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　　廣發證券 楊敏

　　108.74點！2075。2億元！A股市場在五一長假后再續牛市激情故事，如此的數據也折射出場外新多資金魚貫而入的繁榮景象。而從以往經驗來看，新多資金流入A股市場具有極強的“洼地效應”，即他們搶籌的對象主要是估值低企的優質藍籌股，因此，符合估值“洼地效應”的(000898)鞍鋼股份有望成為新多資金搶籌的對象，從而引爆股價的主升浪，建議投資者實戰關注之。

　　業績暴漲打造估值洼地

　　從

　　正由于此，鞍鋼股份可充分地享受鋼鐵行業景氣所帶來的業績增長果實，據資料顯示，鞍鋼股份在2006年的鋼產量1517萬噸，年增長近3.5倍，鋼材產量亦增加1.3倍至1402萬噸。而公司管理層表示，2007年的產量目標：鋼和鋼材分別為1600萬噸及1480萬噸。

　　由于產業鏈完整所帶來的協同效應以及目前鋼材市場的景氣度，因此，公司預計2007年半年報業績同比增長50%至70%。由于上年同期凈利潤為30億元，這意味著2007年半年報至少實現45億元的凈利潤，折合每股收益0。76元，全年在1。6元以上，也就是說，相對于目前19。06元的股價，目前只有12倍的市盈率，遠遠低于目前A股市場平均46倍的市盈率，極具估值洼地效應。

　　新項目鑄就成長預期

　　值得指出的是，鞍鋼股份如此的估值洼地效應，還只是考慮到當前資產的盈利能力，尚未考慮到新項目所帶來的快速增長預期對未來動態估值水平降低的因素。

　　據資料顯示，鞍鋼股份未來新的利潤增長點主要包括兩個方面。其一是已經投產項目產量的釋放和一些技改項目的完成。如設計能力分別為500萬噸的西區精品基地預計2007年產量將增加200萬噸。其二是營口鲅魚圈港鋼鐵項目。該項目總投資226億，設計新增產能為生鐵493萬噸、鋼500萬噸、鋼材488萬噸，包括生產規模為200萬噸的5500mm寬厚板軋機生產線、生產規模為96萬噸的1580mm熱連軋生產線、生產規模為96萬噸的1450mm冷軋生產線。

　　此項目預計2007年以后陸續投產。營口鲅魚圈港鋼鐵項目將在未來3年為公司帶來產量的持續增長和業績的增長。因此，行業分析師研究報告稱，不考慮配股攤薄因素，預計2007和2008年鞍鋼每股收益分別達到1.60、1.92元，這意味著按照08年預測的每股收益推算，其動態市盈率只有10倍，估值洼地效應由此可窺一斑。

　　資金搶籌引爆股價主升浪

　　正因為如此，筆者樂觀地認為，該股極有可能成為新多資金搶籌的對象，畢竟在目前A股市場估值高企的背景下，資本的流動必定流向估值的個股身上，所以，該股有望成為新多資金競相搶籌的對象。反映在盤面走勢中，就是四位數以上的買盤頻頻出現，因此，該股極有可能在如此買盤的推動下，股價出現持續井噴的走勢，建議投資者實戰關注。