新浪提示：本文屬于個股點評欄目，僅為證券咨詢人士對一只股票的個人觀點和分析，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　容維

　　公司2007年1季度實現營業務收入89.49億元，同比增長69.75%，其中主營業務收入同比增長71.05%，凈利潤同比增長201.69%。出色業績表明公司仍處于高速成長期。截至本報告期末，公司擁有連鎖店375家，連鎖店面積達到151.64萬平方米。公司簡單加權單店銷售收入達2,465.37萬元，較去年同期上升10.56%；簡單加權單位面積收入達6,090.98元，較去年同期上升15.00%。對零售企業而言，銷售收入表明消費者對企業的認可程度，是企業所有內在競爭力的集中外在體現。公司單店經營質量改善繼續得到強化，這與公司進一步貫徹開大店，開好店的思路密切相關。

　　與美國最大家電連鎖零售商BBY相比，蘇寧的綜合毛利率比BBY約低10個百分點，而費用率也低了約9個百分點。隨著中國連鎖家電行業雙寡頭壟斷格局的不斷深入，蘇寧的綜合毛利率具有較高的提升空間，而費用率仍將保持較低的水平，未來幾年蘇寧成長的核心矛盾依然是規模正效應的不斷體現。近期蘇寧將進行增發，如果增發成功，公司到2010年年均凈利復合增長率可達到40%以上。

　　預測公司07-09年EPS 1.7、2.24和3.0元的盈利預測，公司未來三年的復合增長率為66.7%，基于公司仍處于高速成長中，目標價45元。