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　　金元證券 樓棟

　　節后市場強勢依舊，4000點已經被大盤踩在了腳下，雖然前期持續活躍助推大盤上漲的券商概念股在大盤沖擊4000點的過程中并沒有太大的表現，但近兩個交易日券商概念股大有卷土重來之勢。可以看到，本周一，參股廣發證券的吉林敖東再次沖上了漲停，而其股價也已經攀到了128。38元。由此可以證明，券商概念股依然是市場的主流，尤其是在牛市繼續的前提下更值得投資者積級的關注。

　　牛市造就券商爆利

　　目前隨著A股市場牛市的確立，券商的生存環境已經明顯好轉，甚至可以說券商已經迅速從舉步艱難到了高速發展的階段中。從現有的情況來看，將券商業績大幅提升的原因主要有三方面，第一是傭金的收入，可以看到，在06年已經有絕大部份的券商就因傭金收入的大幅提高而扭虧為盈，而從07年的情況來看，券商收入仍有很大的提升空間。我們注意到，步入2007年第二季度以來，兩市成交金額很長時間都保持在2000億的上方，而在我國的證券市場規定的手續費標準最高為成交金額的0。3%，也就是說，每日2000億的成交將產生6億的手續費，一個月就是180億，一年就是2160億，去除部份折扣等因素，保守估計以目前的成交金額來計算，券商2007的傭金收入將達到1500億以上，相比2006年又將有一個大幅提升的過程。由此可見，券商又將是2007年高利潤的代名詞。其二，保薦業務收入的大幅提升，最新一期中國證券業月度報告顯示，一季度A股IPO規模達到636.3億元，按照這一頻率，全年IPO規模將達到2500億元。可見券商在這一業務的收入也將大幅增長。其三，牛市成立后眾多券商集合

理財產品也不斷推出，由于牛市的不斷深入，這些理財業務也將為券商帶來大量的收入。由以上三方面可以看到，牛市只要繼續，券商收入也將不斷增長，其價值增長的同時參股券商的上市公司也將收益非淺，成為牛市的最大受益者之一，那么其二級市場股價也就存在持續炒作的機會。由此可見，在接下來的行情中可以繼續關注一些參股證券公司的上市公司。

　　吉林敖東透露出來的機會

　　上面的分析已經提到一個觀點，就是參股券商的上市公司具有很大的機會，結合二級市場來看，目前參股券商的品種確是都已經有了不錯的表現，我們就來看看這其中的財富到底有多大。以吉林敖東為例，作為廣發證券的前兩大股東之一，吉林敖東一季度的投資收益明顯增長。吉林敖東發布的季報顯示，公司實現凈利潤38392萬元，同比增長334.15%，每股收益1.34元，同比增長332.26%，凈資產收益率達15.88%，同比增加9.65個百分點。值得注意的是，公司同時表示，由于廣發證券贏利增幅較大，使公司投資收益較去年同期大幅度上升。按新會計準則對2006年中期凈利潤追溯調整后計算，預計公司2007年1至6月經營業績同比上升100%至200%。而在二級市場上，吉林敖東的股份已經高達128元，已經成為兩市第一高價股。而在06年5月中旬其股價只有13元左右，一年十倍那就是參股券商的賺錢效應。

　　與吉林敖東可比美的飛樂音響

　　飛樂音響2007年5月8日公告，擬收購華鑫證券20000萬股股權，在評估價的基礎上，轉讓價格1元/股，合計為人民幣2億元，截至目前為止，公司對華鑫證券的投資額為4000萬元，持有華鑫證券4%的股權，本次收購完成后，共計持有華鑫證券24000萬股股權，占其注冊資本的24%，成為華鑫證券第二大股東。截至2006年12月31日，華鑫證券的資產總額為28.82億元， 2006年實現主營收入1.61億元，實現凈利潤3416.33萬元。今年一季度未經審計的利潤為7225.74萬元，業績比去年同期有劇幅增長。從目前市場所有參股券商的個股來看，持股比例超過20%的個股數量少之又少，吉林熬東價格已經站上了120元，即使大盤股亞泰集團的價格也在20多元，相比較而言，飛樂音響的價格確實顯得比較的低，存在較大的挖掘空間！

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