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　　李珍華 長城證券

　　2007年將是一個變革之年，醫療體制的變革將從局部擴展到全局，涉及到整個醫療和藥品體系的變革正在醞釀。在變革當中一些企業將被淘汰，但優勢企業的優勢也將進一步得到加強，投資于代表行業最新發展方向的龍頭企業仍然是我們的不二選擇。如華南醫藥龍頭的廣州藥業(600332)。

　　百年老字號 中成藥巨頭

　　公司是我國最大的中成藥制造商，在行業中擁有突出的地位.目前，公司共擁有8家中成藥生產企業，3家醫藥貿易企業和2家醫藥研發企業。擁有陳李濟，

王老吉，敬修堂，潘高壽等多個百年老字號品牌，生產的中成藥品種有400多個，國家中藥保護品種有40個，其中包括消渴丸，華佗再造丸，蜜煉川貝枇杷膏等26個獨家生產產品，中成藥年銷售規模超過20億！

　　百年涼茶“第一家” 炎夏銷情正是佳

　　公司旗下的王老吉藥業誕生于1828年，是一個具有175年歷史、蜚聲海內外的著名“中華老字號”品牌。王老吉涼茶發明于清道光年間，被公認為涼茶始祖。到了近代，王老吉涼茶更隨著華人的足跡遍及世界各地。“怕上火，就喝王老吉”的口號響徹全國乃至世界，“王老吉”涼茶迅速成為中國草本的第一品牌。

　　“王老吉”涼茶2007年開始將進入井噴增長階段，我們預計2007年含稅銷售額超過8億，2008年有望達到16-20億，2010年將可能達到40億。

　　華南醫藥流通龍頭 外資合作強強聯手

　　前期，聯合美華以約5.45億元增資入股公司下屬廣州醫藥公司，雙方各占50%股權，有望創造雙贏的局面。廣州醫藥公司為華南地區最大的醫藥批發商，也是全國四大醫藥貿易商之一，主要從事藥品批發和配送業務，其商業業務以廣東省為主，輻射到周邊廣西、湖南、

福建等地區，具備明顯的市場網絡及規模優勢，網絡涉及面涵蓋華南區2000家

醫院和1000多家零售商。

　　我們認為此項合作將對廣藥在銷售網絡、資金及管理機制等多方面產生深遠影響，未來廣州藥業的醫藥商業業務有望實現跳躍式發展。

　　二級市場上，該股周四收一根探底回升的陰十字星，周五則逆勢大漲5.62%，從而形成陽包陰之勢，后市有望加速上攻再創新高，關注。　　

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