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　　浙商證券 陳泳潮

　　繼昨日大幅下跌之后，今日大盤呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，最終滬指以上漲58點(diǎn)收盤。由于目前股指處在高位且利空因素較多，指數(shù)震蕩加劇，在此情況之下，投資者可選擇一些行業(yè)前景看好，公司具有成長性的品種。例如600183生益科技，該股是覆銅板行業(yè)龍頭，憑借公司雄厚的技術(shù)力量和產(chǎn)品的高技術(shù)含量，占據(jù)了相當(dāng)大的市場份額，由于電子元器件行業(yè)的銷售旺季的到來，公司的覆銅板產(chǎn)品需求旺盛，上半年公司一直保持滿產(chǎn)狀態(tài)。隨著覆銅板行業(yè)進(jìn)入旺季以及下半年新產(chǎn)能的釋放將進(jìn)一步提高公司的盈利能力，公司具備了很高的成長性。中信證券孫勝權(quán)預(yù)測公司07和08年凈利潤增長率為23.6%和39.3%，EPS分別為0.555元和0.773元，給予公司6個(gè)月目標(biāo)價(jià)位為23.2元，粗粗估算08年動(dòng)態(tài)市盈率僅20倍左右，可見價(jià)值明顯低估。

　　行業(yè)進(jìn)入旺季 前景看好

　　目前，隨著科技的快速發(fā)展，電子產(chǎn)品需求量越來越大，產(chǎn)品升級(jí)換代周期也越來越短。在各個(gè)行業(yè)，電子產(chǎn)品的應(yīng)用將越來越廣泛。隨著電子行業(yè)進(jìn)入旺季，覆銅板作為電子產(chǎn)品的基礎(chǔ)，將保持旺盛的需求量。目前全球的PCB行業(yè)布局正在向大陸快速轉(zhuǎn)移，由于中國PCB加工具有極強(qiáng)的成本

競爭力，加之國內(nèi)良好的投資環(huán)境和巨大的市場需求，全球PCB行業(yè)的許多知名企業(yè)紛紛在中國大陸投資設(shè)廠，使得中國大陸PCB產(chǎn)能大幅擴(kuò)增。由于PCB在中國產(chǎn)值的高速增長，公司作為PCB的上游行業(yè)將受益于PCB行業(yè)在中國的快速發(fā)展，具備了更強(qiáng)的競爭力。隨著電路板產(chǎn)品在環(huán)保化、薄型化、多層化、高頻化等不斷發(fā)展，覆銅板企業(yè)面臨著越來越多的技術(shù)挑戰(zhàn)，技術(shù)實(shí)力的差異將加快覆銅板業(yè)內(nèi)廠商優(yōu)勝劣汰，兩極化發(fā)展趨勢明顯。作為行業(yè)的龍頭，公司的研發(fā)能力在國內(nèi)是最強(qiáng)的，各種高性能覆銅板都是國內(nèi)率先推出的。公司的盈利能力一直領(lǐng)先于行業(yè)，這也體現(xiàn)了公司強(qiáng)大的綜合競爭力，技術(shù)實(shí)力的不斷增強(qiáng)確保了公司維持較高的成長性，也將促使公司從一個(gè)國內(nèi)的龍頭廠商逐漸向國際領(lǐng)先廠商演變，未來前景看好。

　　新產(chǎn)能釋放 確保行業(yè)領(lǐng)先地位

　　隨著電子信息工業(yè)的飛速發(fā)展，覆銅板技術(shù)的不斷進(jìn)步，高端覆銅板的技術(shù)壁壘也越來越高，說明了只有綜合實(shí)力強(qiáng)大的廠商才能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張和盈利提高的雙重目標(biāo)。上半年，公司產(chǎn)品的主導(dǎo)市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，公司的產(chǎn)能一直處于滿產(chǎn)狀態(tài)。雖然公司靠調(diào)整資源充分調(diào)動(dòng)了各項(xiàng)產(chǎn)能，但仍然滿足不了產(chǎn)品需求量的增加。產(chǎn)能的供應(yīng)不足也令公司上半年無法創(chuàng)造更好的業(yè)績。對(duì)于如此強(qiáng)勁的需求量，公司擴(kuò)建的松山湖二期在7月份開始量產(chǎn)，預(yù)計(jì)下半年可貢獻(xiàn)產(chǎn)能250-300萬平方米，蘇州生益廠產(chǎn)能將擴(kuò)產(chǎn)約800萬平方米左右，預(yù)計(jì)最快四季度可試產(chǎn)，而在2008年公司還將新增1000萬平方米的產(chǎn)能，所以從下半年起公司產(chǎn)量增加將帶動(dòng)收入利潤的同步增長，同時(shí)也進(jìn)一步的確保了公司作為國內(nèi)覆銅板行業(yè)龍頭的領(lǐng)先地位。

　　二級(jí)市場上，前期該股漲幅落后于大盤，且近期跟隨大盤下跌而調(diào)整充分，向下空間不大，后市有望上攻，投資者可適當(dāng)關(guān)注。

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