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　　板塊輪“吵”旅游板塊受資金關注

　　近期旅游板塊走勢良好，明顯受到較多資金關照，隨著部分景區類公司提價，以及“十一”黃金周的臨近，旅游類上市公司受益良多，個股仍將有所表現。

　　近年來國內旅游明顯興起，根本原因在于經濟的發展，人民生活水平的提高，另外觀念的轉變也起到了很大的作用。2007年，我國國內旅游保持較快發展速度。根據國家旅游局的統計數據，我國2007年春節黃金周共接待游客9220萬人次，比上年同期增長17.7%；2007年“五一”黃金周共接待游客1.79億人次，比上年同期增長22.7%。旅游消費正成為我國消費結構中最具活力的板塊。

　　旅游子行業景氣排序依次為景區、酒店、旅游服務。景區類公司主要盈利模式是游客人次的增長和提價(門票、索道)。從提高當地財政收入、抑制游客人次過快增長和保護景區資源的角度出發，提價已成為當前國家級景區的主要調控手段。由此，景區類公司業績增長將遠快于行業平均。綜合來看，旅游行業的選股思路是：一是選擇具有景區資源類公司，即景區類公司及具有整合景區資源能力的公司，如桂林旅游、峨眉山、黃山旅游等；二是新興的子行業，如經濟型酒店和酒店管理類公司，上市公司有錦江股份、中青旅等。

　　(中信金通證券 錢向勁)

　　整合主線提升重組類板塊估值水平

　　上周大盤出現了高位震蕩態勢，特別是上周五的大幅殺跌更是讓投資者對于目前的環境感到了寒意。不過，上周央企重組帶來的巨大的賺錢效應還是令我們眼前一亮。如東方航空、中國遠洋、上電股份對于大盤的調整全然不顧，強勁的態勢向我們表明央企整合這個主線將直接促進企業做大做強，而新的公司估價必然和原先不能同日而語。

　　企業內在價值提升是主因

　　近期公布了上電股份吸收合并上海電氣集團，上電股份將成為上海電氣集團在A股的旗艦上市平臺。有研究機構已經將2007年EPS調高20%至1.41元/股，將2008年EPS調高16.5%至1.67元/股，將2009年EPS調高33%至1.8元/股。另外，上海電氣集團上半年新增項目合同277億元，當中約97億元為工程訂單，預期全年旗下新增工程訂單可逾200億元，明年則預算可逾300億元。目前集團累計之未完成合同總值約為918億元，當中工程訂單及海外合同分別為275億元及175億元。整個集團欣欣向榮的態勢一目了然。

　　另外，中國遠洋收購集團干散貨也是整合的一項具體舉措。而收購過后有利公司的未來業務結構優化。有研究機構認為，2007 年上半年每股盈利將從原來的0.12元提升到0.69元，提升比例為575.1%，2007年上半年的半年凈資產回報率從2.6%提升到18%。整合的實質性利好可以說是十分明顯的。

　　整合力度還看具體內容

　　雖然整合概念將賦予個股出現質變的潛力，但是具體的方案將決定一只個股是否具備了烏雞變鳳凰的機會。就大的板塊來說，上海本地股、軍工板塊、央企和ST類個股可能機會較大。央企要達到國資委的行業前三要求，在資本市場上做大做強是必然的選擇；軍工板塊與國防科工委對資本市場態度變化有很大的關系，國防科工委最近連續審批了幾家上市公司的軍工資產注入，導致市場對軍工板塊的資產注入預期大增，投資者可在其中尋找機會。此外，可重點關注上海本地股和ST板塊，上海本地股前兩年由于種種原因，資產整合的力度較小，當前有較大的緊迫性，并且上海地區公司的實力雄厚，一旦整合很可能出現航母級藍籌。至于ST板塊，最近的ST金泰是最好的榜樣，證券市場正面臨著有史以來最好的資產重組機遇，將有大批ST個股和績差股被重組，同時也將上演許多烏雞變鳳凰的神話。

　　我們認為，在標桿的作用下，具有實質內容的整合題材還是具備了較大的吸引力。而新的公司帶來的較大收益能力一定可以給公司

　　(武漢新蘭德 余 凱)