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　　科德投資 張孝飛

　　新醫改迫在眉睫。在今年召開的全國兩會上，衛生部長高強已經明確表示，今年新的醫改方案一定會出臺，這是一份涉及醫改的政策、任務、目標和措施的具體方案，涉及基本醫療保健、基本藥物制度、醫療保障、醫院管理機制改革等方方面面的具體問題。隨著“醫藥分家”的局面地改善，處方外流將逐步增多，藥用消費品的需求高速增長，將持續刺激OTC市場快速發展；新型的醫療體系建設將持續釋放由“看病貴”引發的抑制需求，普藥需求將獲得較好的增長。尤其是掌控藥品流通終端的醫藥商業企業在政策影響下贏利能力有望獲得跳躍式的增長。建議重點關注美羅藥業(600297)：投巨資建設醫藥物流廣場，掌控藥品流通領域，業績持續增長。

　　美羅藥業(600297)是國內抗生素四大巨頭之一，紅霉素產量占全國產量30%以上。新開發生產的欣美羅可與進口的羅力得相媲美，溶栓類新藥奇通膠囊在申報國家一類新藥后將開辟新的利潤增長點。隨著我國醫藥行業的入世，不少國外專利藥的生產將陸續受到限制，但對國內醫藥企業來講，仿制藥仍將是一塊有待開墾的黃金寶地，公司如果順利獲得國家新藥的審批，將有望替代進口產品，以價格優勢贏得國內豐厚的市場份額，從而為開辟新的利潤增長點帶來契機。公司加強對醫藥批發、零售公司的資源整合，建設遍布全國的營銷網絡。計劃投資1.45億元建設醫藥物流廣場項目，項目建成后，預計年銷售30億元，將成為公司新的利潤增長點。近期，公司通過議案決定投資于沈陽醫藥物流廣場項目，項目投資14500萬元，建筑使用面積達8000平方米，規劃交易規模為200億元，投資收益率為26.2%，該項目位于沈陽最繁華的太原街商業區的溫州城內，距離沈陽火車站和長途汽車站均不足200米，沈陽溫州城商品批發市場是東北最大規模的商品交易市場，總體規劃面積40余萬平方米，物流設施配套功能齊全。公司利用多年積累的商業經營管理經驗，將現有國內2000多家供應商和區域內幾萬家終端客戶吸引進來，形成穩定的產、銷聯盟。公司未來成長空間巨大。

　　公司還致力于打造世界級藥品生產基地，不斷與國外技術融合，努力拓展國內外市場。03年接受英國ARRO

　　W公司的質量

審計，04年接受ARROWLaboratories的質量審計，05年接受瑞士Siegfried公司質量審計(原料藥合成)，05年接受

意大利PIRRI公司質量審計(凍干、抗腫瘤)，05年接受美國6I公司質量審計(頭孢類口服固劑)。作為一個著眼于全球化戰略的企業，公司擁有一批精通專業外語的生產技術人員，被歐洲認證官員譽為"世界一流"的工廠和員工。公司與歐美合作伙伴新簽定合作項目7個，加工生產項目4個，產品20多種。美羅大藥廠固體制劑生產線獲得了

澳大利亞GMP認證，產品出口國際市場的前景廣闊。通過TGA認證后，公司繼續依靠專業的技術力量和嚴格規范地執行國際生產標準，抓住逐步開放的國際大環境，進一步加強選擇和培育品牌產品，采用國際標準進行技術規范，提高質量標準，以此確立在國際上的競爭優勢，為產品大舉進軍國際市場做好鋪墊。

　　而且非流通股股東承諾當公司06年度凈利潤較05年增長率低于30%或07年度凈利潤較2005年增長率低于60%或06、07年任何一個會計年度被出具非“標準無保留意見”的審計報告，則向全體流通股股東追送100萬股。二級市場上，近期該股股價沿短期均線震蕩上行，成交量明顯放大，近日已經結束了三角形整理再度展開拉升，后市有望大幅上揚。可重點關注。

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