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　　東方智慧 黃碩

　　說到3G，A股市場上就陷入虛多實少的概念炒作中。最具價值的中移動，目前還走在回A股的路上，中國聯通A股則常年陷在“拆與不拆”的進退兩難的傳聞中，最具想象力的TD標準呢，又是雷聲大雨點小，*ST大唐固然風頭很足，每一次TD傳聞都使它出盡風頭，但尷尬就尷尬在它的二級市場走勢是處于且戰且退的通道中，每一次因題材而導致的拉升都只能帶來更猛烈的報復性下跌。今年下半年，真不是炒3G概念的季節。

　　一、大事正在進行中

　　7月10日消息，繼中國電信宣布與中移動互換副總級高管后，中國聯通再發公告，稱其紅籌公司執行董事李建國將調任網通集團。至此，四大運營商進行新一輪高管互換已見端倪，這一系列高層互換動作，立刻被敏感的外界人士解讀成為這是主管部門在為啟動電信重組做準備。按照電信重組已經確定的路徑，未來重組之后的電信運營商將是同時運營移動和固定網絡的全業務運營商。就概念而言，3G有望在A股市場上再次被點燃。

　　二、中移動的回歸之路

　　正在這節骨眼上，中國移動正走在從紅籌回歸A股之路上，并且還越走越熱鬧。先是就手機電視業務傳出的傳聞，然后又澄清，正如2007-07-10《第一財經日報》的這則標題——《傳中移動計劃控股鳳凰衛視 中移動稱不知情》。然后便是更為激動人心的“拆細”傳聞，2007年07月10日《新浪科技》在《中移動H股飆升 傳將拆股降低A股入場門檻》中稱：“目前內地A股政策并未限制每股股數的上限，但下限是100股，因此以中移動昨日87港元的收市價計算，內地股民入場費最少8700港元，超過一般散戶的承受力之余，故市場傳出中移動或在回歸A股前夕，先拆細股份。不過經向中移動及內地電信業界查詢，均未聽說中移動考慮拆股消息”。

　　三、大唐的又一次重組傳聞

　　2007年07月10日《21世紀經濟報道》在《大唐獲50億元注資新解：重組圖譜悄然浮出》中稱：“7月7日，本報記者從一些渠道獲悉，大唐集團以大唐控股為平臺，整合大唐集團旗下大唐移動、大唐電信(600198.SH)、信威通信及相關業務，成為TD-SCDMA的產業旗艦。消息人士分析，短期內最大的可能就是先將幾家公司股權劃轉大唐控股，然后按產業鏈進行整合，比如大唐移動負責標準研發、大唐電信負責TD產業化、信威專注SCDMA……一位接近大唐控股的金融系統人士透露，目前，大唐控股已經獲得金額高達50億元的注資，這筆資金或已到了大唐控股公司的賬上。就在上周，業界傳出消息，稱長江電力、平安保險和中國人壽將斥資入股大唐移動，而7月6日，長江電力公告稱：曾與大唐移動進行接洽，但未簽署任何正式文件”。

　　這一則新聞讀起來的確激情四射，但類似的重組傳聞在這半年間已經聽了許多次了。5月23日是一個分水嶺，此前的每一次傳聞帶來的都是*ST大唐的股價上漲，從年初的13元沖到5月23日的32元，但之后的每一次傳聞帶來的都只如煙花般的短暫美麗，有題材刺激就來個五六個漲停板，題材稍一冷卻，就多翻空來個八九個跌停板。漲漲跌跌中，完成一個抵抗式下跌通道。

　　把“屢戰屢敗”藝術處理成“屢敗屢戰”，固然是中國文人的妙筆生花之招數，但不能改變一個“屢敗”的事實。在中移動回來之前的A股3G概念，正是如此。

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