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　　中信建投 楊慶

　　上電股份(600627)近日公告，公司擬與H股上市母公司上海電氣(2727.HK)合并，公告表示，此次合并的動因有三：化解業務單一風險，化解業務控制權不足的風險，分享上海電氣的長期回報。上電股份首開A股上市子公司與H股上市母公司合并的先例，復牌后天天無量漲停。由于A股與H股在交易、財務、信息披露、法規等制度上存在差異，A股上市子公司與H股上市母公司之間的關聯交易、同業競爭、利益輸送等容易引起爭議，所以把A股上市子公司與H股上市母公司合二為一可解決以上問題，并方便今后融資，A股和H股哪個市場旺就到哪個市場融資，且還奪回了定價權，讓H股的股價有A股作“參考”。上電股份開了這個先例后，相信將有類似的公司進行克隆，現時象上電股份這樣子母公司分別在A股和H股同時上市的還有彩虹股份(600707)，彩虹股份的母公司彩虹電子(0438.HK)同樣在香港聯交所上市，彩虹股份于7月28日發布公告，把虧損資產與彩虹電子的盈利資產相置換，這樣彩虹股份今年將有望扭虧為盈，所以連續2季虧損的彩虹股份并未對第3季報發出預虧警示。不過彩虹電子的H股股東可能會有意見，用盈利資產與虧損資產相置換，干嘛要做活“雷鋒”，但日后若克隆“上電模式”，這樣的爭議就不會存在了。

　　彩虹股份將持有的彩虹數碼49%的股權和西安新紀元國際俱樂部41.67%的股權轉讓給彩虹電子，另外，將公司下屬玻璃工廠的經營性資產及持有的彩虹資訊55%的股權置出，置入彩虹電子下屬的彩管一廠彩色顯像管業務相關的經營性資產。通過此重大的資產重組，彩虹股份把虧損包袱拋給集團，年內扭虧在望。陜西省軍工企業占全國總數的48%，其中彩虹集團榮獲陜西裝備制造業30強，彩虹集團已確定未來的主營方向為顯示技術、光電子技術和資源三大領域，作為其A股市場的“獨生子”，彩虹股份將受益不淺。

　　彩虹股份現還持有西部信托3000萬股，占5%股權，西部信托又持有創新類券商西部

證券2億股，占西部證券20%股份，涉及證券、期貨、信托等熱門金融產品，增值巨大。彩虹股份擬與彩虹電子進行重大資產置換，今年扭虧有望，同做彩管的*ST安彩已漲到8.5元，與6元多的彩虹股份形成了近2元的價值洼地。另外上電股份擬與上海電氣合并，為彩虹股份等子母公司分別在A股和H股同時上市的公司作出了示范，日后若克隆“上電模式”，對公司而言是利多弊少，彩虹股份后市頗具潛力，宜多加關注。

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