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　　大摩投資 雷靂

　　華北制藥投資要點：1，維生素價格近期恢復性上漲引發市場出現廣濟藥業等連續漲停明星股2、華北制藥維生素、青霉素產能在國內領先3、06年年報披露持有河北證券10.73%股權，4，技術面已經突破所有阻力位，主升浪特征明顯，有望加速飆升。

　　行業景氣帶給股市的暴利機會極為誘人，比如

鋼鐵價格回升造就了長線鋼鐵牛股群體，化纖漲價使華峰氨綸半年多上漲了5倍，上述暴利神話正在部分醫藥股中誕生。由于近期國內維生素、青霉素價格恢復性上漲，已經引發廣濟藥業連續漲停，鑫富藥業也出現翻幾番走勢，值得注意的是周二魯抗醫藥漲停顯示維生素漲價概念股炒作已經開始擴散，600812華北制藥作為國內最大的抗生素及維生素生產巨頭之一值得重點關注。仔細分析廣濟藥業與鑫富藥業兩只維生素龍頭股不難發現，兩者都是維生素B系列股，廣濟藥業主導產品是維生素B2，鑫富藥業主導產品是維生素B5，主導產品的價格狂漲帶動了近期這兩只個股一路上漲，而據報道600812華北制藥維生素B12產能亞洲第一、世界第二，同樣具有一定的維生素B系列股炒作題材，相關維生素B系列個股瘋漲的擴散效應能否帶動華北制藥爆發值得關注！

　　據《中國醫藥報》4月6日在《維生素產品大漲價相關醫藥公司股價走高》一文報道：“市場上維生素B5和維生素C漲價，相關醫藥公司股票表現強勁。”從06年年中至今，維生素B5上漲了近一倍，維生素C上漲了三成多。受此影響，鑫富藥業股價從8元上漲到68元，廣濟藥業從不足3元漲到17元多。華北制藥作為國內最大的維生素生產商之一，公司下屬河北維爾康制藥有限公司是國內四大維生素C生產商之一，產量約占國內總產量的20%左右，有望實質受益維生素價格上漲。此外，華北制藥還具備青霉素價格上漲受益題材。4月10日《第一財經日報》在《多家原料藥企環保觸線停產　青霉素價格飆漲》一文中稱：近期因多家(制藥)企業受環保壓力停產減產影響，青霉素再度摸高爬升至11美元/BOU(十億單位)的高位，重迎“黃金周期”。青霉素工業鹽已由今年1月份時的不到9美元/BOU漲至目前的11美元/BOU，與2005年低潮時的6美元/BOU左右相比，價格翻了近一倍。據公開資料顯示，華北制藥的青霉素、維生素B12產量居亞洲第一，世界第二，半合成青霉素及中間體產量居亞洲第一，鏈霉素產量居世界第一，粉針劑產量居亞洲第一，行業壟斷優勢非常明顯。如此突出的行業地位有望受益于相關產品價格的上漲。 此外，公司早年出資參股河北證券有限責任公司，06年年報顯示公司仍持有河北證券10.73%的股權，同時華北制藥還巨資參股華藥集團財務公司，具備一定金融證券概念。從該股技術面看，股價沿5日均震蕩上行極為強勢，近日經過三日小陰洗盤后再度走出三連陽，已經沖破所有阻力位，主升浪特征明顯，處于加速上揚的初期，在廣濟藥業、鑫富藥業等個股巨大的贏利示范效應下，600812華北制藥值得重點關注。

　　風險提示：1、河北證券目前被托管

　　2、雖然維生素B2、B5價格暴漲，但并不能就此推斷維生素B12的未來價格變動趨勢

　　3、維生素、青霉素價格的上漲主要受成本推動，對相關上市公司業績的實際影響有待觀察

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