新浪提示：本文屬于個(gè)股點(diǎn)評(píng)欄目，僅為證券咨詢?nèi)耸繉?duì)一只股票的個(gè)人觀點(diǎn)和分析，并非正式的新聞報(bào)道，新浪不保證其真實(shí)性，一切有關(guān)該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準(zhǔn)，敬請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。

　　安徽新興袁立

　　經(jīng)過一天的振蕩整理，深滬大盤再度上攻創(chuàng)新高，兩市形成的低開上攻的中陽線，顯示市場(chǎng)極強(qiáng)的做多熱情，消息面因素也難改變短期市場(chǎng)形成的強(qiáng)勢(shì)上攻格局，短期股指的上升空間伴隨新高的創(chuàng)立又進(jìn)一步拓展。

　　從短期市場(chǎng)的運(yùn)行上看，市場(chǎng)對(duì)利空消息僅以一個(gè)低開便有效消化，說明目前市場(chǎng)做多人氣相當(dāng)充分，股指收陽突破創(chuàng)新高，維持了5日均線的有效支撐和大盤強(qiáng)勢(shì)上行的通道，使股指形成的上升浪不斷延續(xù)和拓展。同時(shí)，周一股指收陽上攻不僅創(chuàng)新高，形成強(qiáng)勢(shì)上攻形態(tài)，而且表現(xiàn)出一些趨好態(tài)勢(shì)。一是市場(chǎng)成交處于相對(duì)低水平，具有鎖量上攻之勢(shì)，反映市場(chǎng)惜售心態(tài)較明顯，有助于大盤的穩(wěn)步上行；二是個(gè)股分化炒作效應(yīng)突出，形成較多的熱點(diǎn)和個(gè)股炒作行情，有助于市場(chǎng)人氣的集聚；三是中石化、招行、中國(guó)銀行等不斷創(chuàng)新高，反映出指標(biāo)股短期強(qiáng)勢(shì)明顯，這又為大盤上行增添動(dòng)力。技術(shù)上，大盤僅作回檔便收陽創(chuàng)新高，顯示大盤運(yùn)行的上升通道不斷延伸和拓展，而股指再度上行也使發(fā)生死叉的短期KDJ和RSI值等指標(biāo)轉(zhuǎn)好，將支撐短期大盤上行。但目前市場(chǎng)成交未能放大，股指短期形成的以反復(fù)振蕩上行為特點(diǎn)來延續(xù)上升浪，運(yùn)行特點(diǎn)較為突出，在股指創(chuàng)新高收陽之后，股指又將上試通道上軌，如成交不能有效放大，大盤向上加速的節(jié)奏會(huì)緩慢，短期大盤在反復(fù)上行中尋求中期頭部。因此，我們認(rèn)為，在大盤反復(fù)創(chuàng)新高收陽后，市場(chǎng)將會(huì)進(jìn)一步展開上攻行情，而調(diào)整充分又未有效創(chuàng)新高個(gè)股短期補(bǔ)漲機(jī)會(huì)較多。

　　操作上，短期投資者可以考慮選擇個(gè)股做短線，目前選股可注意幾點(diǎn)：一是短線整固充分，具有較大補(bǔ)漲空間；二是業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性好，與目前市場(chǎng)熱點(diǎn)相吻合；三是短期有溫和放量啟動(dòng)上攻的態(tài)勢(shì)。在此，我們對(duì)寧波聯(lián)合(600051)這樣一只地產(chǎn)股的短期投資機(jī)會(huì)作分析。

　　寧波聯(lián)合(600051)為一只具有較好成長(zhǎng)性的地產(chǎn)股，目前流通股本為1.5809億股，一季報(bào)每股收益為0.02元，企業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)后該股基本面發(fā)生較大改變。基本面上看，該股具有以下亮點(diǎn)值得我們重點(diǎn)關(guān)注：

　　一、高校高科技背景，投資上市公司具備資產(chǎn)重估題材。公司與

浙江大學(xué)成立浙大聯(lián)合電腦圖形技術(shù)有限公司，是公司與浙江大學(xué)產(chǎn)學(xué)研合作的結(jié)晶，該公司股東之一的浙江大學(xué)科技園擁有浙江大學(xué)“計(jì)算機(jī)輔助設(shè)計(jì)與圖形學(xué)國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室”雄厚的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。而公司與

