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　　匯正財經 朱國政

　　公司參股長江證券，具有火爆的參股券商題材，增值空間巨大。公司是我國中部特大型鋼鐵企業，是國內高端鋼材精品的主要生產基地，并購空間十分廣闊。

　　第一：震撼性參股券商題材 有望巨幅增值

　　公司具備目前市場最為熱門的參股券商題材，持有5000萬股長江證券，占其總股本的2.5%，投資成本僅5000萬元。長江證券作為創新試點券商，現有資本金20億元人民幣，目前正在向證券控股集團公司發展，旗下包括長江巴黎百富勤證券有限責任公司(中法合資)，長信基金管理有限責任公司和長江期貨經紀有限責任公司。更值得注意的是，長江證券目前正在借殼S*ST石煉上市，按照借殼方案，武鋼股份將持有將近3500萬股上市后的長江證券，目前海通證券借殼的都市股份股價達到45元以上，國金證券借殼的成都建投股價高達80元以上，因此也有理由相信長江證券上市后將獲得追捧，估計武鋼股份所持股權價值可能達到15億元以上，由此將帶來巨額投資收益。此外，公司還持有長信基金管理公司16.68%股權，在目前牛市行情持續展開的背景下，將給公司帶來豐厚回報。

　　第二：鋼鐵絕對龍頭 并購空間廣闊

　　

武鋼股份是我國中部最早興建的特大型鋼鐵企業，是國內高端鋼材精品的主要生產基地，已經成為我國中部的鋼鐵龍頭企業，同時也是國內高檔鋼材產品的領跑者。公司不僅熱軋板卷和冷軋硅鋼產品品種最齊全、規模最大，而且保持在冷軋取向硅鋼片和高牌號冷軋無取向硅鋼片的國內獨家生產地位，現具有12萬噸取向硅鋼和96萬噸無取向硅鋼的生產能力，國內市場份額分別達到30.27%和10%以上，市場競爭優勢極為明顯。公司目前雙高產品在總產量中占比達到80%，不僅不會受行業調控的限制，反而受到國家產業政策的重點扶持，這奠定了公司高成長的基礎。更值得關注的是，隨著國內外行業并購速度的加快，武鋼集團的重組并購步伐也已經展開，將與柳州鋼鐵集團共同設立武鋼柳鋼(集團)聯合有限責任公司，其中武鋼集團將占控股地位，雙方將共同推進總投資達600-700億元的防城港鋼鐵項目，這意味著武鋼集團不但將間接控股柳鋼股份，而且其生產規模可能出現成倍增加。

　　第三：新項目進展順利 迎來全新機遇

　　鋼鐵行業成在全面復蘇，隨著2007年一季度產品價格上調，公司毛利率水平逐季上升，業績大幅回升。同時，隨著2006年下半年新投產的二冷軋、二硅鋼、鍍鋅線等新生產線逐步順產，生產設備運行效率將有較大改善，產品產量放大后的規模效應又將降低單位產品固定成本的分攤，因而07年冷軋等新產品的毛利率將大幅上升，預計未來幾年業績將保持平穩增長。公司近期發行可轉債募集77億用于投資“

十一五”規劃的主要項目——三硅鋼、三冷軋、轉爐-薄板坯連鑄連軋、高速重軌萬能軋機項目，使公司到2010年末實際產量將接近1800萬噸，相對2006年產量增長接近80%，將迎來爆發式發展機遇。

　　第四、業績暴增 價值低估

　　公司2007年第一季度每股收益達0.18元，同比增幅高達604%，呈現出超高速發展的喜人景象。公司已預計2007年上半年業績同比增長達100%以上，目前動態市盈率仍僅15倍左右，相對于兩市個股平均市盈率高達40倍而言，投資價值極為突出。華夏成長、易方達等多家基金進行了大幅增倉。該股在經過短線的回調后在10日線得到有力支撐，顯示整理已經結束，后市走出新一輪加速上攻行情已呼之欲出。

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