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　　四川新聞網(wǎng)-成都商報訊

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員、博士生導(dǎo)師巴曙松是國內(nèi)金融領(lǐng)域資深學(xué)者。在上周六本報舉行的金融高峰論壇上，他根據(jù)最新的數(shù)據(jù)研究得出結(jié)論：目前中國股市優(yōu)質(zhì)藍籌股的股值水平有業(yè)績支持，可以接受，但垃圾股今年以來的上漲，讓股市呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性泡沫。

　　優(yōu)質(zhì)藍籌 估值可以接受

　　中國股市由去年初的1300點上漲到目前的3700點，國內(nèi)部分學(xué)者認為，股市存在泡沫，但巴曙松卻拿出了最新的一系列數(shù)據(jù)說明，優(yōu)質(zhì)藍籌股的估值水平可以接受，有業(yè)績支持。

　　巴曙松指出了估值水平可以接受的三個原因：根據(jù)2006年的年報,A股上市公司的市盈率在40倍左右，比起2005年有所降低，這主要是因為上市公司的平均每股收益增長了30%，而保守估計，2007年和2008年上市公司的利潤還分別可以增長29%和22%，這樣即便股指真的到了5000點，2008年時大概的市盈率也只是在33倍左右；其次，

　　垃圾股上漲 造成結(jié)構(gòu)性泡沫

　　巴曙松的第二個判斷是，垃圾股今年以來的上漲，確實造成了結(jié)構(gòu)性的泡沫。今年股市和去年股市的上漲不同，垃圾股漲幅平均達到127%，為什么這些低價的垃圾股會漲這么多？巴曙松分析指出：臨近五一，A股市場日開戶數(shù)逼近30萬，新入市的這部分股民與老股民、機構(gòu)投資者最大的不同是，他們總是認為買50元的中信證券太貴了，于是傾向于購買低價股。這種“羊群效應(yīng)”極大推高了垃圾股的平均市盈率。

　　以交易量來看，今年的A股市場大量個人投資者在頻繁地“跑進跑出”，中國A股市場甚至創(chuàng)下了3000億元的日交易額天量，(相比之下市值遠高于中國的日本股市，最高日交易量不過2000億元人民幣)。過多的交易也是結(jié)構(gòu)性泡沫產(chǎn)生的重要原因。

　　兩個建議 投資者要用知識賺錢

　　近期股民中關(guān)于“股市太瘋了，可能被打壓”的傳言，是否有根據(jù)呢？和決策層走得很近的巴曙松提出了兩個建議：一是針對決策層，不要用行政措施來干預(yù)市場，應(yīng)該在尊重市場規(guī)律的基礎(chǔ)上進行微調(diào)；二是給個人投資者，應(yīng)該進行深入的自我教育，投資應(yīng)該用知識賺錢！

　　“央行能夠做的，只是當(dāng)泡沫破滅時，讓銀根松一點，不要讓經(jīng)濟太痛苦！”巴曙松列舉了美國股市的例子說明，貨幣政策關(guān)注的是整個國民經(jīng)濟，而不只是股市。 本報記者 許鵬