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　　宜華木業：新進建倉幅度冠軍

　　西南證券張剛

　　基金2007年第二季度投資組合的統計數據顯示，宜華木業是基金在第一季度尚未持有，而第二季度新進建倉的股票中，持股占流通A股比例排第一名的上市公司。

　　宜華木業的基金合計持股占流通A股比例高達29.09%，基金新進建倉的幅度較大。第二季度宜華木業被7只基金持有，分別為中海能源策略、中海分紅增利、鵬華中國50、廣發穩健增長、益民紅利成長、銀河銀泰理財分紅、泰達荷銀風險預算，共計持有4449.66萬股。其中，中海基金管理有限公司旗下的中海能源策略、中海分紅增利持股數量最多，合計持股3007.08萬股。可見，宜華木業受到了中海基金管理公司的青睞。

　　公司的主營業務為實木家具、實木地板和實木復合地板，是國內家具業龍頭之一，已經形成年產實木家具14萬套、實木地板50萬平方米、復合地板80萬平方米的生產能力，木材干燥能力居亞太地區首位，是目前唯一在海外市場使用自有品牌的國內本土家具企業，實木家具產品100%出口。從公司半年報的業績上看，每股收益0.25元，凈利潤同比增長68.32%，屬于高成長性績優股。每股資本

公積金2.90元，每股未分配利潤為0.83元，公司具備高比例分配能力。公司在半年報的分配預案為每10股轉增4.5股，尚未實施。同時，公司擬定向增發不超過1億股，擬投向木業城擴建工程，以進一步擴大產能。“木業城”建成后，將成為世界最大的單體木業加工基地之一。

　　不過，由于公司主要產品依賴出口，自7月1日起，

出口退稅率由11%下調至9%，公司預計將減少利潤額約2000萬元左右，而半年報的凈利潤額為10179萬元。后續

人民幣升值的情況和出口政策變化同樣將對公司業績產生一定影響。盡管公司在經營業績上面臨一些挑戰，但其大股東宜華集團參股廣發證券5422萬股，使其具有參股券商題材。

　　從公司半年報披露的前10大流通股東看，有4只基金新進建倉，2只基金小幅減持，1只保險產品持股未變，2只基金增持，1只社保基金組合。可見，多數機構認可該公司的投資價值。另外，從限售股解凍的情況看，多數限售股股東的解凍日期是在2008年4月2日，僅有第二大股東榮科國際投資有限公司持有的3015.95萬股將于2007年12月21日上市公司，而目前公司的流通A股為15297.93萬股。由此判斷，在第三季度，基金還沒有減持的必要。

　　總體看，宜華木業的業績仍處于增長期，特別是在定向增發完成后，產生將進一步擴大，而且到12月底才面臨限售股解凍，基金在第二季度大幅增持后，預計在第三季度仍會繼續持有。

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