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　　東方智慧 黃碩

　　4月初，巴菲特旗下Berkshire Hathaway披露持有美國最大鐵路運營商BNSF 10.9%股份，消息一出，美加兩地鐵路類股受此消息刺激普遍上揚。近日，股神的此項新動向被境內的新聞媒體廣泛報道，于是，A股上的鐵路股也開始插上想象的翅膀，其中，兩市唯一一只內地、香港、紐約三地上市的廣深鐵路(601333)更是值得我們想象。

　　一、巴菲特愛上鐵路股

　　2007-05-11《第一財經日報》在《從巴菲特增持鐵路股說起》一文中報道：

　　4月初，巴菲特旗下Berkshire Hathaway披露持有美國最大鐵路運營商BNSF 10.9%股份，巴菲特通過助理證實，Berkshire還買進了另兩家北美鐵路運營商的

股票，但沒有透露具體名稱。消息一出，美加兩地鐵路類股受此消息刺激普遍上揚。BNSF的股價約為2007年預期每股收益的14.6倍，略低于整體鐵路類股的15.1倍。在目前估值水平，鐵路股的商業模式具有一定的價值，因為從競爭角度而言沒有什么替代產品，整個行業具有定價力。據美國的鐵路分析師表示，整個鐵路行業正在從成本削減向實現增長過渡。值得注意的是，巴菲特的投資都有一個共同特質，就是長線投資。也就是說，他是長期看好這個行業。這對我們廣大投資者有一定的啟示。美國這個成熟的經濟體系，鐵路行業尚且值得巴菲特長期看好，發展中國家鐵路行業的長線前景何嘗不是？鐵路建設是中國“

十一五”的重點發展項目之一，“十一五”鐵路建設規模之大、標準之高，是中國鐵路發展史上從未有過的。中國鐵路行業的壟斷性和高增長性，都將成為此類企業股份吸引投資者的因素。

　　二、廣深鐵路的慷慨

　　A股市場上的鐵路股不少，但是我們更加喜歡廣深鐵路。因為它同時在內地、香港、紐約三地上市，并且它還在香港市場被評為“最慷慨分紅的上市公司”。自從1996年在香港發行H股、在紐約發行ADS以來，廣深鐵路10年內每股分紅累計達1.08元，累計分紅派息超過46億元，1999年以來的平均派息率更高達86%。如此高的分紅比例不但遠高于國內上市公司的平均水平，即使在香港上市的國企中也不多見。此情此景，不禁令我們聯想起巴菲特與中石油間的那一段動人財富故事。

　　三、廣深鐵路的地位

　　廣深鐵路A股于2006年12月22日在上交所掛牌上市，此次廣深鐵路上市所募集的100億元資金主要是用來收購羊城公司的鐵路運營資產。羊城公司目前主要管轄京廣鐵路南端廣坪線(廣州-坪石)路段，運營里程為329.2公里。而收購完成后，廣深鐵路的運營里程由原來的152公里上升至481.2公里，公司的鐵路網也完成了由區域性鐵路向全國性鐵路的跨越。作為我國最繁忙、效益最好的“黃金鐵路”，京廣線南控粵港，北接京津，貫通華中，是我國的南北交通“大動脈”。廣深線是中國鐵路與港口連接緊密的鐵路之一，承擔了深圳的蛇口港、赤灣港、媽灣港、鹽田港和廣州的新沙港、黃埔港等港口大部分的運輸業務，是旅客往來于廣州、深圳之間的主要通道和內陸通往香港的唯一鐵路通道；而廣坪段則是京廣線的最南端，經廣深鐵路東莞站與京九鐵路相連，形成 U 型環流運輸，是華南鐵路網通連各線的中樞干線。廣深和廣坪線共同構成“泛珠三角”最重要的黃金運輸通道。

　　發行價3.76元，A股上市后短暫觸到5.85元后，該股便開始持續上漲，一路創新高，本周一最高漲到10.60元，收盤上漲2.27%。

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