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　　華泰證券

　　對于百貨類公司而言，所處區位及其經濟發展、繁榮程度至關重要，意味著市場人氣和消費能量。從這一點看，武漢市九省通衢，是長江中游的商貿金融中心。2006年，全市社會消費品零售總額1293.33億元，比上年增長14.6%，居中部地區首位，居全國19個副省級及以上城市第7位。武漢市居民收入進一步提高，城市居民人均可支配收入12359.98元，比上年增長13.9%；農村居民人均純收入4748元，增長9.4%，武漢市的零售業發展外部環境很好。鄂武商A(000501)值得我們重點關注！

　　鄂武商A(000501)：公司為商業重鎮武漢市的百貨龍頭，旗下商業資產較為優良。4家百貨店經營及盈利狀況均較好，這在激烈的競爭環境下更凸顯其競爭優勢地位。歷史包袱的徹底解決、武漢國際廣場在2007年9月底的開業以及市政府的大力支持等多項利好因素，使得公司自2007年進入了全新的發展期，具有較高中、長期投資價值。“獨占武漢最核心百貨商圈”＋“連鎖擴張”使公司能確保長期、強勢的區域龍頭地位：武漢廣場以10%的凈利潤率位居全國百貨單店盈利水平的首位，也使得武廣商圈聚集了較高的人氣，帶動了該商圈內公司其它百貨店(世貿廣場和即將開業的武漢國際廣場)的經營業績，為公司樹立的“做深做透”武廣商圈的發展戰略奠定了堅實基礎。公司06年主營業務增幅較小的原因主要是老武漢商場停業修整所致；凈利潤大幅提高的主要原因是由于營業外收入大幅增加、營業外支出大幅減少所致。同時，公司06年全額計提了某子公司的應收帳款壞帳損失，這些非經常性事件，使得凈利潤大幅減少。07年，將是公司業績實現突破的一年，原因是鄂武商幾年來對投資失利所計提的應收帳款壞帳損失基本已經完成，對一些

　　2007年中報顯示：1～6月份，公司實現營業收入25.84億元，較上年同期增長7.99%；凈利潤5234.37萬元，同比增長24.18%；經營活動現金流量凈額2.38億元，同比增長70.00%；實現每股收益為0.10元。業績增長良好，投資價值突出，可以適當留意！