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　　科德投資 張孝飛

　　隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，人們對物質(zhì)生活水平的追求有了進(jìn)一步的提高，而且隨著消費(fèi)的升級，紡織行業(yè)有著非常廣闊的發(fā)展前景。同時紡織印染行業(yè)也進(jìn)入新的一輪發(fā)展周期。行業(yè)增長逐步由出口導(dǎo)向型向內(nèi)需主導(dǎo)型轉(zhuǎn)變。國內(nèi)紡織服裝消費(fèi)需求的巨大潛力十分值得期待，內(nèi)銷在行業(yè)增長中已經(jīng)發(fā)揮并將繼續(xù)發(fā)揮重要的作用。目前的城市化正處在加速階段，未來內(nèi)需將成為我國紡織行業(yè)發(fā)展的主要拉動力。而其中的龍頭企業(yè)面臨很大的發(fā)展機(jī)遇。此時建議重點(diǎn)關(guān)注航民股份(600987)，績優(yōu)成長，一季度業(yè)績同比大增190%。

　　公司是印染行業(yè)的龍頭企業(yè)，我國最大的

紡織品印染基地之一，地處紡織業(yè)集聚區(qū)的江浙一帶，且從事印染業(yè)務(wù)歷史悠久，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷歐洲、南美洲和東南亞等地，具有較好的市場基礎(chǔ)和較高的信譽(yù)度。目前公司已在印染加工企業(yè)中樹立了"飛航"

商標(biāo)的獨(dú)立品牌，在同行業(yè)中享有一定知名度。其主導(dǎo)產(chǎn)品各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)在同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，連續(xù)多年在中國印染行業(yè)協(xié)會"十佳企業(yè)"排名中上榜。公司下設(shè)印染、織造兩個分公司，還參股了污水處理公司，目前擁有印染、織造、染料和熱電生產(chǎn)相配套的綜合生產(chǎn)能力，經(jīng)營規(guī)模與經(jīng)營業(yè)績排名全國印染行業(yè)前列。公司主營業(yè)務(wù)收入以每年15%左右的速度穩(wěn)步增加，06年利潤較05年增加99.77%，企業(yè)平均毛利率在14%左右。而且在產(chǎn)業(yè)不斷復(fù)蘇、提升的過程中，該數(shù)字還會繼續(xù)提高。近日，公司披露2007年一季報顯示凈利潤同比增長190%。由此可以推測07、08年公司業(yè)績將會有大幅增長。經(jīng)過數(shù)年來激烈的市場競爭，印染行業(yè)已走出低谷并進(jìn)入復(fù)蘇階段。同時，染料助劑等原輔材料價格趨穩(wěn)，在一定程度上減輕了企業(yè)的生產(chǎn)壓力。

　　該股的第二大股東萬向集團(tuán)持股比例為19.03%，與第一大股東航民實(shí)業(yè)集團(tuán)的31.31%較為接近，而萬向集團(tuán)隸屬于實(shí)力極為雄厚的民營資本大鱷"萬向系"旗下，目前"萬向系"已成為初具跨國公司雛形的國內(nèi)一流大型多元化企業(yè)集團(tuán)，后市有望向航民股份注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以更好利用這個資本平臺。而航民實(shí)業(yè)集團(tuán)目前的控股地位也不穩(wěn)固，所以不排除集團(tuán)公司采取定向增發(fā)整體上市方式增強(qiáng)對公司的控制權(quán)。對于未來的發(fā)展?fàn)顩r，公司大股東有著很強(qiáng)的信心。大股東在股改中承諾：公司2006年、2007年凈利潤在2005年凈利潤(3291.35萬元)的基礎(chǔ)上年復(fù)合增長40%以上，否則公司第一大股東航民集團(tuán)和第二大股東萬向集團(tuán)將以自有資金向流通股股東追送現(xiàn)金。由此可見，公司大股東對公司近幾年的發(fā)展尤為看好，航民股份未來業(yè)績值得期待。

　　目前市場行情火爆，業(yè)績優(yōu)良、具有成長性的個股成為市場資金熱烈追捧的對象。而公司2007年一季度業(yè)績同比大增190%，該股不僅中長期發(fā)展有保障，短期內(nèi)股價暴漲空間也十分廣闊。公司還擁有大量的土地儲備，在新會計準(zhǔn)則下，重估價值巨大。目前公司價值被底估。二級市場上，該股股價溫和震蕩走高，量能明顯放大，大資金介入跡象相當(dāng)明顯，在經(jīng)過短線整固之后，近日再度展開上攻，周五逆市上漲創(chuàng)出新高，后市有望大幅上揚(yáng)。建議投資者密切關(guān)注。

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