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　　大摩投資 雷靂

　　投資要點(diǎn)：1、年報(bào)披露持有興業(yè)證券0.06%的股權(quán)2、持有興業(yè)銀行、永安林業(yè)、惠泉啤酒、福建水泥大量限售流通股3、具備與近期連續(xù)漲停的南京高科、大眾交通相類似的受益新會(huì)計(jì)制度題材！4、主升浪特征明顯

　　在新的會(huì)計(jì)制度之下，上市公司可以通過持有優(yōu)質(zhì)上市公司的股權(quán)，獲得資本升值所帶來的賬面收益。而在原來的會(huì)計(jì)制度下，上市公司入股其它公司，只能按照"長期股權(quán)投資"入賬，一般采用成本法或者權(quán)益法，并不計(jì)算資本價(jià)值的"公允價(jià)值"。換言之，上市公司所持有的股權(quán)如果以1元價(jià)格買入，當(dāng)其市場交易價(jià)值上漲為10元時(shí)，財(cái)務(wù)報(bào)表上仍然將其長期股權(quán)投資資產(chǎn)計(jì)為1元/股(按照成本法)。另一種常用的權(quán)益法，同樣不計(jì)算股權(quán)資本的市場增值。在07年即將實(shí)施的新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，特別提出了金融工具的確認(rèn)和計(jì)量，其中增加了三個(gè)會(huì)計(jì)科目，包括"交易性金融資產(chǎn)"、"可供出售金融資產(chǎn)"，"持有至到期投資"，并且必須以"公允價(jià)值"計(jì)量，而且公允價(jià)值的變動(dòng)將被計(jì)入當(dāng)期的損益。也就是說，上市公司所持有的其他上市公司的股權(quán)價(jià)格的變動(dòng)，將影響上市公司本身的盈利。近期持有巨額上市公司股權(quán)的個(gè)股如南京高科、大眾交通等個(gè)股連續(xù)漲停，正是市場預(yù)期這些個(gè)股中期業(yè)績有望大幅增長的提前炒作！

　　青山紙業(yè)同樣持有巨額上市公司限售流通股。從公司剛剛披露的06年年報(bào)可以看出，公司持有興業(yè)

證券0.06%的股權(quán)，雖然參股數(shù)額很小但同樣具有增值潛力！最值得關(guān)注的是公司長期股權(quán)投資巨大的增值空間！公司06年報(bào)披露，持有698.76萬股興業(yè)銀行，每股成本1.75元，持有1170萬股永安林業(yè)，每股成本0.56元，持有882.78萬股惠泉啤酒，每股成本3.78元，持有69.85萬

福建水泥，每股成本1.93元！一旦未來按新會(huì)計(jì)制度以"公允價(jià)值"計(jì)量長期股權(quán)投資，公司盈利指標(biāo)有望迅猛增長！

　　新會(huì)計(jì)制度實(shí)施對(duì)中國上市公司將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，青山紙業(yè)與近期市場連續(xù)漲停的品種具有相似的受益新會(huì)計(jì)制度題材，巨額的股權(quán)增值及參股券商題材極具爆發(fā)力，該股7元多的股價(jià)后市一旦爆發(fā)上漲空間將非常廣闊！

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、參股券商數(shù)額較小

　　2、新會(huì)計(jì)制度實(shí)施還具有不確定性，對(duì)公司盈利的影響也有待觀察

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