清華大學(xué)成立了北京殷華激光快速成形與模具有限公司，是公司最新控股的高科技企業(yè)，該公司以清華大學(xué)機(jī)械系為技術(shù)依托，其主要科研人員和高級(jí)管理人員均為清華大學(xué)資深教授，具有強(qiáng)大的高校背景。殷華公司在快速成形(RP)方面已獲得多項(xiàng)專利，采用殷華公司專利已能成功地制造出國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)所能接受的高技術(shù)產(chǎn)品，在國(guó)內(nèi)有很大需求。另外公司控股的寧波經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)石油有限公司主要從事石油和石油制品、液化氣的經(jīng)營(yíng)，具有相當(dāng)明顯的區(qū)域壟斷優(yōu)勢(shì)。值得關(guān)注的是，公司目前持有中科三環(huán)(000970)、寧波熱電(600982)與工大首創(chuàng)(600857)等三家上市公司的限售流通股，其中持有近2000萬股的中科三環(huán)每股持股成本只有0.27元，而目前中科三環(huán)股價(jià)在16元之上，公司的這部分股權(quán)目前價(jià)值達(dá)到3.2億多，公司持有2000萬股的寧波熱電其持股成本也只有1元左右，目前這部分股權(quán)也增值近2億元，持有工大首創(chuàng)732萬股增值近4000萬元，因此公司持有的股權(quán)增值就高達(dá)5.6億左右，折合到3億左右的總股份上，每股增值近1.87元。

　　二、優(yōu)化內(nèi)部資源配置，主業(yè)盈利狀況良好。2006年年報(bào)顯示，公司進(jìn)一步優(yōu)化內(nèi)部資源配置，努力培育核心競(jìng)爭(zhēng)力，克服國(guó)家宏觀調(diào)控帶來的不利影響，熱電、房地產(chǎn)和國(guó)際貿(mào)易三大主營(yíng)業(yè)務(wù)均保持了較快的發(fā)展速度。重點(diǎn)開發(fā)的房地產(chǎn)項(xiàng)目大多位于寧波，而寧波又是近年來房?jī)r(jià)持續(xù)暴漲的區(qū)域，因此，寧波聯(lián)合的地產(chǎn)項(xiàng)目盈利能力持續(xù)提升。子公司建設(shè)開發(fā)公司面對(duì)國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)業(yè)出臺(tái)的各項(xiàng)宏觀調(diào)控政策，認(rèn)真研究應(yīng)對(duì)策略，及時(shí)調(diào)整工作節(jié)奏，克服了資金緊張，工程項(xiàng)目多等困難，業(yè)務(wù)取得了突破性增長(zhǎng)。全年共完成基建投資額55472萬元，實(shí)現(xiàn)銷售17.36億元，回籠資金7.52億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.28億元，創(chuàng)造了該公司自設(shè)立以來的最好業(yè)績(jī)。重點(diǎn)房地產(chǎn)項(xiàng)目“天水家園一期”約1800套住宅房經(jīng)過近三年的開發(fā)建設(shè)于報(bào)告期全部交付。其他房產(chǎn)項(xiàng)目如“天合家園一期”、溫州的“怡和家園”和“天水家園二期”等的工程建設(shè)進(jìn)度、(預(yù))銷售和資金回籠情況良好。從公司的相關(guān)財(cái)報(bào)中來看，寧波聯(lián)合旗下的房地產(chǎn)開發(fā)公司預(yù)收帳款超過16.7億元(主要來自于房地產(chǎn)業(yè)務(wù))，按照目前總股本計(jì)算相當(dāng)于每股預(yù)收帳款5.52元，如果按照公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)25%的毛利率計(jì)算，這部分預(yù)收帳款有望給公司帶來近5億的利潤(rùn)。在熱電生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)務(wù)方面，子公司熱電公司克服了天氣異常、產(chǎn)能緊張等不利因素，進(jìn)一步加強(qiáng)精細(xì)管理和安全生產(chǎn)，通過抓好區(qū)域市場(chǎng)服務(wù)和供熱市場(chǎng)開拓，06年全年共完成發(fā)電量30257萬度，完成供汽量135萬噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.28億元，其中供熱收入1.67億元，歷史上首次超過供電收入。全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3947萬元，達(dá)到了熱電公司有史以來的最好水平。另外在國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)方面，子公司進(jìn)出口股份公司克服

