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　　國信證券 李鯉

　　新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則成為炒作熱點(diǎn)

　　由于一季報(bào)必須實(shí)行新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，因此，市場市場對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則受益概念股展開了一輪尋寶游戲，特別是近期參股金融股的上市公司股價(jià)紛紛狂飆，如華升股份、雅戈?duì)?/a>、大眾交通等在短時(shí)間內(nèi)都有30%以上的漲幅。隱性的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則概念投資主題也在急劇升溫。目前來看，過分追高參股金融概念風(fēng)險(xiǎn)已大，我們可以選擇同樣受益新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的地產(chǎn)板塊介入。如銀基發(fā)展 (000511)，公司擁有的65萬平方米建設(shè)用地，成本極低，目前估值高達(dá)數(shù)億，后市值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　低成本取得巨量土地

　　1998 年銀基集團(tuán)受讓“遼物資”持有的法人股成為公司第一大股東。公司擁有的土地中，40萬平方米是2000年利用增發(fā)募集資金進(jìn)行土地整理得到的，26.5萬平方米的賬面成本是每平方米1500元，總計(jì)成本3.9億元；因擁有巨量土地儲(chǔ)備，公司在沈陽地區(qū)享有“地王”的美譽(yù)。這部分土地成本低廉，但今后反應(yīng)在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，將會(huì)以公允價(jià)值計(jì)量，公司的估值潛力巨大。

　　目前銀基發(fā)展所有儲(chǔ)備土地都位于五里河地區(qū)，市場最為關(guān)注也是這塊土地后續(xù)開發(fā)的進(jìn)程。2006年初，沈陽市政府召開了解決銀基發(fā)展渾北土地項(xiàng)目的專題市長辦公會(huì)議，明確了該公司擁有的65萬平方米建設(shè)用地歸公司所有，并在全市整體規(guī)劃框架下加快實(shí)施。至此，因沈陽市總體規(guī)劃原因而被擱置的銀基發(fā)展土地開發(fā)項(xiàng)目有了明確的說法。在3月30日召開的銀基發(fā)展年度股東大會(huì)上，公司董事長沈志奇也表示：“全面啟動(dòng)沈陽渾北五里河項(xiàng)目是公司新年度各項(xiàng)工作的重中之重。”

　　2002年公司就開發(fā)建設(shè)了五里河———東方威尼斯一期工程。此外，地王國際花園項(xiàng)目位于“金廊工程”電視塔科技信息圈區(qū)域內(nèi)，項(xiàng)目地處沈陽市中心，毗鄰沈陽青年大街與青年湖，占地面積7.8公頃，總建筑面積約為30萬平米。預(yù)計(jì)二期項(xiàng)目07年能夠達(dá)到5億元的銷售收入，特別是其中商業(yè)和

寫字樓有望在07 年上半年徹底清盤。目前該地段周邊其他公司的項(xiàng)目售價(jià)是不斷升高的趨勢，甚至一些在建公寓式酒店項(xiàng)目目前預(yù)計(jì)售價(jià)在每平米10000左右。公司的五里河65萬平方米建設(shè)用地按照3.2的容積率來計(jì)算，公司五里河的土地估值為185億。

　　整理結(jié)束 蓄勢填權(quán)

　　周K線上看，該股自2005年中期到2007年初，一直處于強(qiáng)勢橫盤整理狀態(tài)，股價(jià)僅有20%的變動(dòng)幅度，但成交量卻在低位明顯放大，主力資金壓盤吸籌跡象明顯。從2007年1月以來，該股展開兇悍的攻擊，洗盤拉升一氣呵成。其間并沒有太大的震蕩幅度，從這里也可以看出主力資金實(shí)力的雄厚。日K線上看，該股除權(quán)前，市場資金以連拉長陽的方式不計(jì)成本收集籌碼。除權(quán)后，連續(xù)放出巨量，新增資金進(jìn)入明顯，周一呈現(xiàn)長下影線探底走勢，整理已經(jīng)結(jié)束，后市填權(quán)行情呼之欲出。

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