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海爾JTP1無行權價值,投資者今日應賣出
平安證券衍生產品部張俊杰
昨日大盤強勁上漲,權證市場呈現普漲局面。認購證除長電CWB1停牌外,其余均以紅盤報收,平均漲幅達6.75%,僑城HQC1、伊利CWB1和馬鋼CWB1漲幅均超過10%。由于地產股大幅走強,華僑城A早早封住漲停。受此帶動,僑城HQC1最終也以漲停報收,漲幅高達18.73%,居認購證漲幅榜首。盡管如此,以昨日的收盤價計算,僑城HQC1的溢價率仍為-6.62%,相對于正股現價來說價值仍然有所低估,投資者如看好華僑城A后市,則以權證替代正股較為劃算。
昨日3只鋼鐵認購證表現良好,漲幅均遠大于相應正股漲幅。受益于鋼鐵行業的并購整合,估值合理的鋼鐵認購證仍然具備良好的投資價值。如馬鋼CWB1,存續期較長、并且目前溢價率較低,僅0.12%,值得看好正股的投資者關注。
認沽證除僅剩最后1個交易日的海爾JTP1暴跌59.06%外,其余均有所上漲,平均漲幅為4.25%。今日是海爾JTP1的最后交易日,該權證的行權價為4.29元,其正股青島海爾昨日的收盤價高達16.26元。在海爾JTP1的存續期內,青島海爾的股價不可能跌至4.29元以下,因此該權證毫無行權價值,仍然持有該權證的投資者一定要在今日賣出,否則將成為廢紙一張。
從市場估值來看,認購證的溢價水平仍然呈現兩極分化。大多數上市時間較長的認購證溢價率維持在較低的水平,部分深度價內的權證如五糧YGC1、僑城HQC1等長期呈折價狀態。而新近上市的云化CWB1和武鋼CWB1由于上市初期漲幅過大,溢價率一直居高不下。以昨日的收盤價計算,武鋼CWB1和云化CWB1的溢價率分別為41.59%和31.83%,遠遠高于認購證的平均溢價水平。從中化CWB1、馬鋼CWB1等權證的經驗來看,云化CWB1和武鋼CWB1也將經歷價值回歸的過程,因此,長期來看,這兩只權證的未來漲幅可能不及正股,提醒投資者注意風險。
5月份,隨著海爾JTP1、雅戈QCB1、雅戈QCP1、長電CWB1和茅臺JCP1的相繼到期,權證市場品種將大幅減少。這部分臨近到期的權證中,價值低估的認購證可能存在風險套利的機會,投資者可適當關注。如雅戈QCB1,以昨日的收盤價計算,其溢價率接近-5%。該權證目前僅剩4個可交易日,如果現價買入雅戈QCB1,未來數個交易日內只要正股雅戈爾下跌不超過5%,投資者仍可保本,因此風險較小,看好雅戈爾近期走勢的投資者可以雅戈QCB1替代正股。
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