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　　□ 渤海投資研究所

　　昨日A股市場因8月CPI指數高達6.5%的信息襲擊，大盤急挫，從而使得旅游酒店類個股也是跌幅居前，桂林旅游、峨眉山等個股就是如此。但是，從行業發展前景來看，該板塊在近期仍將反復活躍，有望成為本周市場的明星板塊。

　　對于旅游酒店板塊來說，分析人士是既恨又愛，恨的是，目前估值較高，比如說景點旅游類個股的平均動態市盈率已達到60倍。愛的是，他們是典型的消費類品種，隨著通貨膨脹預期的強烈，居民們消費的欲望也會被刺激起來，從而為旅游酒店類個股營造了一個極強的業績增長的氛圍。

　　事實上可能也正是如此，一方面是因為歷史經驗所致，比如說黃山旅游、峨眉山等景點旅游類上市公司在過去數年內，維持著兩至三年的一個加價周期，基本上與物價漲幅同步。另一方面則是近期已有信息顯示，旅游酒店類上市公司有望進入到新一輪調價的周期中，其中廣東、上海等一線城市的酒店價格上漲的預期愈發強烈，而景點旅游類上市公司也有提價的信息。

　　而由于旅游酒店類上市公司的經營成本相對剛性，尤其是景點旅游類，既具有成本的剛性優勢，也具有景點的不可復制性優勢，因此，很難產生替代效應，所以提價后往往會提升公司的盈利能力，從而迅速化解高估值的劣勢，有利于提升投資者對旅游酒店類個股的持股底氣與信心。

　　與此同時，旅游酒店類上市公司還擁有一個化解高估值的利器，那就是資產注入式的外延式擴張優勢。從近期一系列的信息顯示，資產注入往往會迅速增厚上市公司的每股收益，從而化解上市公司較高的估值，中國船舶、中國遠洋、上電股份等上市公司均如此。

　　而旅游酒店類上市公司同樣擁有資產注入等外延式擴張路徑，有行業分析師的研究報告顯示，近期市場上關于旅游酒店類上市公司的資產注入傳聞眾多。

　　雖然這些傳聞可靠性無從考究，但從旅游酒店類上市公司以往的經營規律以及目前整體上市、資產注入的大勢所趨的大背景來看，資產注入的確有此可能性，尤其是桂林旅游、首旅股份等個股在以往的經營過程中，均有收購集團公司優質資產的行為，所以，在市值管理的沖動下，上述傳聞有可能成為現實，從而成為旅游酒店類上市公司股價上漲的催化劑。

　　當然，目前旅游酒店類上市公司還有一個題材催化劑，那就是黃金周題材，因為時近9月中旬，國慶黃金周即將啟動。而從以往走勢經驗來看，每到此季節，作為黃金周最大受益行業之一的旅游酒店類個股往往會得到熱錢的追捧，從而產生極強的投資機會，因此，在目前時間周期，的確是低吸旅游酒店類個股的投資機會。

　　就目前看，重點建議投資者跟蹤兩類，一是景點旅游類個股，此類個股的優勢在于景點的不可復制以及提價周期的來臨，因此黃山旅游、峨眉山、桂林旅游等個股可跟蹤，其中黃山旅游近年來加大資產收購，產業鏈更趨完整，可以積極跟蹤。二是具有注資或收購優質資產預期的個股。