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　　東方智慧 黃碩

　　全流通時代，大國企在產業整合方面，也不再象以前那樣單純等靠行政劃拔，而開始采用市場手段，于是，開始出現了寶鋼這樣的精彩進退故事。寶鋼近年在A股市場上涉足多家鋼鐵股，周四的這一則“邯寶鋼鐵”的消息更是證明了寶鋼近年最精彩的一役應該是邯鋼之戰，它精彩就精彩在“名利雙收”上。

　　一、鋼鐵股中進退自如

　　2007-07-26《上海證券報》在《寶鋼三次出擊鑄鋼鐵“防線”》一文中替我們描繪了寶鋼的并購戰的路線圖：

　　(1)今年1月，寶鋼十分“干凈利落”地收購了八一鋼鐵；

　　(2)今年1月，馬鋼與寶鋼簽訂了一份管理輸出戰略聯盟，卻沒有任何實質項目，只是給了寶鋼一個排他性的選擇權，也即如果日后重組，寶鋼集團具有優先重組的權利。可是隨著馬鋼集團對合鋼集團的整合、做大，寶鋼集團和馬鋼集團實際上漸行漸遠；

　　(3)今年5月，寶鋼與邯鋼合作，雙方分別出資50%，建設“邯鋼新區”年產460萬噸鋼的精品板材生產線；

　　(4)今年7月，在寶鋼股份和包鋼股份同時發布的公告中，一句“寶鋼集團將協助包鋼集團現有的1000萬噸產能進行產業升級”，似乎令人更多地感到雙方這次合作的“框架”意味；

　　(5)某券商行業研究員預測：根據寶鋼集團的全國戰略需要，寶鋼集團很可能開始著手整合南方鋼鐵資源，韶鋼集團、三明鋼鐵廠都可能是其下一個目標。

　　而我們也注意到寶鋼與酒鋼之間的一段曾經的淵源，一直到2006年9月底，寶鋼集團仍持有320萬股酒鋼宏興的流通A股，但到了2006年底，寶鋼已退出了。最終，2007年08月24日《京華時報》在《酒鋼擬與國際礦產成立合資公司 寶鋼退出爭奪戰》中分析：“此舉意味著，在酒鋼的爭奪戰中，我國第一鋼鐵巨頭寶鋼退出，酒鋼被中亞的礦業巨頭搶走”。

　　二、邯寶鋼鐵的最終合作

　　2007年5月10日，邯鋼集團與寶鋼集團在石家莊簽署合作意向書，雙方擬定以共同出資的方式組建邯鋼集團邯寶鋼鐵有限公司，注冊資本人民幣120億元，出資比例為邯鋼集團50%，寶鋼集團50%，其中邯鋼集團以現金加實物方式出資，寶鋼集團以貨幣資金方式出資。2007-09-06寶鋼股份(600019)公告，針對寶鋼集團向公司發來的《關于投資邯鋼集團新區項目的征詢函》，公司同意由寶鋼集團與邯鋼集團共同投資邯鋼新區項目，同時保留選擇合適時機向寶鋼集團收購合資公司股權的權利。這對邯寶雙方來說，都是一個“和氣生財”的最佳結果。

　　一、獲利邯鋼A

　　對寶鋼系來說，真的是真金白銀地賺到了“和氣生財”的“財”。論起寶鋼在二級市場上對邯鋼的操作，堪稱完美。2006年里，鋼鐵股的走勢普遍偏低，邯鋼的股價也長期在5元以下，但進入2007年后，鋼鐵股卻開始翻身做主人，超速補漲，2007年5月邯鋼的股價最高達9.20元，如今依然維持在高位。了解了這一股價走勢之后，你再來看寶鋼系的增持、減持舉動，就會由衷佩服了。2007年08月17日《上海證券報》在《寶鋼系7月減持邯鄲鋼鐵近億股》在揭示：“繼去年大舉建倉、連續增持邯鄲鋼鐵之后，寶鋼系如今連續減持邯鄲鋼鐵。今年一季度，寶鋼系減持了120萬股，邯鄲鋼鐵昨日發布的半年報顯示，寶鋼系第二季度又減持了674.1425萬股。而昨天記者從相關渠道獲悉，今年7月，在短短一個月內，寶鋼系持股量從1.33億股銳減到4000萬股左右，減幅驚人。早在去年一季度，在邯鄲鋼鐵股改之前，寶鋼集團有意整合邯鄲鋼鐵，幾番周折之后索性在二級市場上大舉建倉邯鄲鋼鐵，寶鋼集團因持股超過5%而舉牌之后不久，邯鋼集團就發起了意在反收購的股份增持計劃”。

　　短短時間里，寶鋼便與A股市場上的諸多鋼鐵股有過瓜葛——八鋼、馬鋼、邯鋼、包鋼、酒鋼，不曾最終成與不成，曾有過如此這般的豪情，都令人佩服。當大國企如睡獅蘇醒過來的時候，它的市場整合力度、長袖善舞水平，將會令我們嘆為觀止，絕非昔日那些靠概念、靠財技來玩轉市場的資本玩家可比。