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　　大摩投資 雷靂

　　在上周末央行出臺調整匯率、利率及存款準備金率三大宏觀調控措施之后，今天大盤走出低開高走創新高的強勁走勢，與此同時深綜指、深成指、滬深300指數等今天均紛紛創出新高，目前市場仍處在多頭占優的格局中。大盤新的一波上升行情在利空出盡之后已經展開，選擇爆發力最強的品種無疑是當務之急。

　　個股方面可關注中國人壽，作為中國最大人壽保險公司，公司通過由保險營銷員隊伍、團險銷售隊伍以及專業和兼業代理機構組成的遍布全國的廣泛分銷網絡，提供個人人壽保險、團體人壽保險、意外傷害保險和健康保險等產品與服務。2005年和2006年，公司的總保費收入分別為1609.49億元和1838億元，市場份額分別為44.1%和49%左右。公司的個人業務、團體業務、短期險業務均處于市場領先地位。公司于03年12月17日及18日分別在紐約證交所(LFC)和香港聯交所上市(2628.HK)。

　　公司是中國最大的保險資產管理者和最大的機構投資者之一，截至2006年6月30日，公司的總資產規模達6169.26億元，投資資產規模達5840.42億元，作為保險公司龍頭，尤其是在目前國家逐漸開放保險資金投資渠道之后，中國人壽將憑借其雄厚的資源，大比例金融股權投資有望帶來豐厚利潤。

　　中國壽險市場前景光明，1999-2005年，中國壽險行業總保費收入從872億元增長到3697億元，預計未來10年中國壽險保費收入年復合增長率有望達到16%以上，而05年我國人壽保險深度只有約2%，人壽保險密度282.7元/人，遠低于亞洲平均水平和歐美國家水平，提升空間很大。

　　公司是我國最大的持有全國營業執照并建立了全國性分銷網絡的人壽保險公司，也是中國擁有最大客戶群的人壽保險公司。截至2006年6月30日，公司擁有超過7000萬份有效的個人和團體人壽保險單、年金合同及長期健康保險保單；向個人和團體提供意外傷害保險和短期健康保險產品和服務；代理集團公司5991萬份有效保單。公司已為所有長期和短期保單持有人提供過共計6億人次的服務，是國內最具發展潛力保險股，深得股神沃倫巴非特欣賞。

　　作為中國A股市場的保險第一股，深受投資者的高度關注，該股上市之后的幾個交易日，成交量持續放大，中長線資金介入的跡象明顯。盡管目前對中國人壽的估值存在較大的爭議，但我們認為，該股作為中線藍籌的典范，持續調整之后，中線面臨一定機會，可關注。