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　　國海證券 王安田

　　北京銀行等IPO吸引約1.9萬億資金，表明市場流動過剩依然存在，受此激勵，周四大盤一舉收復5日線和10日線，但量能不足，加上建行IPO潛在影響，預計周五大盤或沖高回落。不過,個股行情仍較為活躍，投資者可短線參與。我認為，藍籌股持續上漲后面臨估值困惑，短線將為一些題材股帶來補漲機會。 周三科技股開始活躍，綜藝股份、廣電信息、廣電電子、東軟股份和廣電網絡紛紛漲停，老牌人氣股綜藝股份(600770)近日持續強勢，相比之下，估值優勢更為突出，題材豐富的廈門信達(000701)更值得關注。綜藝股份07年中報每股收益0.109元，當前凈資產為1.71元，9月13日收盤價為23.85元 ，其當前市盈率為110倍，海虹控股當前市盈率506倍，上海梅林當前市盈率更是高達1356倍！通過對比，可以發現廈門信達(000701)的凈資產最高、總股本最小，市盈率卻最低，其股本低于深市平均水平，與中小板相當，但估值低于深市平均水平，更是大大低于中小板平均水平。

　　在全流通視野下，大股東與二級市場的股價表現息息相關，這是形成整體上市與優良資產注入的最主要動力。廈門信達(000701)公司近期頻繁出現大手筆投資的行為，引人注目。

　　廈門信達05月29公告，公司以1.5億元受讓三安電子10%股份。三安電子是行業細分龍頭，首發上市的可能性極大。公司當前凈資產約5.67億元，僅此一筆投資就達到公司凈資產的26.45%！8月9日公告，公司投資1.32億元參股廈門愛普科斯(EPCOS)，此次投資又達到公司凈資產的23.28%，可見，在短短兩個多月的時間內，公司兩筆投資就達到公司凈資產一半左右。經驗上，具有持續表現的個股往往都離不開資本運作，所謂兵馬未動，糧草先行，廈門信達(000701)如此集中的資本運作，為其二級市場帶來想像空間。

　　在當前全流通的情況下，由于利益與共，大股東通常致力公司的發展。我們現在來分析這兩筆投資的機會。廈門信達上市以來，一直保持較好的形象。公司被廈門市政府授予"重合同守信用"單位稱號，公司注冊商標是廈門市和

福建省著名商標。日前媒體公布，國內最權威的榜單： 2007年中國企業500強日前排出，這是由中國企業聯合會和中國企業家協會按國際慣例第六次向社會公布中國企業500強年度排行榜。廈門信達股份公司榮列2007年中國服務企業500強第177名，機電、電子內外貿易批發企業第6名。另外，公司董事長周昆山連續兩年入選《福布斯》雜志的"中國上市公司最好老板"榜單。也就是說，多年來市場給予高度評價的公司及公司掌舵人，讓我們相信其近期資本運作是為公司可持續發展的杰作。

　　廈門信達(000701)以1.5億元受讓其持有的廈門三安電子10%股權。. 三安電子是以半導體LED芯片, PIN芯片和太陽能電池研發,制造為主的電子企業,在國內LED產業中處于龍頭地位。廈門信達同時表示,此次股權轉讓完成后36個月內,若三安電子未完成首發上市,則公司有權選擇在股權轉讓完成后36個月至60個月期間的任何時間內,要求三安集團回購其所持有的三安電子全部股權。此舉預示著，三安電子未來上市預期極為強烈。而在當前牛市環境下，特別是中小板的高溢價現象，可以讓我預期，一旦三安電子上市，公司的股權投資會增值數倍。

　　廈門信達(000701)參股的廈門愛普科斯合作方EPCOS總部設在慕尼黑，是全球主要電子元件和模塊制造商。愛普科斯產品繁多，系列齊全，主要為增長迅速、技術要求高的市場提供一站式服務， 特別是在信息和通訊技術領域以及汽車電子、工業電子和消費電子領域。愛普科斯集團在歐洲、美亞洲及美洲有設計、制造及營銷設施。電子元件在電氣和電子產品中無所不在，為其正常運作所必須。愛普科斯的產品被用于儲蓄電能、選擇頻率、過流過壓保護。由此可見，廈門信達通過世界知名電子企業合作，不僅有望獲得成熟技術，也有望獲取全球分銷渠道。

　　廈門信達(000701)題材豐富，為二級市場股價表現也提供了機會。公司投資建設的國內第一條片式鋁電解電容器生產線，列入國家計委高新技術產業化示范工程，鋁電解電容器產量規模在國內同行業中名列前三名，其中片式產品產量國內第一。信達電子是國家軍用鋁電解電容器生產企業，長期承擔著國家重點工程和國防設備所需產品的研究開發和生產裝配任務，公司為國家航空航天工程作出了貢獻，為長二捆

火箭、神州一號到六號飛船提供了大量配套，多次受到國家有關部門的表彰。

　　從8月18日公布的中報來看，廈門信達07年上半年凈利潤已經超過06年前三季度。廈門信達(000701)總股本2.4億股，當前僅通1.72億股，其目前唯一的非流通股東是廈門信息--信達總公司，其持有的國家股6775萬股，占總股本28.2%，其股改承諾獲得上市流通權之日起，12個月內不上市交易或者轉讓，36個月內流通不超過5%，60個月不超過10%，這預示其未來五年內最大新增流通量為677.5萬股以內。由此可見，公司作為小盤股，未來減持壓力較小，參考深市及中小板估值水平。公司的具有明顯的定價優勢。

　　綜上所述，廈門信達確實是一只題材豐富，形象良好，在科網股中估值優勢最為突出的個股。技術上，該股在5月29日收盤價為13.15元，當日滬綜指收盤于4335點，9月13日該股收盤價為10.17元，較5月29日不漲反而下跌了21.63%，而9月13日滬綜指則收在5273點，較5月29日上漲了22.66%，這就意味著同期廈門信達較大盤漲幅落后近五成，預示強烈的補漲要求。技術上6月份以來，底部整理充分，當前呈明顯的頭肩底形態，且近日成交活躍，換手充分，有望加速上攻，建議重點關注。

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