人民幣升值、國(guó)家出口退稅政策調(diào)整、歐美紡織品設(shè)限、銀根緊縮等諸多困難，適時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，拓展業(yè)務(wù)發(fā)展空間，夯實(shí)實(shí)業(yè)基礎(chǔ)，全年實(shí)現(xiàn)進(jìn)出口總額3.19億美元，其中出口28100萬美元，進(jìn)口3800萬美元，完成營(yíng)業(yè)收入26.6億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1648.7萬元，各項(xiàng)指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高。進(jìn)出口公司的自營(yíng)出口額占總出口額的比例有顯著提高，出口商品結(jié)構(gòu)、貿(mào)易國(guó)別和地區(qū)分布也日趨合理。由進(jìn)出口公司代理的德國(guó)集裝箱船舶出口業(yè)務(wù)，其預(yù)收款、預(yù)付款、開證及船體的建造進(jìn)度均按相關(guān)合同正常履行。2006年全年，公司共實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入49.79億元，比上年增長(zhǎng)59.1%；主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)8.38億元，比上年增長(zhǎng)210%；實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)23375.41萬元，比上年增長(zhǎng)445.8%。

　　三、旅游地產(chǎn)業(yè)務(wù)與國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)相結(jié)合。根據(jù)國(guó)家“十一五”規(guī)劃的要求，國(guó)家將推進(jìn)電力工業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快關(guān)停能耗高、污染重的小火電機(jī)組(包括熱電聯(lián)產(chǎn)的小火電機(jī)組)。熱電公司在消化燃煤價(jià)格上漲的同時(shí)，還必須降低能耗、盡量減少污染物排放以適應(yīng)國(guó)家宏觀政策的變化。在房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)方面，土地增值稅的征收無疑將壓縮建設(shè)開發(fā)公司的利潤(rùn)空間。而人民幣匯率持續(xù)升值和出口退稅政策變化仍是外貿(mào)出口業(yè)務(wù)的主要制約因素。公司將繼續(xù)堅(jiān)持做好已有的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，熱電生產(chǎn)業(yè)務(wù)將從目前供電供熱基本平衡局面逐漸發(fā)展到以供熱業(yè)務(wù)為主，同時(shí)公司擬參照受讓寧波光耀熱電公司股權(quán)、輸出管理的模式繼續(xù)尋找合適的投資擴(kuò)張對(duì)象。為落實(shí)土地儲(chǔ)備、增強(qiáng)發(fā)展后勁，公司在旅游地產(chǎn)項(xiàng)目方面準(zhǔn)備工作已經(jīng)展開。在國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)方面，進(jìn)出口公司將進(jìn)一步提高自營(yíng)出口比例，充分利用已購置的廠房和土地資源，建成自己的進(jìn)出口加工基地，從而提高抗匯率和市場(chǎng)變化的能力。公司出資298萬美元設(shè)立香港中佳國(guó)際發(fā)展有限公司，截止到06年年末該公司受讓法第國(guó)際有限公司持有的占寧波光耀熱電有限公司28%的股權(quán)，，股權(quán)轉(zhuǎn)讓款已結(jié)清，寧波光耀熱電有限公司2006年凈利潤(rùn)為1221萬元。另外，公司按原投資比例增加對(duì)寧波青峙化工碼頭有限公司的投資，增加投資額為125萬美元，截止2006年年末，公司已出資25萬美元，寧波青峙化工碼頭有限公司2006年凈利潤(rùn)為928萬元。2007年一季報(bào)顯示，公司在報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入52259.28萬元、凈利潤(rùn)596.24萬元，較上年同期分別增長(zhǎng)了15.43%和13.56%，繼續(xù)保持較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

　　技術(shù)上看，該股近期反復(fù)回檔整固，依托于30日均線企穩(wěn)，構(gòu)筑小底部形態(tài)，并在低位呈溫和放量向上的態(tài)勢(shì)，近二天構(gòu)筑陽夾陰的上攻形態(tài)，成交也開始放大，具有啟動(dòng)新升浪的態(tài)勢(shì)，短期補(bǔ)漲空間較大也將對(duì)該股上行形成拉動(dòng)力。

　　因此，我們認(rèn)為，寧波聯(lián)合(600051)作為一只地產(chǎn)類個(gè)股，經(jīng)歷回檔試探底部支撐后再度上攻，使其通道保持完好，短期補(bǔ)漲要求強(qiáng)烈，是投資者目前可以重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。

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