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　　遠(yuǎn)東證券 甘陳

　　星馬汽車(600375)：公司主營專用汽車生產(chǎn)與銷售，是國內(nèi)最大的罐式專用汽車生產(chǎn)企業(yè)，也是散裝水泥運(yùn)輸車和混凝土攪拌車制造的龍頭企業(yè)，市場(chǎng)占有率約為40%。受益于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城鎮(zhèn)發(fā)展對(duì)專用汽車需求的高速增長，公司一季度主營收入同比增長10%，凈利潤同比增長12%。

　　公司混凝土攪拌車大批量采用國產(chǎn)底盤以及混凝土泵車上裝部分的國產(chǎn)化率不斷提高，降低了生產(chǎn)成本，提高了產(chǎn)品的毛利率。公司加大了自卸車的產(chǎn)品開發(fā)和銷售力度，自卸車銷售較去年有較大幅度的增加，但受

鋼材價(jià)格上漲等因素的影響，自卸車和散裝水泥車的產(chǎn)品毛利率有所降低。公司自主研發(fā)能力強(qiáng)大，成功開發(fā)出39米、42米國產(chǎn)化泵車。公司混凝土泵車、壓縮式垃圾車是國家級(jí)火炬計(jì)劃項(xiàng)目。公司產(chǎn)品相繼出口阿聯(lián)酋等10余個(gè)國家，成為我國

自主品牌專用汽車邁進(jìn)國際市場(chǎng)的生力軍。另外，公司5000輛專用車技改項(xiàng)目已基本完成，將為公司未來業(yè)績?cè)鲩L奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　混凝土機(jī)械行業(yè)面臨良好發(fā)展契機(jī)。城市混凝土現(xiàn)場(chǎng)攪拌限制政策施行范圍從以前的124個(gè)城市拓展到全國其他400余個(gè)城市。這將加速混凝土商品化程度提高，帶動(dòng)混凝土機(jī)械行業(yè)走強(qiáng)。散裝水泥的推廣使用是政府在建筑業(yè)和建材業(yè)的一項(xiàng)長期政策。05年，國務(wù)院在印發(fā)的《國務(wù)院關(guān)于做好建設(shè)節(jié)約型社會(huì)近期重點(diǎn)工作的通知》中強(qiáng)調(diào)：要“落實(shí)發(fā)展散裝水泥的政策措施，從使用環(huán)節(jié)入手，進(jìn)一步加大散裝水泥推廣力度”。目前我國水泥散裝比率僅為33.5%，而美日等發(fā)達(dá)國家的水泥散裝比率在95%以上。因此，國內(nèi)散裝水泥運(yùn)輸車的市場(chǎng)潛力大。“十一五”期間建筑工程類專用汽車需求趨于旺盛。鐵路、公路、港口等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)模龐大，隨著西部大開發(fā)、西電東送、西氣東輸、南水北調(diào)等重大工程的陸續(xù)啟動(dòng)，北京奧運(yùn)會(huì)、上海世博會(huì)、廣州亞運(yùn)會(huì)等大型設(shè)施建設(shè)相繼鋪開，以及房地產(chǎn)投資平穩(wěn)增長，都為建筑機(jī)械行業(yè)發(fā)展帶來諸多契機(jī)，公司發(fā)展前景廣闊。

　　另外，公司控制人將發(fā)生變更。公司日前接到控股股東馬鞍山華神建材工業(yè)有限公司通知，根據(jù)馬鞍山市政府有關(guān)文件，馬鞍山市國資委將持有的安徽星馬汽車集團(tuán)有限公司51%的股權(quán)劃轉(zhuǎn)至馬鞍山市工業(yè)投資有限責(zé)任公司經(jīng)營管理。星馬集團(tuán)為華神建材的控股股東，本次劃轉(zhuǎn)后，市工業(yè)投資公司通過控股星馬集團(tuán)持有公司30.73%的股份。星馬集團(tuán)已于2007年4月27日辦理了股東變更的工商登記事宜。實(shí)際控制人的變更，將對(duì)公司經(jīng)營產(chǎn)生積極影響。

　　二級(jí)市場(chǎng)方面，該股前期價(jià)量齊升，股價(jià)沿短期均線震蕩走高。近期，該股先于大盤主動(dòng)調(diào)整，整理充分。隨著30日均線的快速上移，該均線將對(duì)股價(jià)構(gòu)成支撐。可逢低適當(dāng)關(guān)注。

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