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　　世基投資 羅燕蘋

　　由于上周五收盤后央行宣布加息0.27%，低于市場傳聞中的0.54%，同時，場外資金充沛，鋼鐵、航空等熱點強者恒強制造了明顯的賺錢效應，因此，加息利空兌現反而堅定了市場做多信心，兩市大盤雙雙創出新高。但值得注意的是，近期市場資金面壓力極大，2000億元特別國債分批向市場公開發行，建設銀行、中海油服相繼發行，神華能源一旦過會也將進入發行程序。盡管目前加息比例不高，但連續加息的累積效應以及加息頻率的提高最終還是會對市場產生影響。從市場熱點來看，鋼鐵、航空已連續大漲，后市很可能如銀行、地產板塊一樣出現分化。因此，雖然從短線來看，市場做多熱情洋溢，大盤仍有可能進一步拓展向上空間，但就算再創新高仍有可能反復，不太可能單邊上漲。投資者在操作上還是應保持謹慎，近期連續上漲的個股大都是前期漲幅偏小的，處于箱體震蕩的個股，投資者可從這一思路尋找機會。比如鋼鐵板塊中表現滯后、具有整體上市、并購等多重題材、剛剛出現加速跡象的次新區域鋼鐵龍頭002110三鋼閔光。

　　絕對的區域龍頭 市場需求旺盛

　　三鋼閔光(002110)：福建省內鋼鐵工業基礎較為薄弱，大部分鋼廠年產能在30 萬噸以下，公司是福建省內唯一一家年產鋼能力達300 萬噸的大型鋼鐵企業，其他鋼廠對公司的影響較小，市場占有率穩定在30%左右。由于特殊歷史原因，解放后福建長期處于海防前線，基礎設施投入嚴重不足。近年來，福建省加大水利環境、交通、電力、城市環保等基礎設施薄弱領域的投資力度。而福建地形復雜，省外輸入鋼材成本較高，公司主營建筑用鋼材，面臨較大的發展機遇。

　　資源運輸工藝三位一體凸顯成本優勢

　　公司所處福建省鐵精粉品位較高，雜質含量低，未來幾年內鐵精礦產量可達250～280 萬噸，公司和省內主要礦山在長期合作中已建立起了穩固的戰略伙伴關系。此外公司與省內外多家煉鐵廠和供應商建立了長期合作關系，有可靠的生鐵供應渠道。目前公司

鐵礦石、生鐵年需求量約為390 萬噸和80 萬噸，一半來自省內和臨近的廣東北部，另一半來自海外進口，福建省沿海良港較多，利用廈門港直接從印度進口鐵礦原料，利用福州港轉運寧波港的進口鐵礦原料，完全可以滿足生產的需要，而且綜合成本比較理想。地緣優勢使公司從國外進口鐵礦石相對內地企業運輸成本較低。公司還積極通過技術創新，節能降耗降低生產成本，福建省內蘊藏豐富的低灰低硫無煙煤，每噸價格較精煤低200 元左右，公司創新工藝在煉焦中配加該優質無煙煤，不僅成本低，而且有資源保證。

　　結盟鞍鋼 發展前景廣闊

　　公司與鞍鋼集團的合作值得期待。按照福建省與鞍鋼集團的協議，鞍鋼集團將向公司控股股東福建省三鋼集團輸出中板技術、協助三鋼集團建設100～120萬噸板材項目和申請1200萬噸鋼鐵項目，并根據進展情況逐步獲得三鋼集團的股權。如果1200萬噸項目獲批，鞍鋼集團將獲得三鋼集團51%的股權，從而成為公司的實際控制人。鞍鋼集團入主將為公司未來的發展打開空間。雖然這只是鞍鋼集團與三鋼集團之間的合作，但是三鋼集團作為三鋼閩光的第一大股東，鞍鋼集團也將間接控股上市公司，這對于僅僅以建筑用鋼為主的三鋼閩光而言，不僅可以帶來新的技術、人才，而且規模也將進一步加大，進而打開全國市場。我國的鋼鐵行業集中度比較低一直是最大的問題。并購是世界鋼鐵行業發展的必然趨勢，目前國內鋼鐵業的并購機會凸顯，整合中國鋼鐵業的時機已經到來。對于三鋼集團與鞍鋼集團的合作，對三鋼閩光上市公司的長期影響來看將是積極的。鞍鋼集團與三鋼集團之間的合作，這對于僅僅以建筑用鋼為主的三鋼閩光而言，不僅可以帶來新的技術、人才，而且規模也將進一步加大，進而打開全國市場。

　　公司資產注入及即將出現的產能釋放將大大提升公司投資價值，由于近期以寶鋼股份和武鋼股份為代表的鋼鐵板塊整體走強，相比而言三鋼閩光(002110)二級市場上走勢相對滯后，而且該股動態市盈率才25倍，低于行業平均水平，而且該股還是次新股，預計后市有強烈的補漲要求，建議投資者關注。

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