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　　萬科A(000002)

　　評級機構：光大證券

　　評級：買入 目標價：41.30元

　　光大證券研究員趙強、華光磊近日出具中報點評指出，影響萬科業績增長主要有三大因素：結算面積、結算均價和利潤率。估計今年全年正常的結算面積應該在400萬平米以上，增長約38%。結算均價方面，上半年已售未結均價已經達到了6869元/平米，即使以最保守的估計，全年的結算均價也應該在7300元/平米以上，增長約20%。綜合以上兩個因素，估計萬科全年的收入增長率應該在65-75%之間。利潤率方面，今年全國房價的漲幅大于去年，估計全年的主營利潤率也應該比去年高出1-2個百分點。

　　趙強等上調公司今明兩年盈利預測11%和34%，具體凈利潤上調至39.5億元和77.6億元。以增發前的股本計算，每股收益為0.60元和1.18元，比之前的估計分別提高11%和34%。同時，將萬科未來12個月內的目標價上調至41.30元，相當于2008年預測盈利的35倍，當前股價仍有約20%的上升潛力。　　

　　上海醫藥(600849)

　　評級機構：廣發

　　評級：持有(調低)

　　廣發證券研究員葛崢認為，2007年上半年公司實現主營業務收入63.16億元，比上年同期增長10.09%，因受參股企業上海華源長富藥業虧損影響，公司業績縮水，凈利潤同比減少9.73%。不過，公司醫藥商業和醫藥工業業務仍在穩步推進中。2007年上半年，公司醫藥工業實現主營業務收入2.36億元，同比減少了2.43%，醫藥商業實現主營業務收入68.08億元，同比增加了10.92%，毛利率均有所增加。此外，6月26日公司下屬上海華氏制藥與美國Perrigo(百利高)公司簽訂了醫藥固體制劑合同制造(OEM)協議，將成為公司未來幾年新的利潤增長點。

　　葛崢預計公司2007、2008年分別實現每股收益0.329元和0.350元。公司長期的利潤增長明確，是值得長期投資的醫藥商業龍頭，但考慮到目前股價較為合理，研究員將短期的投資評級下調至“持有”，維持“買入”的長期投資評級。(羅 力 整理)