新浪提示：本文屬于個股點評欄目，僅為證券咨詢人士對一只股票的個人觀點和分析，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　中銀國際證券 王越

　　受到周末出臺證監會加強投資者教育的通知影響，大盤周一出現大幅低開，隨后在地產和金融等板塊走強的帶動下走出強勁反彈，收盤創出了新高，上證指數最高上摸至4081.42點、深證成指最高上摸至11814.55點，成交量繼續與上周五持平，鎖量上攻顯示出市場惜售的心態。市場遇利空不跌反漲，利空打壓成為低吸籌碼的絕佳時機，顯示出多頭人氣濃厚，使未來股指仍將保持振蕩盤升的勢頭。就個股操作而言，在股指不斷上創新高的背景下，那些尚未創新高的個股具備較多的補漲機會，例如西昌電力(600505)便是正待尚未創新高的潛力個股之一。公司是小盤電力企業，所在的三江流域是中國水利電力資源最為豐富的地區，其水電資源優勢突出。值得注意的是，通過開發永寧河等水電資源，公司在未來5年內裝機容量有望翻番，未來業績值得期待。公司對四川康西銅業有限公司、德昌鐵合金有限責任公司等投資比例分別為20.18%和21.8%，06年銅價的大幅上漲使得公司投資的企業盈利能力明顯提高，該公司將間接的從有色金屬的大牛市中受益。從技術形態上看，該股近期保持穩步盤升的上升通道運行格局，完美的價量配合顯示有出主力資金積極運作的跡象，短線在圍繞5日和10日均線作整理后，有望迎來加速揚升行情，值得投資者重點把握。

　　集聚得天獨厚優勢，新建項目帶來豐厚利潤預期

　　公司依托“三江”流域豐富的水能資源，主營發、供電業務。公司經營穩定，公司在取得永寧河、木里河等河流開發權后，正抓緊開展木里河沙灣電站和永寧河三、四級電站的建設。資料顯示，公司擁有6個直屬水力發電廠和1個控股水力發電廠，總裝機容量10萬千瓦，擁有110千伏變電站6座，35千伏變電站7座，變電總容量44.02萬千伏安，擔負著涼山州境內一半以上用電負荷的供電和西昌衛星發射中心部分供電任務。永寧河三級電站項目裝機5 萬千瓦，項目總投資 2.45 億元，擔保危機發生后，公司融資平臺被破壞，基本建設所需后續資金無法解決，公司引進四川九龍電力為合作伙伴，合資建設永寧河三級電站，目前該工程已順利建成投產；木里河沙灣電站是經公司四屆十一次董事會和 2004 年第一次臨時股東大會審議通過，報經四川省發改委批準建設的沙灣電站系木里縣理塘河(又稱木里河)上水電規劃開發的第三級水電站，電站采用引水式開發，裝機規模 24 萬元千瓦，年發電量 11.684 億千瓦時，具有日調節能力，工程靜態總投資為 19.08 億元。擔保危機發生后，公司引進四川九龍電力合資建設沙灣電站，報告期內沙灣電站已全面復工，項目貸款基本落實，電站建設在繼續推進中；為滿足永寧河三級電站建成發電的需要，公司在資金非常緊張、無銀行貸款的情況下，千方百計籌集資金保證永寧河三級電站至鹽源 220 千伏線路的建設，該線路全長 88 千米、投資 5000 萬元，已于 2007 年3月正式投運。這將給公司未來業績成長奠定堅實基礎。

　　大股東實力雄厚，參股金融具備價值重估潛力

　　據西昌電力(600505)06年12月19日公告稱，S*ST朝華(000688)持有的公司法人股3712.9萬股(占總股本12.50%)，以9020萬元的總價被四川省電力公司拍得，成為公司第三大股東。至此，四川電力已現身西昌電力、樂山電力(600644)、明星電力(600101)、岷江水電(600131)等4家四川水電類上市公司。四川省電力公司去年至今連續收購四川水電類上市公司股權。四川省電力公司是國家電網公司的全資子公司，國有特大型企業，截至2005年末，公司資產總額為484億元。該公司以電網經營為核心業務，負責四川省境內主要電網規劃、建設、運營和電力供應。而四川省電力公司近兩年的這一系列的大手筆的收購，無不體現出其將進一步鞏固其四川電力霸主的地位，電力體制改革后，廠網分開使四川省電力公司成為主管電網的公司，負責輸供電，手中少了發電公司。而幾家水電類上市公司均是發電輸電供電一體化的企業，正好彌補著這一方面的不足，實現供發電于一體，自給自足。所以，四川省電力公司入主這些上市公司，一方面擁有了發電廠，另一方面也拓展了自己的售電市場。隨著四川省電力收購整合旗下電力資源步伐的加快，西昌電力作為其上市公司之一，有望獲得大股東支持，想像空間豐富。另外，公司擁有涼山城市信用社1400萬股法人股，擁有交通銀行攀枝花支行40萬股法人股。該股蘊涵的金融題材豐富，隨著金融業發展速度的不斷加快，公司有望從中大幅受益。

　　進軍有色金屬，業績大幅扭虧

　　公司地處“聚寶盤之稱”四川涼山彝族自治州首府西昌市，地處有聚寶盤之稱的攀西地區，稀土等礦產蘊藏量均位居全國前列，西昌也被稱為“釩鈦之鄉”。公司充分利用當地的資源優勢，積極進軍金屬礦產資源領域，先后參股四川康西銅業有限責任公司，德昌鐵合金(集團)有限責任公司等。由于四川省銅礦資源占了全國的四分之一，而涼山、甘孜的銅礦資源又占了全川的95%以上。背靠豐富的銅礦資源的康西銅業其資源壟斷優勢是一般有色金屬冶煉企業所無法比擬的。所以說公司通過參股康西銅業也將分享到國際銅價大幅上漲帶來的豐厚回報，有望成為公司新的利潤來源。根據公司2006年度年報，實現凈利潤4848萬元，每股收益達到0.16元，相比起2005年-業績明顯大幅增長。2007一季報顯示，公司實現主營業務收入6645.08萬元，實現凈利潤131.00萬元，繼續保持盈利格局。五一期間，國際市場有色金屬價格全線大幅上揚，其中銅上漲了6.44%，創10個月以來的新高，有色金屬再度進入新的上升浪，這必將刺激該行業的

　　結束慢牛走勢，展開加速攻擊行情

　　西昌電力(600505)目前流通股本為1.7152億股，2007年一季度每股收益為0.004元，屬于低價電力資源概念股，投資金融和銅業，使之又具備了價值重估和有色金融等題材，投資價值突出。從技術角度分析，該股于3月8日股改復牌當天表現搶眼，且成交放出天量，顯示出新增主力資金積極介入特點，之后經歷了一個多月的橫盤整理充分蓄勢后，于4月中旬開始啟動上攻，但近期的整體漲幅明顯偏小，短線在圍繞5日和10日均線作整理后，有望迎來加速揚升行情。