞公司所屬澳思達煤礦已于06年10月份投入商業(yè)生產(chǎn)。該煤礦06年度商品煤產(chǎn)量43萬噸，銷售煤炭19萬噸。07年煤炭銷售目標200萬噸。此外，公司還持有荷澤能化公司96.67%股權(quán)，及投資陜西省煤礦項目(設(shè)計產(chǎn)能800萬噸)談判，將使儲量增加19.3億噸，還收購濟寧2、3號煤礦和煤炭運輸專用鐵路資產(chǎn)，年產(chǎn)300萬噸的趙家樓煤礦將于07年投產(chǎn)。公司以1.968億元共同設(shè)立陜西榆林榆樹灣煤礦公司，該公司主要負責(zé)建設(shè)、運營榆樹灣煤礦。榆樹灣煤礦位于陜西省榆林市榆神礦區(qū)，擁有可采儲量12.46億噸，主要煤種為氣煤和動力煤，礦井設(shè)計生產(chǎn)能力800萬噸/年，將于2007年投產(chǎn)運營。2007年煤炭價格市場化推動計劃價向市場價靠近。由于公司重點合同煤遠遠低于市場煤炭價格，公司重點合同煤價格大幅度上漲。

　　猛虎出山 創(chuàng)新高在即！

　　二級市場上，近段時間來，煤炭板塊走勢頗為強勁，一方面是因為神華即將回歸A股，板塊估值較低。另一方面就是因為該板塊前期一直沒有多大漲幅，補漲要求強烈。正是在這樣的情況下，靖遠煤電、神火股份、金牛能源、煤氣化等個股才能不斷上漲，創(chuàng)出新高。但是反觀兩市當中煤炭主營收入最高的兗州煤業(yè)，其股價才22元出頭。這與其龍頭地位完全不符。走勢上，該股在上周成功探底之后一路回升。特別是在均線系統(tǒng)的支撐下，已經(jīng)完全走出前期平臺。目前離前期高點23.3元只有一步之遙，在煤炭板塊不斷飆升的情況下，該股實質(zhì)的煤炭題材必將成為其創(chuàng)出新高的重要理由，可密切關(guān)注。