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　　浙江利捷 周國飛

　　周二大盤繼續(xù)震蕩走高，雖然滬指有所高開，但盤中指數(shù)快速回補(bǔ)跳空缺口，由此顯示出目前多頭仍然掌握主動。大批量個股封上漲漲停，市場賺錢效應(yīng)依然呈現(xiàn)此起彼伏的特征。而金融股權(quán)投資題材再度受到資金熱捧，東方集團(tuán)、雅戈爾等參股金融題材股均是收盤漲停，并創(chuàng)出歷史新高。隨著此類主流品種打開上升空間，參股金融題材有望再度暴發(fā)。而巨資參股廣發(fā)銀行的申華控股(600653)目前股價不到10元，在題材的推動之下，短線有望向上展開突破行情。

　　投資亮點之一、參股金融 增值空間巨大

　　06年年報顯示，公司投資廣發(fā)銀行4.12億元，06年11月花旗集團(tuán)和IBM信貸等出資242.67億元人民幣，認(rèn)購重組后的廣發(fā)行85.5888%的股份(照此標(biāo)價公司銀行股權(quán)暴增將超過23億元)去年，歷時16個月的廣東發(fā)展銀行的股權(quán)重組終于迎來結(jié)局，花期銀行牽頭的投資團(tuán)終于為廣東省政府認(rèn)可，獲得重組后的控股權(quán)。廣東發(fā)展銀行與美國花旗集團(tuán)牽頭組織的國內(nèi)外投資者組合，在廣州簽署了戰(zhàn)略投資與合作協(xié)議。花旗集團(tuán)和IBM信貸、國家電網(wǎng)、忠信信托、普華投資等國內(nèi)外企業(yè)組成投資者團(tuán)隊出資242.67億元人民幣，認(rèn)購重組后的廣發(fā)行85.5888%的股份。其中，花旗20%，中國人壽20%，國家電網(wǎng)20%，中信信托12.8488%，普華投資8%，IBM信貸4.74%。　廣發(fā)行在簽約儀式上透露，在重組過程中，先后有40多家國內(nèi)外潛在投資者表達(dá)了意向，廣發(fā)行先后向20多家發(fā)出要約認(rèn)購廣發(fā)行股份。經(jīng)過多輪談判和慎重篩選，最終選擇花旗集團(tuán)牽頭的投資團(tuán)進(jìn)入最后的排他性談判，并最終簽署協(xié)議。按照廣發(fā)行與花旗集團(tuán)簽署的技術(shù)合作與協(xié)助協(xié)議，花旗集團(tuán)將向廣發(fā)行提供風(fēng)險管理、財務(wù)控制、信息技術(shù)、內(nèi)部控制、公司治理、資產(chǎn)負(fù)債表管理、人力資源管理和金融傳信等八個方面的支持和協(xié)助。花旗集團(tuán)高級副主席、花旗銀行總裁、主席兼首席執(zhí)行官威廉羅茲表示，中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展充滿機(jī)遇，花旗期待與廣發(fā)行攜手，完善其運營管理，提升為客戶提供的產(chǎn)品和服務(wù)。廣東發(fā)展銀行于06年12月18日完成重組及增資擴(kuò)股，公司持股比例由9.5659%變更為1.4517%；董事會主席李若虹認(rèn)為雖然重組完成后，廣發(fā)行老股東從以前的35.86億股變?yōu)?6.44億股，但廣發(fā)行老股東所持股份數(shù)是按照投資者的入股價格計算的。投資者最終認(rèn)股價格模擬交易市凈率為2.27倍，老股東雖然股份數(shù)量減少了，但資金并沒少，以后還有增值空間。因此，公司的銀行股權(quán)大幅增值題材可能將隨時得到機(jī)構(gòu)關(guān)注而出現(xiàn)較為難得的交易機(jī)會。而在市場上，參股民生銀行的歲寶熱電，在該題材的推動之下，股價一度漲升至83.38元，申華控股目前股價不到10元，股價存在一定低估。。

　　投資亮點之二、持股金杯 估值大幅提升

　　新會計制度自2007年1月1日起實施，已經(jīng)給股權(quán)投資類上市公司帶來巨大的資產(chǎn)增值，由于新的會計制度準(zhǔn)則要求上市公司必須按照公允原則真實體現(xiàn)其實際資產(chǎn)的價值，而公允估值概念的引入將給一些具備重估價值的公司帶來機(jī)會。上市公司對其它上市公司的長期股權(quán)投資，以前基本上是按照成本法計入資產(chǎn)負(fù)債表，但隨著上市公司股權(quán)分置改革后全流通市場的來臨，這些長期股權(quán)投資的價值是按成本法還是按市價法計算就大有學(xué)問了，其中資產(chǎn)的巨幅增值將不容小視。上市公司的股價因為資產(chǎn)的大幅增值將最終反應(yīng)到交易層面上來，2007年1月1日開始，新會計準(zhǔn)則正式開始實施，其中根據(jù)新會計準(zhǔn)則，上市公司投資

股票等交易性證券，將采用公允價值---交易所市價計價。根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號---金融工具確認(rèn)和計量》的規(guī)定，對于交易性金融資產(chǎn)，取得時以成本計量，期末按照公允價值對金融資產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計量，公允價值的變動計入當(dāng)期損益，由此將使得持有大量法人股的上市公司的價值大幅度提升。從季報來看，公司持有ST金杯近1億股，而ST金杯今年股價大漲，目前該股股價已經(jīng)達(dá)到8.53元，公司股權(quán)投資取得巨大收益，由此將帶動估值提升。

　　投資亮點之三、中期預(yù)盈 業(yè)績大幅回升

　　公司06年年報披露去年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入24.69億元，2006年計劃為23億元，完成了調(diào)整后年度計劃的107.35%，比2005年度增長6.99%；毛利率較上年同期增加1.71個百分點，主要原因是整車銷售業(yè)務(wù)的上升尤其是

寶馬車的銷售增加使公司毛利率上升。實現(xiàn)凈利潤1656.64萬元，比2005年度增長104.42%，對比05年每股收益06年公司每股收益出現(xiàn)爆發(fā)性增長，2007年一季度公司凈利潤再度同比增長108.29%，2007年4月27日公告，由于公司整車銷售增加，權(quán)益法核算的子公司盈利增加，經(jīng)營業(yè)績上升，因此預(yù)計公司2007年上半年度盈利(上年同期業(yè)績：凈利潤-3295.87萬元、每股收益-0.0226元)。隨著業(yè)績的大幅回升，公司基本向好趨勢已經(jīng)逐漸明確，股價波動也將出現(xiàn)明顯的交易性機(jī)會。

　　投資亮點之四、上升通道 有望向上突破

　　二級市場上，申華控股作為典型的老牌三無股的代表，股性極為活躍，不但群眾基礎(chǔ)良好，而且題材豐富。從技術(shù)面分析，該股在去年一直處于溫和推升的過程中，特別是在參股廣發(fā)以及業(yè)績向好的題材推動之下，該股目前已經(jīng)站穩(wěn)9元大關(guān)。近期日換手保持在6%以上，籌碼處于不斷集中的狀態(tài)之中。一旦盤中量能持續(xù)集中釋放，該股后市有望依托上升通道，向上展開突破行情，建議逢低關(guān)注。

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