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　　民生證券 厚峻

　　今周包括煤炭、電力、黃金、有色金屬和稀有資源等資源、能源股不斷上演輪番漲停的瘋狂，因為在能源緊缺成為全世界難題，國際原油期貨突破80美元大關后，無疑是得資源者勝。而與火電會受煤炭價格上漲不利因素影響相比以及環保的因素，水電和風電等可再生能源的發展卻受到國家的大力扶持，國家發改委不久前就出臺了《可再生能源中長期發展規劃》，規劃提出，可再生能源消費量占整體能源消費量要從目前的8%提高到2020年的15%，為達到這一目標，預計未來總投資額將達2萬億元，重點發展包括水電、生物質能、風電、太陽能等可再生能源產業的發展。按規劃，2006年至2020年，可再生能源發展速度要比過去快很多。為此，可再生能源產業將迎來黃金發展機會，難得的是岷江水電作為西部水電的領軍者，在主營水電的基礎上，還有發展風電的意向，此外，它還參股西藏華冠科技，發展第三代太陽能熱水器，兩市中較為難得的兼具水能、潛在的風能以及太陽能概念幾大可再生能源概念于一身的個股。

　　一、國家政策扶持 可再生能源前景廣闊

　　9月4日國家發改委發布《可再生能源中長期發展規劃》，國家發改委副主任陳德銘表示：今后一個時期，我國可再生能源發展的重點是水能、生物質能、風 能和太陽能。岷江水電(600131)是西部小水電的領軍人物，而小水電又是能源 回報率最高的電源，高達205%-267%，而且我國水電資源中約70%集中在西南地 區。更值得重視的是，水電是屬于潔凈能源，成本較低，因為在節能減排機遇 下，受到國家全力扶持。公司增持華西沙牌發電公司30%股權，使其成為公司 的全資子公司。而華西沙牌電站作為世界上在建同類型拱壩中的第一高壩，已 被列入國家“九五”科技攻關項目，建成后年發電量可增加3000萬千瓦時，將 為公司帶來較好的利潤增長。 水電有清潔能源，具有可再生、無污染等特點 ，在傳統能源日益緊張的情況下，水電這種可再生能源發展前景極為廣闊。

　　二、關注公司的太陽能產業帶來的爆發式增長

　　公司通過參股西藏華冠科技，大力發展第三代太陽能

熱水器。資料顯示西藏華 冠科技公司地處我國西藏這個太陽能新能源應用最為廣泛地區，由公司與天威 集團和西藏自治區太陽能研究示范中心一同組建，是我國太陽能可再生能源行 業最大的高新技術企業。根據國家發改委2005年的初步規劃，到2020年，要把 可再生能源占一次能源的比重，從7%提高到15%左右；太陽能熱水器總面積 達到3億平方米，年替代化石能源約4000萬噸標準煤；太陽能發電裝機達到200 萬千瓦。專家預測，全球太陽能電池等清潔能源的產值估計到2013年將達到 920億美元。正因為太陽能產業的發展前景廣闊，近期二級市場上太陽能題材 股表現活躍，龍頭股力諾太陽近日更是放量疊創新高，走勢強勁。相信后市具 有太陽能題材的岷江水電同樣有暴發的機會。

　　三、“得水望風”，系列收購壯大主業提升業績

　　為了狀大公司主營的發展，今年以來公司展開了一系列收購戰。今年3月27 日公告，公司以270萬元投資汶川五指山水電站公司60%的股權4月4日 公告，公司以1840萬元收購甘孜州康定華龍水利電力投資開公司46%股權； 5月16日公告，公司以1360萬元收購新中亞110KV變電站及線路， 8月2日公告，公司擬 2940萬元收購金川楊家灣水電力公司98%股權。上月公司又與中國水利水電建 設集團公司、四川電力開發有限公司、中國水利水電第十四工程局共同組建四 川小金川流域水電開發有限公司，其中公司出資1000萬元，占20%。值得注意的是8月份公司還披露，公司日前收到阿壩州茂縣人民政府有關議事紀要，同 意公司對茂縣風能資源開發進行前期工作，并于2008年12月31日前完成前期工作。據悉，這意味著公司將獲得風力發電資源，對其今后的業務拓展有很大推動作用。雖然公司方面稱，目前公司收到的只是茂縣人民政府的有關議事紀要，該會議 紀要還要上報阿壩州政府批準。屆時，如果此項工作真正落實，岷江水電將因此取得在茂縣的風電資源開發權，并成為四川省第一家搞風電的電力資源類上市公司。公司同時強調，介入風力發電項目不會改變岷江水電以水力發電為主的經營模式。

　　近年來，我國經濟面臨的資源、環境壓力日漸突出：一方面沒有那么多煤炭、石油直接燃燒，另一方面環境容量不允許無限制使用化石能源。因此， 加快構建我國綠色能源供應體系已成為共識。故該公司在壯大水電主業的基礎上，將目光瞄向風能、太陽能這些國家扶持的可再生能源，其發展前景值得期待。

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